Japan kämpar med självreglering under kryptokärnan

visioner om en djupgående kryptokrasch och ruin av globala investerare drevs nyligen åt sidan på ett lyxhotell i Okinawa, där en av de viktigaste årliga konferenserna i branschen firade möjligheterna till blockchain-teknik med påverkare som Mr. Block och Miss Bitcoin.

på Jamboree, bara med en inbjudan samlades mer än 1 600 chefer och branschguruer för att fira allt virtuellt. "Framtiden är där", var konferensens motto. Stämningen i det tre dagar långa evenemanget i NAHA, sa att chefen för ett japanskt online-utbyte var "alkoholhaltigt och optimistiskt".

Tillbaka i Tokyo, där det torrare och tystare banbrytande arbetet äger rum, som är kopplat till det djärva digitala valutatexperimentet i landet, var ljudet mycket annorlunda.

i detaljerade intervjuer med Financial Times, branschledare, advokater och nuvarande och tidigare finansiella tillsynsmyndigheter orsakade ett larm.

"Som Japan, för att experimentera med självregleringen av cryptocurrency -industrin, sa många människor runt om i världen att detta inte skulle fungera. Tyvärr ser det ut som om de kunde vara rätt just nu," sade en person som är nära både industrin och regeringen.

Under de senaste månaderna har Japan Virtual Currency Exchange Association - kroppen som grundades 2018 för att skapa ett globalt prejudikat för självregleringen av kryptoindustrin - resulterat i stora oenigheter.

Organisationen själv, säger medlemmar från landets 32 licensierade kryptoutbyten och inklusive tidigare regeringstjänstemän är under greppet av en kris som hotar hela deras syfte.

Den japanska myndigheten för finansiella tjänster har upprepade gånger kritiserat sin dåliga regering, och i en imponerande handling av motståndet för Japan grundade anställda i JVCEA -sekretariatet till och med en fackförening för att försöka skydda sig själva.

Ursprunget till den nuvarande krisen, som innehåller en patientsituation med tillsynsmyndigheter, destruktiva maktkamp och en kronisk brist på resurser, är i Japans inställning till kryptokurser och landets status som ett banbrytande globalt aktivitetscenter för handel med virtuella tillgångar.

Strax innan det imploderade spektakulärt under 2014, mättes MTGOX -kryptoutbytet baserat i Japan med Bitcoins handlade volym och andra tidiga kryptokurser.

Som en del av deras efterföljande ansträngningar för att skydda enskilda investerare och samtidigt säkra landets status som ett globalt centrum för ett snabbt växande företag, erkände regeringen kryptokurser som finansiella investeringar 2017 som de första i världen.

Kort därefter, mitt i en explosion av nya börser och en massiv investeringsboom av yngre japanska kunder, inrättade FSA det första systemet för licensiering av kryptoutbyten.

Samtidigt började hon sitt experiment med självreglering av industrin i hopp om att hon med tanke på sina egna begränsade resurser kunde lita på JVCEA för att övervaka sina egna medlemmar och utveckla dynamiska nya riktlinjer för industrin.

Fyra år senare verkar tillsynsmyndigheten inte vara nöjd med resultaten.

protokoll från styrelsemöten från december, som FT har, beskriver att JVCEA fick en "extremt strikt varning" från FSA i slutet av förra året.

Konfederation med situationen sade att tillsynsmyndigheten var orolig för förseningar i händelse av viktiga förordningar för att bekämpa penningtvätt och, som protokollet visar, är det inte "klart vilken typ av samråd som kroppen hade, hur beslutet var, varför situationen var och vad som var styrelsens ansvar".

FSA påpekade också bristen på kommunikation mellan JVCEA -direktörerna, dess sekretariat och medlemsoperatörerna, vilket ledde till dålig förvaltning av organisationen.

Den senaste marknadsturbulensen har lett till att både nya och etablerade kryptokurser var tvungna att genomgå en fullständig granskningsprocess innan nya operatörer kunde agera. I vissa fall tog det sex månader till ett år för att en enhetlig valuta skulle kontrolleras av JVCEA.

"De tillsynsmyndigheterna har drivit för att utfärda förordningar för att bekämpa penningtvätt. Men industrin har tagit sig tid att arbeta. Det finns en mycket stark snälla från FSA för att driva detta framåt," sa Masao Yanaga, professor vid Meiji University och JVCEA -styrelseledamot.

Yanaga sa att JVCEA saknade resurser för att snabbt komma framåt. Han uttryckte också oro för att kryptoutbyten är små operatörer, "om de uppmanas att genomföra högt rankade åtgärder, skulle det vara riktigt svårt för dem att reagera på grund av bristen på resurser".

Han tillade att förordningarna för att bekämpa penningtvätt i avsaknad av internationella avtal om utbytet av kunduppgifter mellan börserna var svåra att genomföra.

"Operatörerna av börserna är rädda för att även om vi skapar dessa regler kan de inte genomföra dem," sade han.

En person nära JVCEA sa att kontorsföretaget huvudsakligen bestod av pensionärer av banker, mäklare och myndigheter och inte från medlemmar i medlemsföretag.

"Det är därför ingen verkligen förstår blockchain och cryptocurrencies. Hela röran visar att det inte är ett enkelt regeringsproblem.

Som svar på en begäran om kommentar sade JVCEA att det skulle göra förbättringar som svar på FSA: s oro.

Ordförande för JVCEA är Satoshi Hasuo, ordförande för branschgiganten Coincheck, med utsedda företrädare för olika operatörer och externa experter i styrelsen.

Även om det har arbetat med att påskynda godkännandeprocessen, sade Hasuo i JVCEA -motståndarna att förseningar i godkännandet av mynt skapar en orättvis nackdel för nyare deltagare, eftersom de försöker tävla med längre etablerade skådespelare som Hasuos Coincheck.

JVCEA medgav att processen hade varit länge på grund av bristen på kvalificerad personal och att detta hade orsakat "besvär" för nya medlemmar. Men den tillade att det inte var avsett att föredra mer etablerade börser.

kännare för unionen sa att det grundades av anställda som var missnöjda med ledningsbesluten från ledningen. Hennes krav på att hon har publicerat på sociala medier inkluderar avbrott av nyckelfigurer på JVCEA.

styrelseledamot Yanaga medgav att det var "mycket ovanligt att en fackförening grundades i en så liten Organisation" och tillade att han "misstänkte att de anställda på de underbemannade administrativa kontor var under stort press för att bearbeta mycket för att redigera myntapplikationer".

FSA och Coincheck avvisade ett uttalande.