Joe Biden finner en måte å glede kryptopublikummet på

For rundt et århundre siden utviklet Hermann Rorschach en psykologisk test som fortsatt bærer navnet hans i dag. For å vurdere pasientenes mentale tilstand ga han dem en serie blekkflekker og ba dem beskrive bildet eller følelsene hvert design fremkalte.

Selv om intensjonene hans var annerledes enn en sveitsisk psykoanalytiker, lanserte Joe Biden en lignende øvelse i finansverdenen denne uken da han ga ut en etterlengtet ordre om digitale eiendeler som på en eller annen måte klarte å generere en positiv respons fra kryptovalutamiljøet.

Den amerikanske presidentens uttalelse var kort om politiske detaljer. Det var ingen nye regler for kryptovalutaer eller tilleggskrav til spillerne og plattformene i en handel på flere billioner dollar med mye innflytelse, sterk derivataktivitet og lidenskapelige investorer overbevist om at de hadde funnet "den neste store tingen" innen finans.

Bidens marsjerordre var for byråkratiet hans. For å forberede veien for føderal regulering, ba han om en serie rapporter, vurderinger og konsultasjoner som involverer mye av regjeringens utøvende gren og satte frister for gjennomføringen som varierte fra 90 dager til et år.

Man skulle tro at all denne hviskingen i Beltway ville avskrekke kryptopartisaner kjent for sine libertære tilbøyeligheter. Men som et Rorschach-objekt som så på en blekkflekk og forestiller seg en sommerfugl, likte de det de så. Blant de mer enn 5000 ordene i den utøvende ordren var flere setninger som gledet kryptomiljøet.

Blant dem var Bidens forpliktelse til å "styrke USAs lederskap i det globale finansielle systemet", inkludert gjennom "ansvarlig utvikling av betalingsinnovasjoner og digitale eiendeler." De var også glade for at han så potensialet for en digital valuta fra en amerikansk sentralbank «for å fremme større tilgang til det finansielle systemet», og gjorde et poeng av å studere hvordan en slik innovasjon ville fungere i praksis.

Denne saklige tonen i den utøvende ordren bidro til å roe nervene til et kryptosamfunn som åpent var bekymret for at Biden-administrasjonen ikke likte det – og kan bli fristet til å slå ned nå for å stoppe Russland fra å bruke blokkjeder for å unngå sanksjoner som ble innført etter at det invaderte Ukraina. Selv om det er risikabelt å tilskrive daglige kryptoprisbevegelser til fundamentale faktorer, er det verdt å merke seg at de ledende digitale valutaene steg kraftig etter kunngjøringen fra Det hvite hus onsdag.

"Den eksekutive ordren er et skritt fremover," sa Christopher Giancarlo, som fikk kallenavnet "CryptoDad" for sin innbydende tilnærming til digitale valutaer da han var styreleder i U.S. Commodity Futures Trading Commission. "Jeg berømmer Det hvite hus for en balansert, omfattende og fremtidsrettet ordre om digitale eiendeler."

Arten av rapportene bestilt av presidenten antyder at administrasjonen hans fortsatt har mange bekymringer om kryptovalutaer. Biden har bedt tjenestemenn vurdere deres innvirkning på nasjonal sikkerhet, finansiell stabilitet, hvitvasking av penger og andre ulovlige aktiviteter, forbrukerbeskyttelse, personvern og energiforbruk.

Men Sarah Hammer, en tidligere tjenestemann i finansdepartementet som er administrerende direktør for Stevens Center for Innovation in Finance ved University of Pennsylvania's Wharton School, sa at den rene alvorlighetsgraden av Biden-ordren burde være betryggende for gründere av digitale eiendeler.

"Det mobiliserer ressurser for den typen forskning og studier som trengs for å implementere forskrifter effektivt og raskere," sa hun. "Det er avgjørende å oppfordre byråer til å koordinere."

Hvor lang tid som vil gå før en formell amerikansk kryptopolitikk tar form er uklart. Biden, for eksempel, har gitt tjenestemenn 180 dager til å finne ut om nye lover vil være nødvendig hvis USA forfølger en digital sentralbankvaluta. Hvis det kreves en ny lov, vil Kongressen måtte gå inn, og det vil sannsynligvis bremse ting enda mer.

I mellomtiden er innsatsen i bransjen at kryptoselskaper vil bli underlagt regulering gjennom håndheving. Styreleder for verdipapir- og børskommisjonen Gary Gensler har vært spesielt vokal om denne muligheten, og argumentert for eksempel for at kryptohandel og utlånsplattformer som lover avkastning er feil hvis de tror de kan unngå gransking under eksisterende lover.

Gensler understreket poenget sitt i forrige måned da et kryptoselskap i New Jersey kalt BlockFi gikk med på å betale 100 millioner dollar til SEC og 32 amerikanske stater for å betale gebyrer som de tilbød rentebærende kontoer – som lovet årlig prosentvis avkastning som langt overstiger de på banksparekontoer – til investorer uten å registrere dem som verdipapirer. BlockFi har verken innrømmet eller benektet SECs påstander.

Denne typen regulering kan være betydelig mer smertefull enn å lese prosaen til en presidentordre. Jeg er ingen Rorschach, men kanskje det hjelper å forklare hvorfor Bidens tørre liste over politiske mål og forskningsmandater har funnet et så anerkjennende publikum i kryptomiljøet.

gary.silverman@ft.com