Joe Biden finner en måte å tilfredsstille mengden krypto

Hermann Rorschach utviklet en psykologisk test for rundt et århundre siden som fremdeles bærer navnet i dag. For å vurdere ånden til sine pasienter, presenterte han en rekke blekkblatter og ba dem beskrive bildet eller følelsene som produserte alle design.

Selv om intensjonene hans var forskjellige fra en sveitsisk psykoanalytiker, startet Joe Biden en lignende øvelse i finansverdenen denne uken da han utstedte en langvarig implementeringsregulering på digitale eiendeler som på en eller annen måte klarte å skape en positiv respons i cryptocurrency -samfunnet.

Den amerikanske presidentens forklaring handlet smalt om politiske detaljer. Det var ingen nye regler for cryptocurrencies eller ytterligere krav til spillere og plattformer i en handel med flere milliarder dollar med mye utnyttelse, sterke derivataktiviteter og lidenskapelige investorer som var overbevist om at de hadde funnet den neste store tingen av økonomien.

Bidens marsjerende ordre var hans byråkrati. For å utarbeide veien for føderal regulering, ba han om en rekke rapporter, rangeringer og konsultasjoner der en stor del av regjeringens leder var involvert, og satte frister for fullføringen som var mellom 90 dager og ett år.

Man kan tro at alt dette hvisket i Beltway ville avskrekke kryptopartisaner, som er kjent for sine libertariske tendenser. Men som et Rorschach -motiv som ser på en blekkblokk og forestiller seg en sommerfugl, likte de det de så. Blant de mer enn 5000 ordene i den utøvende forordningen var flere setninger som gledet kryptosamfunnet.

Bidens forpliktelse var å "styrke USAs lederrolle i det globale økonomiske systemet", blant annet gjennom "den ansvarlige utviklingen av betalingsinnovasjoner og digitale eiendeler". De var også glade for at han så potensialet for en digital valuta i den amerikanske sentralbanken, "for å fremme bedre tilgang til det økonomiske systemet", og knyttet stor betydning for å undersøke hvordan en slik innovasjon ville fungere i praksis.

Denne faktiske tonen i den utøvende reguleringen bidro til å berolige nervene i et kryptosamfunn som åpent var bekymret for at budadministrasjonen ikke likte det-og nå kunne prøve å bruke det hardt for å forhindre at Russland bruker blockchains for å unngå sanksjoner som deretter ble pålagt. Selv om det er risikabelt å tilskrive de daglige kryptoprisbevegelsene med grunnleggende faktorer, er det verdt å merke seg at de ledende digitale valutaene ble lagt sterkt etter kunngjøringen av Det hvite hus onsdag.

"Executive Regulation er et skritt fremover," sa Christopher Giancarlo, som fikk kallenavnet "Cryptodad" for sin innbydende tilnærming til digitale valutaer da han var styreleder for den amerikanske Commodity Futures Trading Commission. "Jeg berømmer Det hvite hus for en balansert, omfattende og fremtidsorientert utøvende regulering av digitale eiendeler."

Type rapporter som er bestilt av presidenten indikerer at regjeringen hans fremdeles har mange bekymringer for cryptocurrencies. Biden har bedt embetsmenn om å sjekke effekten av nasjonal sikkerhet, økonomisk stabilitet, hvitvasking av penger og andre ulovlige aktiviteter, forbrukerbeskyttelse, personvern og energiforbruk.

Men Sarah Hammer, en tidligere embetsmann i Finansdepartementet, administrerende direktør for Stevens Center for Innovation in Finance ved Wharton School ved University of Pennsylvania, sa at den rene strengheten i Bidexecutive ordre skulle være beroligende for digital formuesentreprenører.

"Det mobiliserer ressurser for typen forskning og studier som er nødvendige for effektiv og raskere implementering av forskrifter," sa hun. "Det er avgjørende å ringe byråene for koordinering."

Hvor mye tid vil passere for en formell amerikansk kryptopolitologi for å ta form er uklart. Biden ga for eksempel tjenestemennene 180 dager for å finne ut om nye lover ville være nødvendige hvis USA skulle strebe etter en digital sentralbankvaluta. Hvis en ny lov er nødvendig, vil kongressen måtte gripe inn, og det vil sannsynligvis bremse ting.

I mellomtiden insisterer innsatsen i industrien at reguleringen kryptoselskap er underlagt håndhevelse ved håndhevelse. Gary Gensler, styreleder for Securities and Exchange Commission, har uttrykt denne muligheten spesielt høyt og hevdet for eksempel at kryptohandel og kredittplattformer som lover avkastning er feil hvis du mener at du kan unngå en gjennomgang for eksisterende lover.

Gensler understreket synspunktet forrige måned, da et kryptoselskap fra New Jersey ringte Blockfi gikk med på å betale 100 millioner dollar til SEC og $ 32 stater for å betale påstander som ga rentebærende kontoer-den årlige prosentvise avkastningen som er langt over de på banksparingskontoer-for-registrering som verdipapirer. Blockfi har verken innrømmet eller nektet beskyldningene fra SEC.

Denne typen reguleringer kan være mye mer smertefull enn å lese prosa for en president for president. Jeg er ikke en Rorschach, men kanskje det vil bidra til å forklare hvorfor Bidens tørrliste over politiske mål og forskningsordrer fant et så takknemlig publikum i kryptosamfunnet.

gary.silverman@ft.com