Ar Fomo yra naujas godumas investuoti?

Jei investuotojai reikalauja koordinuoti savo judėjimą akcijų rinkose, Warrenas Buffettas teigė, kad beveik prieš 20 metų, jei jie nerimauja, kai kiti yra godūs ir godiai tik tada, kai kiti nerimauja.

Tai yra geri priešingi dalykai. Ir pagyvinamas rinkų vaizdavimas nuolatinėje šių dviejų gyvūnų dvasių traukimo rankenėlėje yra nuolatinis potraukis, nes (išskyrus niuansus ir rezervuotus) jie iš tikrųjų gana tinkamai paaiškina daugybę rinkos psichologijos. Sunkumas kyla kaip dabar, kai godumas ir baimė pradeda save apibūdinti kaip tą patį.

Analizuojant FTX žlugimą ir daugybę kitų naujausių diskusijų, kurios, atrodo, yra grėsmingai panašūs į atsipalaidavusių pinigų eros reiškinius-baimė kažko praleisti (FOMO) ne kartą pabrėžė kaip lemiamą investicinės struktūros dalį anksčiau. Baimė, vartojant žodį ir FTX bei platesnio kriptovaliutos pakilimo kontekste, sukūrė tai, kas labai atrodė po neracionalaus pobūdžio. Šis gausus, savo ruožtu, paskatino tai, kas buvo labai panaši į rinkos centrą kaip godumas, kai jie reguliariai viešėjo prie vairo.

Kaip sakoma FOMO pasakojime, investiciniai pinigai (iš kurių daugiausia globojant didelius, akivaizdžiai garbingus fondus) kolektyviai kaupiasi tam tikru turtu (daugeliu atvejų su minimalia priežiūra), o ne todėl, kad ji absoliučiai tiki pagrindine galimybe, bet todėl, kad apdovanojimai teikiami kaip nepakartojami ir delsos ar skeptizmo pasekmės, bet ir dėl to, kad apdovanojimai teikiami kaip nepakartojami ir delsos ar skeptizmo pasekmės.

Idėja nėra nauja, net jei ji yra santrumpa. Panašūs mąstymo procesai jau buvo ankstesniuose krizėse. 2007 m. Chuckas Prince'as iš „Citi“, kaip gerai žinoma, pabrėžė poreikį šokti tol, kol grojo muzika: laisvai pasirinktas malonumas, kuris pateikiamas kaip neginčijamas įsipareigojimas.

Ar dabartinė FOMO versija yra tik paslėptas godumas? Pagunda patikėti ar bent jau padaryti išvadą, kad žodis „baimė“ apibūdina gana savavališką ir lengvai įveiktą baimę, nei, pavyzdžiui, praradimo baimė, vertės sunaikinimas ar dar blogiau. Fomo kaip tikros baimės atstovavimui reikalaujama įrodymų, kad yra tam tikra kaina, kurią reikia sumokėti, jei kažko praleidote (pavyzdžiui, kaip verslas, patyręs panikos pirkimus, kuriuos sukelia viešas aliarmas). Savarankiškos skalės dėl praleistos aukso duobės ar nepatenkinto investuotojo pykčio nelabai skaičiuojami.

Per pastarąjį pusmetį į technologijas orientuotas investicijas „Masayoshi Sons SoftBank“ leido susilaikyti nuo tam tikrų investuotojų teisėtų FOMO rūpesčių serijos. Kai 2017 m. Buvo rasta pirmoji jo vizija, 100 milijardų dolerių transporto priemonė buvo aiškiai sukurta kuriant naują investicijų į technologijas žanrą.

Tai padarė (arba suplanavo) ne tik naudodama savo mastą, kad nustatytų potencialius nugalėtojus, bet ir užduotų juos pakankamai lėšų, kad užtikrintų, jog jie greičiausiai bus pagal pagrindinius duomenis, tokius kaip rinkos dalis. Ši netiesioginė dominavimo garantija, nes sugedusi, nurodė garsą, kuris rastų Nachhallą: jei kalbama ne apie perspektyvas, o apie saugius dalykus, tada FOMO nėra godus, o protingas.

Kadangi „Tech“ ir „Crypto Fomo“ dabar yra plūduriuojantys, Kinijoje dabar kyla daug didesnė ir sudėtingesnė versija, kuri kitais metais galėtų dominuoti įmonių ir finansinėmis investicijomis. Keli fondų valdytojai nurodo, kad jie atsiduria trumpalaikiame „FOMO renginyje“. Palyginti greitas Kinijos atnaujinimas arba aštrus nulinio-kovidų taisyklių atsipalaidavimas yra pakeitimas, kuris negali sau leisti pasaulinio ar koncentruoto investuotojo į Aziją. Kepimo skubėjimas galėtų labai greitai pakilti.

Bet ilgalaikė FOMO prekyba yra susijusi su geopolitika ir su tuo, kaip JAV ir Kinijos pramonės politika iki šiol pasitraukė, kad tam tikra atsiejimo forma atrodo neišvengiama. Už JAV lustų įstatymo retoriką ir ambicijas „Kinijoje padarytos“ yra geopolitiniai poslinkiai, kuriuos pagaliau vis daugiau ir daugiau kompanijų - JAV, Europoje, Japonijoje, Pietų Korėjoje ir kitur - galėtų priversti tai padaryti savotišką pasirinkimą tarp dviejų blokų. Kai kuriais atvejais tai būtų galima padaryti pertvarkytomis tiekimo grandinėmis ir kitomis „draugų“ investicijomis, kad būtų galima sudaryti dviejų takelių gamybą ir dviejų takelių pardavimus.

kitiems Kinijoje gali būti rimtas spaudimas pergalvoti. O bendrovės vadovas ir jų investuotojai galbūt turėtų nepamiršti, kad gali būti rimtų priežasčių praleisti didžiausią pasaulyje variklį, siekiant augti bendrojo vidaus produktui. Tai tikrai suteiks FOMO „F“: kyla klausimas, ar baimė yra pakankamai stipri, kad įmonės galėtų atsitraukti, kol tai neįvyks.

Leo.lewis@ft.com