Onko Fomo uusi ahneus sijoittaa?

Jos sijoittajat vaativat osakemarkkinoiden liikkeiden koordinointia, Warren Buffett sanoi melkein 20 vuotta sitten, jos he ovat ahdistuneita, kun muut ovat ahneita ja vain ahneasti, kun muut ovat ahdistuneita.

se on hyvä ristiriitainen juttu. Ja näiden kahden eläinhengen pysyvässä työntövoiman käsittelyssä pidetyssä markkinoiden ajan kunnioituksella on pysyvä vetovoima, koska (vivahteiden ja varattujen) lisäksi he todella selittävät paljon markkinapsykologiaa melko asianmukaisesti. Vaikeus syntyy nyt, kun ahneus ja pelko alkavat määritellä itsesi samana.

Kun analysoidaan FTX-romahtamista--ja monet muut viimeaikaiset kiistanalaiset, jotka näyttävät olevan pahaenteisesti verrattavissa rento rahan aikakauden ilmiöihin-pelko puuttua jotain (FOMO) on toistuvasti korostanut sijoitusrakenteen ratkaisevana osana aiemmin. Pelko, tässä sanan käytössä ja FTX: n ja laajemman salauksen nousun yhteydessä, loi jotain, joka näytti erittäin paljon irrationaalisen ylenmääräisyyden jälkeen. Tämä runsas puolestaan ​​ruokkii jotain, joka oli markkinointikeskuksesta hyvin samankaltainen kuin ahneus säännöllisen oleskelunsa aikana.

Kuten FOMO -kertomuksessa sanotaan, sijoitusrahat (joista suuri osa suurten, ilmeisesti kunnioitettavien varojen suojeluksessa) kerääntyy kollektiivisesti tietyissä varoissa (monissa tapauksissa minimaalisen hoidon kanssa), ei siksi, että se ehdottomasti uskoo taustalla olevaan mahdollisuuteen, vaan siksi, että palkkiot esitetään erehtymättömäksi ja viiveen tai skeptismin seurauksiin ovat jonkin verran pelottavia.

Idea ei ole uusi, vaikka se olisi lyhenne. Samanlaiset ajatteluprosessit olivat jo aiemmissa kriiseissä. Vuonna 2007 Citi: n Chuck Prince, kuten hyvin tiedetään, korosti tarvetta tanssia niin kauan kuin soitettu musiikki: vapaasti valittu nautinto, joka esitetään kiistattomana velvollisuutena.

Onko FOMO: n nykyinen versio vain naamioitu ahneus? On houkuttelevaa uskoa tai ainakin tulla siihen johtopäätökseen, että sana "pelko" kuvaa melko mielivaltaista ja helppoa pelkoa kuin esimerkiksi menetyksen pelko, arvon tuhoaminen tai pahempaa. FOMO: n esitys todellisena pelkänä vaatii todisteita siitä, että maksetaan tietty hinta, jos kaipaat jotain (esimerkiksi liiketoiminta, joka on kokenut paniikkiostoissa, jotka julkinen hälytys laukaisee). Itse -allegaatiot, jotka johtuvat menetettyjen kultakuoppien tai tyytymättömän sijoittajan vihasta, eivät aivan lasketa.

Masayoshi Sons Softbank viimeisen puolen vuosikymmenen aikana teknologiakeskeisten sijoitusten vuoksi pidättäytyi tietyiltä sijoittajilta laillisemman FOMO-huolenaiheiden sarjan. Kun ensimmäinen hänen visiostaan ​​löydettiin vuonna 2017, 100 miljardin dollarin ajoneuvo oli nimenomaisesti suunniteltu luomaan uusi teknologiainvestointilaji.

Se teki (tai suunniteltu) käyttämällä paitsi sen mittakaavaa potentiaalisten voittajien tunnistamiseen, vaan myös suihkuttamaan heille tarpeeksi varoja varmistaakseen, että ne todennäköisesti ovat avainlukujen, kuten markkinaosuuden, mukaan. Tämä implisiittinen takuu määräävästä asemasta, sellaisena kuin se viallinen, ilmoitti äänen, joka löytää Nachhallin: Jos kyse ei ole mahdollisuuksista, vaan turvallisista asioista, niin FOMO ei ole ahne, vaan viisas.

Koska Tech ja Crypto Fomo ovat nyt kelluvia, Kiinassa on nyt syntymässä paljon suurempi ja monimutkaisempi versio, joka voi hallita ensi vuonna yritys- ja taloudellisia sijoituksia. Useat rahastonhoitajat ilmoittavat sijoittavansa itsensä lyhytaikaiseen FOMO-tapahtumaan. Kiinan suhteellisen nopea uudelleen avaaminen tai nollakovean sääntöjen terävä löystyminen on muutos, jolla ei ole varaa globaaliin tai keskittyneeseen sijoittajaan Aasiaan. Paistaminen kiirehti voi nousta nopeasti.

Mutta pitkäaikainen FOMO-kauppa liittyy geopolitiikkaan ja tapaan, jolla Yhdysvaltojen ja Kiinan teollisuuspolitiikka ovat muuttaneet niin pitkälle, että irrottamisen muoto näyttää väistämättömämmältä. Yhdysvaltain sirujen retoriikan takana ja "Kiinassa tehdyt tavoitteet" ovat geopoliittisia muutoksia, jotka lopulta yhä useammat yritykset - Yhdysvalloissa, Euroopassa, Japanissa, Etelä -Koreassa ja muualla - voisivat pakottaa tämän tekemään eräänlaisen valinnan kahden korttelin välillä. Joissakin tapauksissa tämä voitaisiin tehdä uudelleensuunniteltujen toimitusketjujen ja muiden "ystävyyssuhteiden" sijoitusten muodossa kaksiraiteen tuotannon ja kaksiradan myynnin mahdollistamiseksi.

Kiinassa voi kuitenkin olla vakava painostus miettiä lainkaan uudelleen. Ja yrityksen päällikön ja heidän sijoittajiensa tulisi ehkä pitää mielessä, että maailman suurimmasta moottorista bruttokansantuotteen kasvulle voi olla hyviä syitä. Tämä todella antaa Fomolle "F": Kysymys on, onko pelko riittävän vahva, jotta yritykset voivat ajaa takaisin ennen kuin se tapahtuu.

leo.lewis@ft.com