هل فومو هو الجشع الجديد للاستثمار؟

إذا أصر المستثمرون على تنسيق تحركاتهم في أسواق الأسهم ، قال وارن بافيت منذ ما يقرب من 20 عامًا ، في حالة قلقهم عندما يكون الآخرون جشعين وهم بجشع فقط عندما يشعر الآخرون بالقلق.

إنها أشياء جيدة مخالفة. والتمثيل الذي تم التخلص منه للوقت للأسواق في مقبض سحب الدفع الدائم لهذين الأرواح الحيوانية له جذب دائم لأنه (بصرف النظر عن الفروق الدقيقة والمحفوظة) ، فإنهم يفسرون بالفعل الكثير من علم نفس السوق بشكل صحيح. تنشأ الصعوبة كما هو الحال الآن عندما يبدأ الجشع والخوف في تعريف نفسك على أنه نفسه.

عند تحليل انهيار FTX-وقد أكد عدد من debacles الحديثة الأخرى ، والتي يبدو أنها قابلة للمقارنة بشكل مشؤوم لظواهر عصر الأموال المريحة-الخوف من فقدان شيء (FOMO) مرارًا وتكرارًا كجزء حاسم من بنية الاستثمار من قبل. الخوف ، في هذا الاستخدام للكلمة وفي سياق FTX والتشفير الأوسع ، ابتكر شيئًا ينظر إليه كثيرًا بعد الوفرة غير المنطقية. هذا الغفر ، بدوره ، غذ شيئًا مشابهًا جدًا من مركز السوق كجمع أثناء الإقامات العادية على عجلة القيادة.

كما تقول في سرد ​​FOMO ، فإن أموال الاستثمار (التي يتقدم الكثير منها تحت رعاية الأموال الكبيرة والمحترمة على ما يبدو) تجمع جماعيًا في بعض الأصول (في كثير من الحالات مع الحد الأدنى من الرعاية) ، ليس لأنها تؤمن تمامًا بالفرصة الأساسية ، ولكن لأن المكافآت يتم تقديمها على أنها غير قابلة للتأخير وعواقب التأخير المخيف بعض الشيء.

الفكرة ليست جديدة ، حتى لو كانت اختصار. وكانت عمليات تفكير مماثلة بالفعل في الأزمات السابقة. في عام 2007 ، أكد تشاك برنس من سيتي ، كما هو معروف جيدًا ، على الحاجة إلى الرقص طالما أن الموسيقى التي يتم تشغيلها: متعة تم اختيارها بحرية يتم تقديمها كالتزام لا يمكن إنكارها.

هل الإصدار الحالي من FOMO فقط الجشع المموه؟ من المغري تصديق أو على الأقل توصل إلى استنتاج مفاده أن كلمة "الخوف" تصف تعسفيًا وسهل التغلب على الخوف من الخوف من الخسارة أو تدمير القيمة أو ما هو أسوأ. يتطلب تمثيل FOMO كخوف حقيقي أدلة على وجود سعر معين لدفعه إذا فاتتك شيء ما (باعتباره الأعمال ، على سبيل المثال ، من ذوي الخبرة في عمليات شراء الذعر التي يتم تشغيلها بواسطة إنذار عام). لا تحسب عمليات التمييز الذاتي بسبب حفرة ذهبية ضائعة أو غضب مستثمر غير راضٍ.

خلال النصف الماضي من العقد الماضي من الاستثمارات التي تركز على التكنولوجيا ، كان Sons Sons Sons Sons في Masayoshi يؤدي إلى الامتناع عن بعض المستثمرين سلسلة أكثر شرعية من مخاوف FOMO. عندما تم العثور على أول رؤيته في عام 2017 ، تم تصميم سيارة 100 مليار دولار صراحة لإنشاء نوع جديد من الاستثمارات التكنولوجية.

لقد فعل ذلك (أو المخطط له) ليس فقط من خلال استخدام مقياسه لتحديد الفائزين المحتملين ، ولكن أيضًا للاستحمام لهم بأموال كافية للتأكد من أنه من المحتمل أن يكونوا وفقًا لأرقام رئيسية مثل حصة السوق. يشير هذا الضمان الضمني للهيمنة ، كما هو معيب ، إلى صوت من شأنه أن يجد Nachhall: إذا لم يكن الأمر يتعلق بالآفاق ، ولكن حول الأشياء الآمنة ، فإن FOMO ليس جشعًا ، ولكنه حكيم.

بما أن Tech و Crypto FoMo موجودان الآن في العائمة ، فإن إصدارًا أكبر وأكثر تعقيدًا تظهر الآن في الصين يمكن أن تهيمن على الاستثمارات المالية والمالية العام المقبل. يشير العديد من مديري الصناديق إلى وضع أنفسهم في "حدث FOMO" على المدى القصير. إن إعادة فتح الصين السريعة نسبيًا أو تخفيفًا حادًا للقواعد الصفراء هي تغيير لا يمكنه تحمل تكاليف مستثمر عالمي أو مركّز في آسيا. يمكن أن يرتفع اندفاع القلي بسرعة كبيرة.

لكن تجارة FOMO طويلة الأجل مرتبطة بالجغرافيا السياسية ومع الطريقة التي ابتعدت بها السياسة الصناعية الأمريكية والصينية حتى الآن بحيث يبدو شكل من أشكال الفصل أكثر حتمية. خلف خطاب قانون رقائق الولايات المتحدة والطموحات "المصنوعة في الصين" هي تحولات جيوسياسية تُعقد في النهاية المزيد والمزيد من الشركات - في الولايات المتحدة الأمريكية وأوروبا واليابان وكوريا الجنوبية وأماكن أخرى - في اتخاذ هذا الاختيار بين الكتلتين. في بعض الحالات ، يمكن القيام بذلك في شكل سلاسل التوريد التي أعيد تصميمها وغيرها من الاستثمارات "تجميع الأصدقاء" من أجل تمكين إنتاج مسارين ومبيعات من مسارين.

بالنسبة للآخرين ، يمكن أن يكون هناك ضغط خطير لإعادة التفكير على الإطلاق في الصين. وربما ينبغي أن يضع مدير الشركة ومستثمريها في الاعتبار أنه قد تكون هناك أسباب وجيهة لتفويت أكبر محرك في العالم لنمو الناتج المحلي الإجمالي. سيعطي هذا حقًا FOMO "F": السؤال هو ما إذا كان الخوف قويًا بما يكفي حتى تتمكن الشركات من العودة قبل حدوثها.

leo.lewis@ft.com