Vai FOMO ir jaunā alkatība, lai ieguldītu?

Ja investori uzstāj, lai koordinētu viņu kustības akciju tirgos, Vorens Bafets sacīja, ka gandrīz pirms 20 gadiem, ja viņi būtu noraizējušies, kad citi ir mantkārīgi un tikai mantkārīgi, kad citi ir noraizējušies.

Tas ir labs pretējs sīkums. Un, kas paredzēts tirgu attēlojumam, kas atrodas šo divu dzīvnieku garu pastāvīgā spiediena rokturī, ir pastāvīga pievilcība, jo (izņemot nianses un rezervētas), viņi faktiski diezgan pareizi izskaidro daudz tirgus psiholoģijas. Grūtības rodas tagad, kad alkatība un bailes sāk definēt sevi kā tādu pašu.

Analizējot FTX sabrukumu un vairākus citus nesenus debajus, kas, šķiet, ir draudīgi salīdzināmi ar atvieglinātās naudas laikmeta parādībām-bailes kaut ko pazust (FOMO) ir vairākkārt uzsvērusi kā iepriekš izšķirošo ieguldījumu struktūras daļu. Bailes šajā vārda lietošanā un FTX kontekstā un plašākā kriptogrāfijas uzplaukumā radīja kaut ko tādu, kas ļoti izskatījās pēc neracionālas pārpilnības. Šis pārpilnais, savukārt, uzkurināja kaut ko tādu, kas bija ļoti līdzīgs no tirgus centra, kā alkatība viņu regulārajā uzturēšanās laikā pie stūres.

Kā teikts FOMO stāstījumā, ieguldījumu nauda (no kurām lielā mērā lielo, acīmredzami cienījamo fondu patronāžu) kolektīvi savāc noteiktos aktīvos (daudzos gadījumos ar minimālu aprūpi), nevis tāpēc, ka tas absolūti tic pamatā esošajai iespējai, bet gan tāpēc, ka atlīdzība tiek parādīta kā nesaistāma un kavēšanās vai skepticitāte kaut kā sarecina.

Ideja nav jauna, pat ja tā ir saīsinājums. Līdzīgi domāšanas procesi jau bija iepriekšējās krīzēs. 2007. gadā Čaks Prinss no Citi, kā ir labi zināms, uzsvēra nepieciešamību dejot, kamēr mūzika atskaņoja: brīvi izvēlēts prieks, kas tiek pasniegts kā nenoliedzams pienākums.

Vai pašreizējā FOMO versija ir tikai maskēta alkatība? Ir vilinoši ticēt vai vismaz secināt, ka vārds "bailes" raksturo diezgan patvaļīgu un viegli pārvarējamu bailes nekā, piemēram, bailes no zaudējumiem, vērtības iznīcināšanu vai vēl ļaunāk. FOMO kā reālas bailes attēlojums prasa pierādījumus tam, ka ir jāmaksā noteikta cena, ja kaut ko nokavējat (piemēram, bizness, piemēram, ir pieredzējis panikas pirkumos, kurus izraisa publiska trauksme). Pašpārbaudes nokavētas zelta bedres vai neapmierinātas investora dusmas dēļ ne visai skaita.

Pēdējo pusgadu uz tehnoloģijām orientēto investīciju desmitgadi Masayoshi Sons SoftBank noved pie dažiem ieguldītājiem atturēšanās no likumīgākas FOMO problēmu sērijas. Kad pirmais no viņa redzējuma tika atrasts 2017. gadā, 100 miljardu dolāru transportlīdzeklis tika skaidri izstrādāts, lai izveidotu jaunu tehnoloģiju investīciju žanru.

Tas izdarīja (vai plānots), ne tikai izmantojot savu mērogu, lai identificētu potenciālos uzvarētājus, bet arī tos dušā ar pietiekami daudz līdzekļu, lai nodrošinātu, ka tie, iespējams, būs saskaņā ar tādiem galvenajiem skaitļiem kā tirgus daļa. Šī netiešā dominances garantija kā kļūdaina norādīja uz skaņu, kas atrastu Nachhall: ja tas nav saistīts ar izredzēm, bet gan par drošām lietām, tad FOMO nav mantkārīgs, bet gan gudrs.

Tā kā Tech un Crypto Fomo tagad ir peldošā, Ķīnā tagad parādās daudz lielāka un sarežģītāka versija, kas nākamgad varētu dominēt korporatīvās un finanšu ieguldījumos. Vairāki fondu pārvaldnieki norāda uz īstermiņa “FOMO notikumu” pozicionēšanu. Salīdzinoši ātra Ķīnas atkārtota atvēršana vai strauji atslābināšana ar nulles koplietošanas noteikumiem ir izmaiņas, kas nevar atļauties globālu vai koncentrētu investoru Āzijā. Cepšanas steiga varētu pieaugt ļoti ātri.

Bet ilgtermiņa FOMO tirdzniecība ir saistīta ar ģeopolitiku un ar to, kā ASV un Ķīnas rūpniecības politika ir attālinājušies, ka atsaistīšanas forma šķiet neizbēgama. Aiz ASV mikroshēmu likuma retorikas un ambīcijas, kas "veiktas Ķīnā" ir ģeopolitiskas pārmaiņas, kas beidzot arvien vairāk uzņēmumu - ASV, Eiropā, Japānā, Dienvidkorejā un citur - varētu piespiest to izdarīt sava veida izvēli starp diviem blokiem. Dažos gadījumos to varētu izdarīt pārveidotu piegādes ķēžu un citu “draugu piesaistīšanas” ieguldījumu veidā, lai nodrošinātu divu celiņu ražošanu un divu celiņu pārdošanu.

citiem Ķīnā vispār var būt nopietns spiediens pārdomāt. Un uzņēmuma vadītājam un viņu investoriem, iespējams, jāpatur prātā, ka varētu būt pamatoti iemesli, lai palaistu garām pasaules lielāko motoru iekšzemes kopprodukta izaugsmei. Tas patiešām dos FOMO "F": jautājums ir, vai bailes ir pietiekami spēcīgas, lai uzņēmumi varētu atgriezties, pirms tas notiek.

leo.lewis@ft.com