Voiko krypto -kiinnittyminen tartuttaa valtavirran taloutta?

Krypto-sitoutuneella on hopea lianstore horisontissa: laajempi finanssijärjestelmä on toistaiseksi säästynyt.

Brysselistä Washingtonin rahoitusvartijoihin pelaa turbulenssin leviämisen riski muille markkinoille ja väittävät, että heidän omat toimenpiteensä ovat suojanneet pankkeja krypto-tail-spiniltä.

"Tämä tartunta ei ulottunut perinteiseen pankki- ja finanssisektoriin", sanoi Yhdysvaltain vakiintunut Yhdysvaltain valuutan tarkastaja Michael HSU Financial Timesista.

"Tämä johtuu ainakin osittain Bundesbankin valvontaviranomaisten jatkuvan ja tahallisen painotuksen turvallisuuden, vakauden ja kuluttajansuojelun jatkumisesta", hän sanoi.

Torstaina Baselin maailmanlaajuiset valvontaviranomaiset menivät askeleen pidemmälle ja ehdottivat tiukempia sääntöjä salauksen sitoutumisen rajoittamiseksi 1 prosenttiin pankin varoista.

Liittovaltion keskuspankki, joka äskettäin julkaisi vuotuisten stressitestien tulokset, osoittaa, että suurimpien Yhdysvaltain pankkien tappiot ovat yli 600 miljardia

Pankkisektorin ulkopuolella palomuurit sisältävät sijoitusohjeet institutionaalisille sijoittajille, jotka rajoittavat sitoutumistaan ​​digitaalisiin omaisuuksiin, arvopaperi- ja pörssikomission virkamiehiin.

Virkamies lisäsi, että ei ollut merkkejä siitä, että kryptomyynti olisi aiheuttanut sijoittajilta kiirehtiä käteisellä etsimällä perinteisten arvopapereiden peruuttamista kattamaan tappiot salauksessa, vaikka SEC tarkkaili edelleen tätä toimintaa.

"valtavirran omaisuuden ylläpitäjille salausmyynnin suorat vaikutukset ovat melko alhaiset", sanoi Fidelity Internationalin toimitusjohtaja Anne Richards. "Bitcoin on löytänyt tiensä pieneen määrään institutionaalisia salkkuja, mutta useimmille ryhmille se on edelleen erittäin marginaali."

Andrea Enria, Euroopan keskuspankin ylin pankkivalvontaviranomainen, kertoi torstaina Euroopan parlamentin komitealle, että salaus- ja pankkien välillä oli edelleen "hyvin rajallisia" yhteyksiä.

"Mutta huomaan pankkien lisääntyneen kiinnostuksen ehkä näillä markkinoilla, koska he näkevät mahdollisesti erittäin kiinnostuneiden nuoremman yleisön ..

Paschal Donohoe, Irlannin valtiovarainministeri ja Euro -brucke -minationin presidentti, kertoi, että virkamiehet eivät olleet huolissaan tällä hetkellä, mutta lisäsivät: "Voin kuvitella, että keskitymme vuodessa kryptovaluutoihin ja ilmastoriskiin. Tämä on yksi tärkeimmistä huolenaiheistamme."

Upeat säännellyt pankit ovat löytäneet polkuja tarjotakseen asiakkailleen salatuotteita. Jamie Dimonin JPMorgan Chase auttaa Crypto Bonds Coinbase- ja Geminiä talletus- ja nostotapahtumilla; Myyty Goldman Sachs johdannaiset kytkettynä Bitcoiniin ja myönsi kolikon perustan Bitcoinia vastaan ​​kiinnitetyn lainan; Ja monet pankit tarjoavat varakkaita sijoittajia pääsyn salauksen sijoitusrahastoihin.

Pienemmät yhdysvaltalaiset lainat ovat käsitelleet intensiivisemmin krypton kanssa ja mainostaneet asiakkaat digitaalisten omaisuuserien, kuten vakaiden kolikoiden liikkeeseenlaskijoiden, salausvaihtojen ja kauppiaiden kanssa. Tähän sisältyy allekirjoituspankki, joka omien tietojensa mukaan on yli neljäsosa sen talletuksista noin 120 miljardia

Morgan Stanleyn ja Oliver Wymanin raportin mukaan pankit ovat olleet hatussa sukeltaa liian syvästi, yli 95 prosenttia arvioidusta 4–5 miljardista dollarista yrityksen ja institutionaalisten asiakkaiden kanssa, jotka digitaaliset varat tuottivat vuonna 2021.

"Pankkien on mentävä mihin asiakkaat haluavat.

pankkien puuttuessa lainalle on tapahtunut erityisiä salauslainoja. Nämä yritykset jakautuvat yleensä kahteen luokkaan: hajautetut lainanantajat, kuten AAVE, joissa rahoitustoimintaa harjoitetaan blockchainissa, ja keskitetyt lainanantajat, kuten Blockfi ja Nexo.

Pankkien alhainen suora sitoutuminen tekisi vähemmän todennäköistä, että he toimivat Crypto -onnettomuuden rahoituskanavan siirtokanavana, kuten he tekivät vuonna 2008, Clifford Chance -kumppanin kumppanin Jeff Bermanin mukaan.

"Pankit eivät pidä kryptoja, ja ne olivat erittäin varovaisia ​​lainaamalla salausta vastaan. Ja itse asiassa Crypto -asiantuntijat suorittivat suurimman osan Crypto -lainauslainauksesta. Siksi yleinen altistuminen kryptolle on alhainen", Berman sanoi.

krypto hedge-rahaston sisäpiiriläinen näyttää myös olevan rento siitä, missä määrin tällä voisi olla vaikutusta perinteisiin pankkien päävälittäjiin ja laajempaan finanssijärjestelmään.

Koska suurin osa perinteisistä pankkien päävälittäjistä, jotka palvelevat valtavirran hedge -rahastoja, eivät ole vielä tulleet salaustekijöihin, salausrahastot käyttävät yleensä erikoistuneita välittäjiä digitaalisiin omaisuuksiin, vaikka he käyttävät edelleen pankkeja, kun ne toimivat edelleen valtavirran järjestelmien kanssa. Tätä pidetään rajoituksena pankkien potentiaalista tehdä suuria tappioita rahaston räjähtäessä.

"En näe, että tämä leviää perinteiseen finanssimaailmaan", sanoi Digitaalisen omaisuudenhoitajan Tyr Capitalin sijoitusjohtaja Edouard Hindi. "Perinteisessä finanssimaailmassa olevien [tartunnan] riski ei ole salauksessa."

Sillä välin monet suuret makro- ja kvantitatiiviset hedge -rahastot, jotka aloittivat kaupankäynnin Crypton kanssa

Jos sinulla on tappioita tällaisissa tehtävissä, sinulla olisi pitänyt "olla enemmän marginaalia CME: ssä tai hyväksyä käteisvarojen menetys DEFI -vaihdoilla", sanoi Zodia Marketsin toimitusjohtaja Usman Ahmad, joka on digitaalisten omaisuuserien kauppakeskus vakiokorttivallassa.

Molempien ei pitäisi vaikuttaa pankkien päävälittäjään, ellei nämä tappiot tarkoita, että rahasto ei pysty vastaamaan lisävaatimuksiin pankeille, jotka toimivat rahaston muiden varojen välittäjinä, hän lisäsi.

Kaikki tämä on tarkoittanut, että jotkut Wall Streetin raskaat painot ovat jo päätyneet siihen, että krypto -kaaos ei ole pankkien systeeminen riski.

"En usko, että se on tarpeeksi iso ollakseen systeeminen", sanoi Oaktree Capital Management -yhtiön perustaja ja yhteispuheenjohtaja Howard Marks. "Systeemisen vaikutuksen saamiseksi sen on oltava mielestäni osa järjestelmää ja instituutioita."

Sääntelyviranomaisten rauhoittavat lausunnot eivät aina olleet tulevaisuudennäkymiä, etenkin subprime-kiinteistökriisin valmistumisessa vuonna 2008, kun valtion virkamiehet pelasivat riskejä. Ja tällä kertaa kaikki eivät ole rauhoittuneet.

"Luulen, että systeeminen infektio on salaperäistä onnettomuutta johtuen todellisesta, vaikka on vaikea sanoa, kuinka syvästi digitaaliset valuutat hedge -rahastoilla ja muilla perinteisillä rahoitusyhtiöillä on kietoutunut toisiinsa", sanoi sijoitustutkimusyrityksen uusien rakenteiden toimitusjohtaja David Trainer.

"Myynnin aikana saamme pian selville, kuinka korkea systeeminen riski on."

: Joshua Franklin New Yorkissa, Stefania Palma Washingtonissa, Laura Noonan Brysselissä ja Scott Chipolina, Laurence Fletcher, Harriet Agnew ja Owen Walker Lontoossa