Je Fomo nová chamtivosť investovať?

Ak investori trvajú na koordinácii svojich pohybov na akciových trhoch, Warren Buffett povedal takmer pred 20 rokmi, mali by byť znepokojení, keď sú iní chamtiví a chamtivo chamtiví, keď sa iní obávajú.

Je to dobré protichodné veci. A časovo uznávaná reprezentácia trhov v trvalou rukoväťou týchto dvoch zvieracích liehovín má trvalú príťažlivosť, pretože (okrem nuancií a vyhradených) v skutočnosti celkom správne vysvetľujú veľa psychológie trhu. Obtiažnosť vzniká, pretože teraz, keď sa chamtivosť a strach začnú definovať ako rovnaké.

Pri analýze kolapsu FTX a niekoľkých ďalších nedávnych debacles, ktoré sa zdajú byť zlovestne porovnateľné s javmi éry uvoľnených peňazí-strach z chýbania niečoho (FOMO) sa predtým opakovane zdôraznil ako rozhodujúca súčasť investičnej štruktúry. Strach, v tomto použití slova a v kontexte FTX a širšieho kryptom vzostupu, vytvoril niečo, čo vyzeralo veľmi po iracionálnom brušení. Tento bujný zase podporil niečo, čo bolo veľmi podobné z trhového centra, ako chamtivosť počas svojich pravidelných pobytov za volantom.

Ako sa uvádza v príbehu FOMO, investičné peniaze (z ktorých väčšina pod záštitou veľkých, zjavne slušných fondov) sa zhromažďujú kolektívne v určitých aktívach (v mnohých prípadoch s minimálnou starostlivosťou), nie preto, že to absolútne verí v základnú šancu, ale preto, že odmeny sú prezentované ako nezameniteľné a následky oneskorenia alebo skepticizmu sú nejako

Myšlienka nie je nová, aj keď je skratka. Podobné procesy myslenia už boli v predchádzajúcich krízach. V roku 2007, Chuck Prince z Citi, ako je dobre známe, zdôraznil potrebu tancovať tak dlho, ako hrala hudba: slobodne vybrané potešenie, ktoré je prezentované ako nepopierateľná povinnosť.

Je súčasná verzia FOMO iba maskovaná chamtivosť? Je lákavé uveriť alebo aspoň dospieť k záveru, že slovo „strach“ opisuje skôr svojvoľný a ľahko prekonateľný strach, ako napríklad strach zo straty, zničenia hodnoty alebo horšie. Zastúpenie FOMO ako skutočného strachu si vyžaduje dôkazy o tom, že existuje určitá cena, ktorú treba zaplatiť, ak zmeškáte niečo (ako napríklad podnikanie, napríklad v panike nákupov, ktoré sú vyvolané verejným alarmom). Self -Allegations kvôli zmeškanej zlatej jamke alebo hnevu nespokojného investora sa celkom nepočíta.

Za posledné pol desaťročia investícií zameraných na technológie viedla Masayoshi Sons SoftBank k zdržaniu určitých investorov legitímnejšiu sériu obáv FOMO. Keď bol prvý z jeho vízie nájdený v roku 2017, vozidlo s hodnotou 100 miliárd dolárov bolo výslovne navrhnuté tak, aby vytvorilo nový žáner technologických investícií.

Urobilo to (alebo plánované) nielen použitím jeho rozsahu na identifikáciu potenciálnych víťazov, ale tiež ich osprchovať s dostatočným počtom finančných prostriedkov, aby sa zabezpečilo, že budú pravdepodobne podľa kľúčových údajov, ako je podiel na trhu. Táto implicitná záruka dominancie, ako je chybná, naznačovala zvuk, ktorý by našiel Nachhall: ak nejde o vyhliadky, ale o bezpečné veci, potom nie je FOMO chamtivý, ale múdry.

Pretože Tech a Crypto Fomo sú teraz vo plávajúcich, v Číne sa teraz objavuje oveľa väčšia a zložitejšia verzia, ktorá by mohla v budúcom roku dominovať podnikové a finančné investície. Niekoľko manažérov fondov naznačuje, že sa postarajú o krátkodobú „udalosť FOMO“. Relatívne rýchle opätovné otvorenie Číny alebo ostré uvoľnenie pravidiel s nulovým príkazom je zmena, ktorá si nemôže dovoliť globálneho alebo koncentrovaného investora na Áziu. Plodenie by sa mohlo veľmi rýchlo zvýšiť.

Ale dlhodobý obchod FOMO súvisí s geopolitikou a so spôsobom, akým sa americká a čínska priemyselná politika vzdialila tak ďaleko, že forma oddelenia sa javí ako nevyhnutnejšia. Za rétorikou zákona o amerických čipoch a ambíciami „vyrobenými v Číne“ sú geopolitické zmeny, ktoré by konečne stále viac a viac spoločností - v USA, Európe, Japonsku, Južnej Kórei a inde - mohli prinútiť, aby sa medzi týmito dvoma blokmi rozhodol. V niektorých prípadoch by sa to mohlo uskutočniť vo forme prepracovaných dodávateľských reťazcov a iných investícií „priateľských“ investícií, aby sa umožnila dvojkolesová výroba a dvojpodlažný predaj.

Avšak pre ostatných však v Číne môže existovať vážny tlak na prehodnotenie. A manažér spoločnosti a ich investori by mali mať na pamäti, že by mohli existovať dobré dôvody na vynechanie najväčšieho motora na svete pre rast hrubého domáceho produktu. To skutočne poskytne Fomo „F“: Otázka je, či je strach dostatočne silný, aby sa spoločnosti mohli posunúť späť skôr, ako sa to stane.

leo.lewis@ft.com