Pieds froids ou rupture de contrat? Un regard sur la situation Bitgo Galaxy

Pieds froids ou rupture de contrat? Un regard sur la situation Bitgo Galaxy

Après que Galaxy Digital a annoncé au début de cette semaine qu'il avait mis fin à un accord pour assumer la société d'attitude crypto Bitgo, les observateurs de l'industrie ont déclaré que les deux sociétés tenteraient probablement d'éviter un différend juridique chaotique.

Le Banc de trading crypto Galaxy a annoncé lundi qu'il reviendrait de son accord pour acheter Bitgo et affirme que la société n'avait pas soumis de l'état financier annuel certifié d'ici le 31 juillet

Bitgo a contré avec la mise en service du cabinet d'avocats Quinn Emanuel, qui a affirmé que le cabinet d'avocats avait déjà soumis les documents nécessaires.

"Les activités de Bitgo restent aussi fortes que jamais", a déclaré R. Brian Timmons, associé du cabinet d'avocats Quinn Emanuel, Block travaille dans un e-mail. "Galaxy est celui qui est tombé sur le vent de face réglementaire ... il a été touché par les controverses de Luna."

Bien que Timmons ait précédemment déclaré que Bitgo devait des frais de résiliation de 100 millions de dollars ou au-delà des dommages, Quinn Emanuel n'a pas encore déposé de plainte contre Galaxy. Un porte-parole de Bitgo a rejeté une déclaration.

Donald Putnam, associé directeur et co-fondateur de la société de conseil Graal Partners for Fusions and Takeover (M&A), a qualifié Quinn Emanuel de "combat de chiens de combat".

C'est la même entreprise qui représente Elon Musk qui essaie de retirer sa prise de contrôle de Twitter dans un processus qui devrait commencer en octobre. également représenté ripplabs lorsqu'il a été tendu à 175 millions de Dollar-Fall. Un investissement après la plainte SEC.

"Vous êtes agressif, querelle et souvent et dur", a déclaré Putnam. "Les cabinets d'avocats normaux ne sont pas à vous, vous pouvez donc vous attendre à ce que les acheteurs embauchent un cabinet d'avocats de gladiateurs tout aussi fort."

Un porte-parole de Galaxy a déclaré que Blockworks au début de cette semaine que "nous nous défendrions vigoureusement", mais l'avons rejeté.

pieds froids ou rupture de contrat?

Galaxy a annoncé son intention de reprendre Bitgo dans une transaction de barre et d'actions d'une valeur d'environ 1,2 milliard de dollars en mai 2021. La société prévoyait de devenir une entreprise basée au Delaware après la prise de contrôle et d'écrire sur le Nasdaq.

Galaxy a déclaré lundi qu'il était toujours intentionnel d'aller à la bourse. Les états financiers annuels, dont Galaxy affirme que Bitgo ne les a pas soumis à temps, est requis pour la soumission à la SEC, a déclaré un porte-parole de Galaxy.

L'accord avait déjà été retardé. Le 1er avril, les sociétés ont annoncé que l'accord de trésorerie et de capitaux propres mis à jour valait 265 millions de dollars et 44,8 millions de nouvelles actions. Galaxy devrait payer 100 millions de dollars "dans certaines circonstances" si la vente ne se produisait pas avant la fin de l'année, a-t-on dit à l'époque.

Timmons a déclaré cette semaine que Bitgo n'avait prolongé l'accord que parce que Galaxy avait accepté de payer les frais de licenciement potentiels et a ajouté que d'autres parties intéressées l'avaient.

"Il n'est pas vraiment clair si l'acheteur obtient des pieds froids ou s'il y a un vrai problème en ce qui concerne les états financiers annuels", a déclaré Sam Dibble, partenaire du cabinet d'avocats Baker Botts. "C'est soit une excuse pratique, soit c'est la vraie raison pour laquelle vous l'annulez."

Fusion Annulations comme celle-ci est très inhabituelle. Il a ajouté que le nombre de fusions qui se terminera après l'annonce - crypto ou autre - est inférieure à 5%.

"Les acheteurs détestent arrêter car le prochain vendeur avec qui ils veulent travailler est nerveux", a déclaré Stoneberg à Blockworks. "Bien sûr, le processus doit commencer par le front pour le vendeur."

Mais les dernières turbulences du marché auraient dû y contribuer, a déclaré Nauman Sheikh, responsable de la gestion et des dérivés du Trésor à Wave Financial, et a ajouté que les cotes du marché privé avaient fait une réévaluation et avaient chuté entre 60% et 80%

Bien que Novogratz ait écrit aux actionnaires dans une lettre de mai que la société a pu éviter le vent de face dans le cadre de l'effondrement du jeton de la cuve de cuve de Terra et de Luna, Sheikh a ajouté que Galaxy a été violé par le naufrage de Terra et réévalue probablement ses affaires.

"La liquidité est également considérablement asséchée après l'échec de Terra et de trois flèches de capital", a déclaré Sheikh Blockworks dans un e-mail. "Bien qu'il y ait probablement des problèmes techniques par rapport aux violations évidentes des conditions, il pourrait également s'agir d'un cas dans lequel Galaxy Bitgo n'est plus considéré comme une prise de contrôle potentiellement rentable par rapport au paysage dans lequel nous sommes actuellement."

Galaxy a enregistré une perte nette de 555 millions de dollars au deuxième trimestre. Le portefeuille de crédit avait un cas de déficience de prêt d'environ 10 millions de dollars au trimestre, qui était due à la faillite de trois flèches de capital, ont déclaré des dirigeants.

Que se passe-t-il ensuite?

"Faites attention aux feux d'artifice, suivis d'une facturation selon le ' punch-and-judy ' show", a dit putnam pour putnam pour.

Les dibages de Baker Botts ont convenu et ont déclaré qu'il y aura probablement beaucoup de "cliquetis de sabre" avant qu'un accord ne soit conclu. Si Galaxy décide de poursuivre l'accord, vous pouvez essayer de renégocier le prix ou de déterminer une autre date limite pour recevoir des rapports financiers, a-t-il ajouté. Sinon, vous pourriez mettre fin à l'accord en payant les frais de résiliation de 100 millions de dollars.

"Je pense que ces deux résultats sont beaucoup plus susceptibles qu'un procès judiciaire cultivé", a déclaré Dibble. "Forcer quelqu'un à conclure un accord comme celui-ci ne se produit normalement pas."

En plus d'éviter les frais juridiques potentiellement coûteux

Stoneberg a déclaré qu'il s'attend à Qatalyst-startner Une banque d'investissement qui a servi comme consultant pour l'accord de Galaxy de Bitgo sera de manière agressive sur le nom de son client.

"Je soupçonne que [Qatalyst] fait partie de la stratégie de [Bitgo] pour [sécuriser les frais de licenciement] et également que vous avez un ou deux autres acheteurs qui pourraient être dans les blocs de départ dès que vous avez travaillé grâce à ce traitement", a-t-il déclaré.

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Les pieds froids ou la rupture de contrat? Un regard sur la situation de Galaxy Bitgo n'est pas un conseil financier.