FOMO este noua lăcomie să investească?

Dacă investitorii insistă să -și coordoneze mișcările pe piețele bursiere, Warren Buffett a spus în urmă cu aproape 20 de ani, ar trebui să fie anxioși când alții sunt lacomi și doar lacomie atunci când alții sunt anxioși.

este bine. Și reprezentarea onorată de timp a piețelor în mânerul permanent de împingere a acestor două spirite animale are o atracție permanentă, deoarece (în afară de nuanțe și rezervate), ei explică de fapt o mulțime de psihologie a pieței destul de corect. Dificultatea apare ca acum când lăcomia și frica încep să se definească la fel.

Când se analizează prăbușirea FTX și o serie de alte dezbateri recente, care par a fi neplăcute comparabile cu fenomenele din epoca banilor relaxați-frica de a lipsi de ceva (FOMO) a subliniat în mod repetat ca parte decisivă a structurii de investiții înainte. Frica, în această utilizare a cuvântului și în contextul FTX și al cripto -ului mai larg, a creat ceva care arăta foarte mult după exuberanța irațională. La rândul său, acest exuberant a alimentat ceva care a fost foarte asemănător din centrul pieței ca lăcomia în timpul șederii lor obișnuite la volan.

așa cum se spune în narațiunea FOMO, banii de investiții (o mare parte din patronajul fondurilor mari, aparent respectabile) colectează colectiv în anumite active (în multe cazuri cu îngrijire minimă), nu pentru că crede absolut în șansa de bază, ci pentru că recompensele sunt prezentate ca fiind inconfundabile și consecințele întârzierii sau scepticismului sunt cumva înspăimântătoare.

Ideea nu este nouă, chiar dacă este acronim. Procese de gândire similare erau deja în crize anterioare. În 2007, Chuck Prince de la Citi, după cum este bine cunoscut, a subliniat nevoia de a dansa atâta timp cât muzica a cântat: o plăcere aleasă liber, care este prezentată ca o obligație incontestabilă.

este versiunea actuală a FOMO doar lăcomie camuflată? Este tentant să credem sau cel puțin să ajungem la concluzia că cuvântul „frică” descrie un destul de arbitrar și ușor de depășit frica decât, de exemplu, frica de pierdere, distrugerea valorii sau mai rău. Reprezentarea FOMO ca o adevărată frică necesită dovezi că există un anumit preț de plătit dacă pierdeți ceva (ca afaceri, de exemplu, experimentate în achiziții de panică care sunt declanșate de o alarmă publică). Autolegalizările din cauza unei gropi de aur ratate sau a furiei unui investitor nemulțumit nu contează destul de mult.

În ultima jumătate de deceniu de investiții centrate pe tehnologie, Masayoshi Sons Softbank a condus să se abțină de la anumiți investitori o serie mai legitimă de preocupări FOMO. Când prima viziune a fost găsită în 2017, vehiculul de 100 de miliarde de dolari a fost conceput în mod expres pentru a crea un nou gen de investiții tehnologice.

a făcut (sau a planificat) nu numai folosind scala sa pentru a identifica potențialii câștigători, ci și pentru a le face cu suficiente fonduri pentru a se asigura că ar putea fi în conformitate cu cifre cheie, cum ar fi cota de piață. Această garanție implicită a dominanței, la fel de defectuoasă, a indicat un sunet care ar găsi Nachhall: dacă nu este vorba despre perspective, ci despre lucruri sigure, atunci FOMO nu este lacom, ci înțelept.

Deoarece Tech și Crypto FOMO sunt acum în plutire, o versiune mult mai mare și mai complexă apare acum în China, care ar putea domina investițiile corporative și financiare anul viitor. Mai mulți manageri de fonduri indică să se poziționeze pentru un „eveniment FOMO” pe termen scurt. O redeschidere relativ rapidă a Chinei sau o slăbire accentuată a regulilor zero covid este o modificare care nu poate permite un investitor global sau concentrat în Asia. Graba prăjită ar putea crește foarte repede.

Dar comerțul FOMO pe termen lung este legat de geopolitică și de modul în care politica industrială a SUA și chineză s-au îndepărtat până acum, încât o formă de decuplare pare mai inevitabilă. În spatele retoricii Legii chipsurilor americane, iar ambițiile „Made in China” sunt schimbări geopolitice care, în sfârșit, tot mai multe companii - din SUA, Europa, Japonia, Coreea de Sud și în alte părți - ar putea forța acest lucru să facă un fel de alegere între cele două blocuri. În unele cazuri, acest lucru s-ar putea face sub forma unor lanțuri de aprovizionare reproiectate și a altor investiții „prietenilor” pentru a permite producția cu două piese și vânzări cu două piese.

pentru alții, pot exista o presiune serioasă de regândire deloc în China. Și managerul companiei și investitorii lor ar trebui să țină cont de faptul că ar putea exista motive întemeiate pentru a rata cel mai mare motor din lume pentru creșterea produsului intern brut. Acest lucru va oferi cu adevărat FOMO „F”: întrebarea este dacă frica este suficient de puternică, astfel încât companiile să poată împinge înapoi înainte de a se întâmpla.

leo.lewis@ft.com