Megfertőzheti -e a kripto -kötődés a mainstream pénzügyeket?

A Crypto-tól eltöltött egy ezüst lianstore a láthatáron: a szélesebb pénzügyi rendszert eddig megkímélte.

Brüsszeltől a washingtoni pénzügyi őröknek a többi piacon elterjedt turbulencia kockázata, és azt állítják, hogy saját intézkedéseik megvédik a bankokat a kripto-farok spin-től.

"Ez a fertőzés nem terjedt ki a hagyományos banki és pénzügyi szektorra" - mondta az inkumbens amerikai valutamutató, Michael Hsu, a Financial Times.

"Ez legalább részben annak köszönhető, hogy a Bundesbank felügyeleti hatóságai által a biztonság, a szilárdság és a fogyasztóvédelem folyamatos és szándékos hangsúlyozása" - mondta.

Csütörtökön a bázeli globális felügyeleti hatóságok egy lépéssel tovább mentek, és szigorúbb szabályokat javasoltak a kripto -elkötelezettség korlátozására a bank vagyonának 1 % -ára.

A Federal Reserve, amely nemrégiben közzétette az éves stressztesztjeit, azt mutatja, hogy a legnagyobb amerikai bankok több mint 600 milliárd veszteséggel bírnak.

A bankszektoron kívül a tűzfalak befektetési útmutatásokat tartalmaznak azoknak az intézményi befektetőknek, akik korlátozzák a digitális eszközök iránti elkötelezettségüket, az Értékpapír- és Tőzsdebizottság tisztviselőjét.

A tisztviselő hozzátette, hogy nincs jele annak, hogy a kripto -eladás rohanást váltott ki a befektetők készpénzéhez, és arra törekedett, hogy visszavonják a hagyományos értékpapírokat a kripto veszteségek fedezésére, annak ellenére, hogy a SEC továbbra is figyelte ezt a tevékenységet.

"A mainstream eszközök adminisztrátorai számára a kripto -értékesítés közvetlen hatásai meglehetősen alacsonyak" - mondta Anne Richards, a Fidelity International ügyvezető igazgatója. "A Bitcoin kis számú intézményi portfólióba került, de a legtöbb csoport számára ez még mindig nagyon margin."

Andrea Enria, az Európai Központi Bank legfelsõbb bankfelügyeleti hatósága, csütörtökön az Európai Parlament bizottsága előtt elmondta, hogy "még mindig nagyon korlátozott" kapcsolatok vannak a kripto és a bankok között.

"De észreveszem a bankok fokozott érdeklődését, hogy talán ezeken a piacokon, mert potenciálisan nagyon érdeklődő fiatalabb közönséget látnak ..

Paschal Donohoe, az ír pénzügyminiszter és az Euro -Brucke -minősítés elnöke azt mondta, hogy a tisztviselők jelenleg nem aggódtak, de hozzátette: "El tudom képzelni, hogy egy év alatt a kriptovalutákra és az éghajlati kockázatra is koncentrálunk. Ez az egyik fő aggodalom."

A nagy szabályozott bankok utat találtak az ügyfelek kriptográfiai termékeinek nyújtására. Jamie Dimon JPMorgan Chase segíti a Crypto Bonds Coinbase -t és az Ikreket betéti és visszavonási tranzakciókkal; Az eladott Goldman Sachs származékokat a bitcoinhoz kapcsolt, és a Bitcoin ellen biztosított hitelt adtak; És sok bank gazdag befektetők számára hozzáférést kínál a kriptográfiai befektetési alapokhoz.

A kisebb amerikai kölcsönök intenzívebben foglalkoztak a kriptográfiával, és a digitális eszközök, például stabil érmekibocsátók, kriptográfiai tőzsdei és kereskedők által hirdetik. Ez magában foglalja az aláírási bankot, amely a saját információk szerint körülbelül 120 milliárd betétének több mint egynegyede

Morgan Stanley és Oliver Wyman jelentése szerint a bankok túl mélyen belemerülnek, a becsült jövedelem több mint 95 % -a 4–5 milliárd dollár a vállalati és intézményi ügyfelek számára, amelyeket a digitális eszközök 2021 -ben generáltak.

"A bankoknak oda kell menniük, ahol az ügyfelek akarnak.

Bankok hiányában speciális kriptográfiai kölcsönök fordultak elő a hitelezéshez. Ezek a vállalatok általában két kategóriába sorolhatók: decentralizált hitelezők, például az AAVE, amelyben a finanszírozási tevékenységeket a blokkláncban folytatják, és a központosított hitelezők, például a Blockfi és a Nexo.

A bankok alacsony közvetlen elkötelezettsége kevésbé valószínű, hogy a kriptográfiai összeomlásból származó pénzügyi terhek átviteli csatornájaként működnek, mint 2008 -ban, a Clifford Chance partnere szerint Jeff Berman szerint.

"A bankok nem tartanak kriptókat, és nagyon óvatosak voltak, amikor a kriptográfia ellen kölcsönöztek. És valójában a kriptográfia elleni hitelek nagy részét a kripto -szakemberek végezték. Ezért a kriptoval való teljes expozíció alacsony" - mondta Berman.

Úgy tűnik, hogy a

Crypto Hedge-Fund Insider szintén ellazult arról, hogy ez milyen mértékben befolyásolhatja a hagyományos bank elsődleges brókereit és a szélesebb pénzügyi rendszert.

Mivel a mainstream fedezeti alapokat kiszolgáló hagyományos bank elsődleges brókerek többsége még nem lépett be a kripto szektorba, a kriptoalapok általában speciális brókereket használnak a digitális eszközökhöz, bár továbbra is bankokat használnak, amikor továbbra is a mainstream rendszerekkel járnak. Ezt úgy tekintik, hogy korlátozza a bankok potenciálját, hogy súlyos veszteségeket okozhassanak, amikor egy alap felrobban.

"Nem látom, hogy ez elterjed a hagyományos pénzügyi világban" - mondta Edouard Hindi, a Tyr Capital digitális vagyonkezelő befektetési igazgatója. "A [fertőzés] kockázata, ami a hagyományos pénzügyi világban létezik, nem létezik a kriptoban."

Időközben sok nagy makro- és mennyiségi fedezeti alap, amelyek a kriptoval kezdtek kereskedni, ezt a határidős ügyletekkel, például a Chicago Mercantile Exchange -nél, a mögöttes kriptovaluták helyett.

Ha ilyen pozíciókban veszteségeket szenved, akkor "nagyobb haszonkulcsot kellett volna kapnia a CME -n, vagy elfogadnia a készpénzveszteséget a defi tőzsdén" - mondta Usman Ahmad, a Zodia Markets ügyvezető igazgatója, a Standard Chartered birtokában lévő digitális eszközök kereskedési központja.

Mindkettőnek nem szabad befolyásolnia a Bank Prime brókert, kivéve, ha ezek a veszteségek azt jelentik, hogy az alap nem képes kielégíteni a bankokkal szemben támasztott további követelményeket, amelyek brókerekként járnak el az alap többi eszköze számára - tette hozzá.

Mindez azt jelentette, hogy a Wall Street néhány nehézsúlya már arra a következtetésre jutott, hogy a kripto -káosz nem a bankok szisztematikus kockázata.

"Nem hiszem, hogy elég nagy ahhoz, hogy szisztematikus legyen"-mondta Howard Marks, az Oaktree Capital Management társalapítója és társelnöke. "Annak érdekében, hogy szisztematikus hatás legyen, véleményem szerint a rendszernek és az intézményeknek részét kell képeznie."

A szabályozó hatóságok általi nyugtató nyilatkozatok nem mindig voltak előretekintőek, különösen a 2008-as Subprime ingatlanválság előkészítése során, mivel a kormánytisztviselők kockázatot jelentettek. És ezúttal nem mindenkit megnyugtatnak.

"Úgy gondolom, hogy a kriptográfia -baleset miatti szisztémás fertőzés valódi, bár nehéz megmondani, hogy a fedezeti alapok és más hagyományos pénzügyi társaságok digitális valutáinak mélyen összefonódnak.

"Az eladás során hamarosan megtudjuk, milyen magas a szisztémás kockázat."

Joshua Franklin New York -ban, Stefania Palma Washingtonban, Laura Noonan Brüsszelben és Scott Chipolina, Laurence Fletcher, Harriet Agnew és Owen Walker Londonban