Zimne stopy czy naruszenie umowy? Spojrzenie na sytuację Galaxy Bitgo

• Regularne firmy prawne nie są zgodne z „walczącym” przedstawicielem Bitgo, Quinn Emanuel, współzałożyciela firmy doradczej M&A, mówi
• Obserwator branży przewiduje, że rozwiązanie z powodu sporu o złożenie rocznego sprawozdania finansowego prawdopodobnie zakończy się porównanie

Po tym, jak Galaxy Digital ogłosiło na początku tego tygodnia, że rozwiązała umowę o przejęcie firmy Bitgo Postancia, obserwatorzy branży powiedzieli, że obie firmy prawdopodobnie będą próbować uniknąć chaotycznego sporu prawnego.

Galaxy ławki handlowej Crypto Trading ogłosiła w poniedziałek, że powróci z umowy o zakup Bitgo i twierdzi, że spółka nie przedłożyła certyfikowanego rocznego sprawozdania finansowego do 31 lipca.

Bitgo przeciwdziałał uruchomieniu kancelarii prawnej Quinn Emanuel, która twierdziła, że kancelaria już przedłożyła niezbędne dokumenty.

„Biznes Bitgo pozostaje tak silny jak zawsze”, powiedział R. Brian Timmons, partner kancelarii Quinn Emanuel, Block pracuje w e -mailu. „Galaxy to ta, która natknęła się na wiatr regulacyjny ... został uderzony przez kontrowersy Luny”.

Chociaż Timmons wcześniej powiedział, że Bitgo jest winien opłatę za wypowiedzenie w wysokości 100 milionów dolarów lub poza szkodą, Quinn Emanuel nie złożył jeszcze pozwu przeciwko Galaxy. Rzecznik Bitgo odrzucił oświadczenie.

Donald Putnam, partner zarządzający i współzałożyciel firmy doradczej Grail Partners for Fusions and Geiver (M&A), nazwał Quinn Emanuel „Fighting Dog Company”.

To ta sama firma reprezentująca Elona Muska, który próbuje wycofać przejęcie Twittera w procesie, który ma się rozpocząć w październiku. reprezentowana również Ripplabs, gdy 175-milion-dollar-fall grupa finansowa tetrańska została rozłożona w froncie delaware do próby do rezygnacji. Inwestycja po SEC

„Jesteś agresywny, kłóci się i często i ciężki ugryzienie” - powiedział Putnam. „Normalne kancelarie prawne nie zależą od Ciebie, więc możesz oczekiwać, że kupujący zatrudnią równie silną firmę prawniczą Gladiator”.

Rzecznik Galaxy powiedział Blockworks na początku tego tygodnia, że „bronimy się energicznie”, ale odrzucili go.

zimne stopy czy naruszenie umowy?

Po raz pierwszy

Galaxy ogłosił zamiar przejęcia Bitgo w baru i transakcji giełdowej o wartości około 1,2 miliarda dolarów w maju 2021 r. Firma planowała zostać firmą z siedzibą w Delaware po przejęciu i zapisać na NASDAQ.

Galaxy powiedział w poniedziałek, że nadal celowe jest udanie się na giełdę. Roczne sprawozdanie finansowe, o których Galaxy twierdzi, że Bitgo nie złożył ich na czas, są wymagane do przedłożenia SEC, powiedział rzecznik Galaxy.

Umowa została już opóźniona. 1 kwietnia firmy ogłosiły, że zaktualizowana umowa gotówkowa i kapitałowa była warta 265 milionów dolarów i 44,8 miliona nowych akcji. Galaxy musiałaby zapłacić 100 milionów dolarów „w pewnych okolicznościach”, gdyby sprzedaż nie nastąpiła do końca roku, powiedziano w tym czasie.

Timmons powiedział w tym tygodniu, że Bitgo przedłużyła umowę tylko, ponieważ Galaxy zgodziła się zapłacić potencjalną opłatę za rozwiązanie umowy i dodała, że miały to inne zainteresowane strony.

„Nie jest naprawdę jasne, czy kupujący ma zimne stopy, czy też istnieje prawdziwy problem w odniesieniu do rocznego sprawozdania finansowego” - powiedział Sam Dibble, partner kancelarii Baker Botts. „To albo wygodna wymówka, albo jest to prawdziwy powód, dla którego ją anulujesz”.

Według Petera Stoneberga, dyrektora zarządzającego firmy konsultingowej M&A Consulting Partners, anulowanie Fusion, takie jak ta, są bardzo niezwykłe. Dodał, że liczba fuzji, które zostaną zakończone po ogłoszeniu - krypto lub w inny sposób - jest mniejsza niż 5 %.

„Kupujący nienawidzą rezygnacji, ponieważ wtedy następny sprzedawca, z którym chcą pracować, jest zdenerwowany”, powiedział Stoneberg do Blockworks. „Oczywiście proces ten musi zacząć od przodu dla sprzedawcy”.

Ale najnowsze turbulencje rynkowe powinny się do tego przyczynić, powiedział Nauman Sheikh, kierownik ds. Zarządzania skarbami i instrumentów pochodnych w Wave Financial, i dodał, że oceny rynku prywatnego dokonały ponownej oceny i spadły od 60 % do 80 %

Chociaż Novogratz napisał do akcjonariuszy w liście z maja, że firma była w stanie uniknąć wiatru w związku z upadkiem Vat-Stalecoin i Luny Token, Sheikh dodał, że Galaxy został naruszony przez zatonięcie Terry i prawdopodobnie ponownie ocenia jej sprawę.

„Płynność jest również znacznie wysuszona po niepowodzeniu Terry i trzech strzał”, powiedział Sheikh Blockworks w e -mailu. „Chociaż prawdopodobnie występują problemy techniczne w odniesieniu do oczywistych naruszeń warunków, może to również być przypadek, w którym Galaxy Bitgo nie jest już uważana za potencjalnie opłacalne przejęcie w odniesieniu do krajobrazu, w którym obecnie jesteśmy”.

Galaxy zarejestrowała stratę netto w wysokości 555 milionów dolarów w drugim kwartale. Portfolio kredytowe miało przypadek upośledzenia pożyczki w wysokości około 10 milionów dolarów w kwartale, co było spowodowane bankructwem trzech strzałek kapitału.

Co się stanie?

„Zwróć uwagę na fajerwerki, a następnie rozliczenie zgodnie z„ punch-and-judy „show”, powiedział Putnam to bllockworks.

Dibble z Baker Botts zgodził się i powiedział, że prawdopodobnie będzie mnóstwo „grzechotania szabli”, zanim zostanie osiągnięte. Jeśli Galaxy zdecyduje się kontynuować umowę, możesz spróbować renegocjować cenę lub określić kolejny termin otrzymywania raportów finansowych, dodał. W przeciwnym razie możesz zakończyć umowę, płacąc opłatę za wypowiedzenie w wysokości 100 milionów dolarów.

„Myślę, że te dwa wyniki są znacznie bardziej prawdopodobne niż pełny proces sądowy”, powiedział Dibble. „Zmusić kogoś do wypełnienia takiej umowy, zwykle się nie dzieje”.

Oprócz unikania potencjalnie drogich opłat prawnych

Stoneberg powiedział, że spodziewa się Qatalyst-partner Bank inwestycyjny, który był konsultantem dla galaktyki umowy z Bitgo, będzie agresywnie wyszedł na jego klienta.

„Podejrzewam, że [Qatalyst] jest częścią strategii [Bitgo] dotyczącej [zabezpieczania opłaty za rozwiązanie], a także że masz jednego lub dwóch innych nabywców, którzy mogliby być w blokach startowych, gdy tylko przetworzysz to przetwarzanie” - powiedział.

---

. .

---

Post zimne stopy czy naruszenie umowy? Spojrzenie na sytuację Galaxy Bitgo nie jest poradą finansową.