Je FOMO novou chamtivostí investovat?

Je to dobré opačné věci. A časově vyznamenaná reprezentace trhů v trvalém držáku tahu těchto dvou zvířecích duchů má trvalou přitažlivost, protože (kromě nuancí a vyhrazených) ve skutečnosti zcela vysvětlují spoustu psychologie trhu. Obtížnost vyvstává jako nyní, když se chamtivost a strach začnou definovat jako stejný.

Při analýze kolapsu FTX a řady dalších nedávných debaklů, které se zdají být zlověstně srovnatelné s jevy éry uvolněných peněz-strach z chybějícího něčeho (FOMO) se opakovaně zdůraznil jako rozhodující část investiční struktury dříve. Strach, v tomto použití slova a v kontextu FTX a širšího kryptového vzestupu, vytvořil něco, co vypadalo velmi po iracionální nadšení. Tento nadšený, zase podpořil něco, co bylo velmi podobné od tržního centra jako chamtivost během jejich pravidelných pobytů za volantem.

Jak se říká v vyprávění FOMO, investiční peníze (z nichž většina pod sponzorstvím velkých, zjevně slušných fondů) se shromažďují společně v určitých aktivech (v mnoha případech s minimální péčí), ne proto, že se absolutně věří v základní šanci, ale proto, že odměny jsou prezentovány jako nezaměnitelné a důsledky zpoždění nebo skepticismu jsou někdy strachnou.

Myšlenka není nová, i když se jedná o zkratku. Podobné procesy myšlení již byly v předchozích krizích. V roce 2007 Chuck Prince z Citi, jak je známo, zdůraznil potřebu tančit, pokud se hudba hraje: svobodně zvolené potěšení, které je prezentováno jako nepopiratelná povinnost.

Je současná verze FOMO pouze maskovaná chamtivost? Je lákavé uvěřit nebo alespoň dospět k závěru, že slovo „strach“ popisuje poněkud svévolný a snadno překonal strach, než například strach ze ztráty, ničení hodnoty nebo horší. Reprezentace FOMO jako skutečného strachu vyžaduje důkaz, že je třeba zaplatit určitou cenu, pokud vám něco chybí (například jako podnikání, které se například zažilo v nákupech paniky, které jsou spuštěny veřejným poplachem). Self -allegations kvůli zmeškané zlaté jámě nebo hněvu nespokojeného investora se nepočítají.

V poslední polovině desetiletí investic zaměřených na technologii vedl Masayoshi Sons Softbank k tomu, aby se od některých investorů zdržel legitimnější řady obav FOMO. Když byla první z jeho vize nalezena v roce 2017, bylo 100 miliard dolarových vozidel výslovně navrženo tak, aby vytvořilo nový žánr technologických investic.

to (nebo plánovalo) nejen tím, že použila nejen svou měřítko k identifikaci potenciálních vítězů, ale také k jejich osprchování s dostatečným množstvím finančních prostředků, aby se zajistilo, že budou pravděpodobně podle klíčových údajů, jako je podíl na trhu. Tato implicitní záruka dominance, jako vadná, naznačila zvuk, který by našel Nachhall: Pokud se nejedná o vyhlídky, ale o bezpečných věcech, pak FOMO není chamtivá, ale moudrá.

Protože Tech a Crypto FOMO jsou nyní v plovoucích, v Číně se nyní objevuje mnohem větší a složitější verze, která by mohla příští rok dominovat firemním a finančním investicím. Několik správců fondů naznačuje, že se umístí na krátkodobé „FOMO události“. Relativně rychlé opětovné otevření Číny nebo prudké uvolnění pravidel s nulovou kovidou je změna, která si nemůže dovolit globálního nebo koncentrovaného investora na Asii. Smažení by se mohlo velmi rychle zvýšit.

Ale dlouhodobý obchod FOMO souvisí s geopolitikou a se způsobem, jakým se americká a čínská průmyslová politika odklonila tak daleko, že se forma oddělení zdá být nevyhnutelnější. Za rétorikou zákona o žetonech USA a ambice „vyrobené v Číně“ jsou geopolitické směny, které nakonec stále více a více společností - v USA, Evropě, Japonsku, Jižní Koreji a jinde - to může donutit, aby si vybralo mezi těmito dvěma bloky. V některých případech by to mohlo být provedeno ve formě přepracovaných dodavatelských řetězců a dalších „přátelských“ investic, aby se umožnila dvoumístná výroba a dvoumístný prodej.

Pro ostatní však v Číně může existovat vážný tlak na přehodnocení. A manažer společnosti a jejich investoři by možná měli mít na paměti, že by mohly existovat dobré důvody, proč by zmeškali největší motor na světě pro růst hrubého domácího produktu. To opravdu dá FOMO „F“: otázkou je, zda je strach dostatečně silný, aby společnosti mohly tlačit zpět, než k tomu dojde.

leo.lewis@ft.com