Може ли криптовалутата да зарази основните финанси?

Крипто-ангажираният има сребърен Lianstore на хоризонта: по-широката финансова система е пощадена досега.

От Брюксел до Вашингтон финансовите пазачи играят риск от турбулентност, разпространени на други пазари и твърдят, че техните собствени мерки са защитили банките от въртене на криптовалута.

"Тази инфекция не се разпростира върху традиционния банков и финансов сектор", заяви действащият изпитващ валута на САЩ Майкъл Хсу от Financial Times.

"Това се дължи поне отчасти на продължаващия и умишлен акцент върху сигурността, солидността и защитата на потребителите от надзорните органи на Бундесбанк", каза той.

В четвъртък глобалните надзорни органи в Базел отидоха една стъпка по -нататък и предложиха по -строги правила за ограничаване на ангажираността на криптовалута до 1 % от активите на банката.

Федералният резерв, който наскоро публикува резултатите от годишните си стрес тестове, показват, че най -големите американски банки имат загуби от над 600 милиарда

Извън банковия сектор защитните стени съдържат насоки за инвестиции за институционални инвеститори, които ограничават ангажимента си към цифрови активи, служител от Комисията за ценни книжа и борси.

Официалният служител добави, че няма признаци, че криптовалутата е предизвикала бързане към пари от инвеститори, търсейки изтеглянето на традиционните ценни книжа за покриване на загуби в криптовалута, въпреки че SEC все още наблюдава тази дейност.

"За администраторите на масовите активи преките ефекти от продажбите на криптовалути са доста ниски", казва Ан Ричардс, управляващ директор на Fidelity International. "Биткойн е намерил път в малък брой институционални портфейли, но за повечето групи все още е много марж."

Андреа Енрия, Върховният банков надзор на Европейската централна банка, заяви в четвъртък пред комисия на Европейския парламент, че има "все още много ограничени" връзки между крипто и банки.

"Но забелязвам увеличен интерес на банките може би на тези пазари, защото те виждат потенциално много заинтересована по -млада аудитория ..

Пасхал Донохое, министър на ирландските финанси и президент на Минацията на Евро -Брук, заяви, че в момента служителите не се притесняват, но добавиха: „Мога да си представя, че след една година ще се концентрираме върху криптовалутите, както и върху риска от климата. Това е едно от основните ни притеснения.“

Големите регулирани банки са намерили пътеки, за да предлагат на своите клиенти криптовалути. JPMorgan Chase от Jamie Dimon помага на Crypto Bonds Coinbase и Gemini с транзакции за депозит и изтегляне; Goldman Sachs продаде производни, свързани с Bitcoin и предоставиха монети база заем, който е обезпечен срещу Bitcoin; И много банки предлагат на богати инвеститори достъп до криптовалути.

По -малките заеми в САЩ се справиха по -интензивно с криптовалутите и рекламираните от клиенти на цифрови активи, като стабилни емитенти на монети, криптовалути и търговци. Това включва подписаната банка, която според собствената му информация е повече от една четвърт от депозитите му от около 120 милиарда

Според доклад на Morgan Stanley и Oliver Wyman, банките са били в шапката, за да се гмуркат твърде дълбоко, повече от 95 процента от прогнозния доход от 4 до 5 милиарда долара за компания и институционални клиенти, генерирани през 2021 г. от цифрови активи.

"Банките трябва да отидат там, където клиентите искат да имат.

При липса на банки са възникнали специални криптовалути за кредитиране. Тези компании обикновено попадат в две категории: децентрализирани кредитори като AAVE, в които дейностите по финансиране се провеждат в блокчейн, и централизирани кредитори като Blockfi и Nexo.

Ниската директна ангажираност в банките би направила по -малко вероятно те да действат като канал за пренос на финансови тежести от криптовалутата, както направиха през 2008 г., според Джеф Берман, партньор на Clifford Chance.

"Банките не държат криптовалути и те бяха много внимателни при заемане срещу криптовалута. И всъщност по -голямата част от кредитирането срещу крипто е извършено от специалисти по криптовалута. Следователно цялостното излагане на криптовалута е ниско", каза Берман.

Crypto Hedge-Fund Insider също изглежда е спокоен за степента, в която това може да окаже влияние върху традиционните банкови основни брокери и по-широката финансова система.

Тъй като повечето от традиционните банкови основни брокери, които обслужват основните хедж фондове, все още не са влезли в крипто сектора, криптовалутите са склонни да използват специализирани брокери за цифрови активи, въпреки че все още използват банки, когато все още действат с основните системи. Това се разглежда като ограничение на потенциала на банките да правят големи загуби, когато фонд избухне.

"Не виждам, че това ще се разпространи в традиционния финансов свят", заяви Едуард Хинди, главен инвестиционен директор на дигиталния мениджър на активи Tyr Capital. "Рискът [за заразяване] това, което съществува в традиционния финансов свят, не съществува в криптовалутата."

Междувременно много големи макро и количествени хедж фондове, които започнаха да търгуват с Crypto, направиха това с фючърси, например на Chicago Mercantile Exchange, вместо самите основни криптовалути.

Ако претърпите загуби на такива позиции, трябва да имате по -голям марж на CME или да приемете загуба на пари в обмена на дефиниране “, заяви Усман Ахмад, управляващ директор на Zodia Markets, търговски център за цифрови активи, притежаващи стандартни чартър.

И двамата не трябва да засягат Bank Prime Broker, освен ако тези загуби не означават, че фондът не е в състояние да отговори на допълнителни искания към банките, които действат като брокери за другите активи на фонда, добави той.

Всичко това означаваше, че някои тежки тежести от Уолстрийт вече са стигнали до извода, че крипто хаосът не е системен риск от банките.

"Не мисля, че е достатъчно голям, за да бъде системен", каза Хауърд Маркс, съосновател и съпредседател на Oaktree Capital Management. "За да има системен ефект, той трябва да е част от системата и институциите според мен."

Успокояващите изявления на регулаторните органи не винаги са били перспективни, особено в началото на кризата с недвижими имоти за недвижими имоти през 2008 г., тъй като правителствените служители изиграха рискове. И този път не всички се успокояват.

"Мисля, че системната инфекция поради крипто срив е реална, въпреки че е трудно да се каже колко дълбоко са преплетени цифровите валути с хедж фондове и други традиционни финансови компании", заяви Дейвид Треньор, изпълнителен директор на компанията за инвестиционни изследвания, нови конструкции.

"По време на продажбата скоро ще разберем колко висок е системният риск."