هل يمكن أن يصيب مرفق التشفير المالية السائدة؟

يشتمل المشفرات على Lianstore الفضية في الأفق: تم إنقاذ النظام المالي الأوسع حتى الآن.

من بروكسل إلى حراس واشنطن ، يلعبون خطر انتشار الاضطرابات إلى أسواق أخرى ويجادلون بأن تدابيرهم الخاصة قد تحمي البنوك من تدور ذيل التشفير.

"لم تمتد هذه العدوى إلى القطاع المصرفي والمالي التقليدي" ، قال الفاحص الحالي للعملة الأمريكية مايكل هسو من صحيفة فاينانشال تايمز.

"هذا يرجع جزئيًا على الأقل إلى التركيز المستمر والمتعمد على الأمن والصلابة وحماية المستهلك من قبل السلطات الإشرافية للبنك الدولي".

يوم الخميس ، ذهبت السلطات الإشرافية العالمية في بازل خطوة واحدة إلى الأمام واقترحت قواعد أكثر صرامة للحد من مشاركة التشفير إلى 1 في المائة من أصول البنك.

يوضح الاحتياطي الفيدرالي ، الذي نشر مؤخراً نتائج اختبارات الإجهاد السنوية ، أن أكبر البنوك الأمريكية لديها خسائر تزيد عن 600 مليار

خارج القطاع المصرفي ، تحتوي جدران الحماية على إرشادات استثمار للمستثمرين المؤسسيين الذين يحددون من التزامهم بالأصول الرقمية ، وهو مسؤول من لجنة الأوراق المالية والبورصات.

وأضاف المسؤول أن هناك أي علامات على أن عملية بيع التشفير قد أثار اندفاعًا إلى النقد من المستثمرين ، وتبحث عن سحب الأوراق المالية التقليدية لتغطية الخسائر في التشفير ، على الرغم من أن المجلس الأعلى للتعليم لا يزال يراقب هذا النشاط.

"بالنسبة لمسؤولي الأصول الرئيسية ، فإن الآثار المباشرة لمبيعات التشفير منخفضة للغاية" ، قالت آن ريتشاردز ، المدير الإداري لشركة Fidelity International. "وجدت Bitcoin طريقها إلى عدد صغير من المحافظ المؤسسية ، ولكن بالنسبة لمعظم المجموعات لا يزال الهامش للغاية."

قال

أندريا إنريا ، السلطة الإشرافية المصرفية الأعلى للبنك المركزي الأوروبي ، يوم الخميس أمام لجنة من البرلمان الأوروبي إنه لا تزال هناك صلات "محدودة للغاية" بين التشفير والبنوك.

"لكنني لاحظت زيادة اهتمام البنوك ربما في هذه الأسواق لأنها ترى جمهورًا أصغر سناً مهتمًا جدًا .. قال

Paschal Donohoe ، وزير المالية الأيرلندي ورئيس Mination Euro -Bucke ، إن المسؤولين لم يكونوا قلقين في الوقت الحالي ، لكنهم أضافوا: "يمكنني أن أتخيل أنه في غضون عام ، سوف نركز على العملات المشفرة وكذلك على مخاطر المناخ. هذا أحد مخاوفنا الرئيسية."

عثرت البنوك المنظمة الرائعة على مسارات لتقديم منتجات تشفير عملائها. JPMorgan Chase من Jamie Dimon يساعد Bonds Crypto Coinbase و Gemini مع معاملات الإيداع والسحب ؛ باع جولدمان ساكس مشتقات إلى جانب بيتكوين ومنح قاعدة العملة قرضًا مضمونًا ضد البيتكوين ؛ وتوفر العديد من البنوك للمستثمرين الأثرياء الوصول إلى صناديق الاستثمار في التشفير.

لقد تعاملت القروض الأصغر في الولايات المتحدة بشكل مكثف مع التشفير والإعلان عنها من قبل عملاء الأصول الرقمية مثل مصدري العملة المستقرة وتبادلات التشفير والتجار. ويشمل ذلك بنك التوقيع ، والذي وفقًا لمعلوماته الخاصة أكثر من ربع ودائعه تبلغ حوالي 120 مليار

وفقًا لتقرير صادر عن Morgan Stanley و Oliver Wyman ، كانت البنوك في القبعة التي تغوص فيها بعمق ، أكثر من 95 في المائة من الدخل المقدر من 4 إلى 5 مليارات دولار للعملاء والمؤسسات التي تم إنشاؤها في عام 2021 من قبل الأصول الرقمية.

"يجب على البنوك الذهاب إلى حيث يريد العملاء الحصول عليها.

في غياب البنوك ، حدثت قروض تشفير خاصة للإقراض. عادةً ما تنقسم هذه الشركات في فئتين: المقرضين اللامركزيين مثل AAVE ، حيث يتم متابعة أنشطة التمويل في blockchain ، والمقرضين المركزين مثل blockfi و nexo.

قد تجعل المشاركة المباشرة المنخفضة في البنوك أقل احتمالًا أن تعمل كقناة نقل للأعباء المالية من تحطم Crypto ، كما فعلوا في عام 2008 ، وفقًا لجيف بيرمان ، شريك كليفورد تشانس.

"لا تحمل البنوك تشفيرًا وكانوا حذرين للغاية عند الإقراض ضد التشفير. وفي الواقع ، تم تنفيذ معظم الإقراض ضد التشفير من قبل أخصائيي التشفير. إن التعرض العام للتشفير منخفض بالتالي" ، قال بيرمان.

يبدو أن

من الداخل للتحوط من Crypto Crypto مرتاحًا حول مدى يمكن أن يكون لذلك تأثير على وسطاء المصرفيين التقليديين والنظام المالي الأوسع.

نظرًا لأن معظم وسطاء البنك التقليديين الذين يقدمون صناديق التحوط السائدة لم يدخلوا بعد قطاع التشفير ، فإن صناديق التشفير تميل إلى استخدام الوسطاء المتخصصين للأصول الرقمية ، على الرغم من أنهم ما زالوا يستخدمون البنوك عندما لا تزال تتصرف مع الأنظمة الرئيسية. يُنظر إلى هذا على أنه قيود على إمكانية أن تتخذ البنوك خسائر كبيرة عندما ينفجر الصندوق.

قال إدوارد الهندي ، كبير مسؤولي الاستثمار في مدير الأصول الرقمية Tyr Capital ،

"لا أرى أن هذا سوف ينتشر إلى العالم المالي التقليدي". "خطر [العدوى] ما هو موجود في العالم المالي التقليدي غير موجود في التشفير."

في هذه الأثناء ، قامت العديد من صناديق التحوط الكمية الكبيرة والكمية التي بدأت في التداول مع التشفير مع العقود المستقبلية ، على سبيل المثال في Chicago Mercantile Exchange ، بدلاً من العملات المشفرة الأساسية نفسها.

قال عثمان أحمد ، المدير الإداري لشركة Zodia Markets ، وهو مركز تجاري للأصول الرقمية في حيازة قياسية ، " وأضاف أن كلاهما لا ينبغي أن يؤثر كلاهما على وسيط بنك برايم ، ما لم تعني هذه الخسائر أن الصندوق غير قادر على تلبية مطالب إضافية على البنوك التي تعمل كوسطاء للأصول الأخرى للصندوق.

كل هذا يعني أن بعض الأوزان الثقيلة من وول ستريت قد توصلت بالفعل إلى استنتاج مفاده أن فوضى التشفير ليست خطرًا منهجيًا للبنوك.

قال هوارد ماركس ، المؤسس المشارك والرئيس المشارك لشركة Oaktree Capital Management ،

"لا أعتقد أنه كبير بما يكفي لأكون منهجيًا". "من أجل أن يكون لها تأثير منهجي ، يجب أن يكون جزءًا من النظام والمؤسسات في رأيي."

تصريحات تهدئة من قبل السلطات التنظيمية لم تكن دائمًا تطلعية ، خاصة في الفترة التي تسبق أزمة العقارات تحت المخاطر في عام 2008 ، حيث قلل المسؤولون الحكوميون من المخاطر. وهذه المرة لا يهدأ الجميع.

"أعتقد أن العدوى المنهجية بسبب انهيار التشفير حقيقي ، على الرغم من أنه من الصعب تحديد مدى عمق العملات الرقمية مع صناديق التحوط والشركات المالية التقليدية الأخرى ،" قال ديفيد مدرب ، الرئيس التنفيذي لشركة أبحاث الاستثمار الجديدة.

"أثناء البيع ، سنكتشف قريبًا مدى ارتفاع المخاطر النظامية."

بقلم جوشوا فرانكلين في نيويورك ، ستيفانيا بالما في واشنطن ، لورا نونان في بروكسل وسكوت تشيبولينا ، لورانس فليتشر ، هارييت أغنيو وأوين ووكر في لندن

المصدر: أوقات فالية