Har makro dödat krypto eller är risk -till -risk långivare att skylla?

Har makro dödat krypto eller är risk -till -risk långivare att skylla?

Cryptoma Markets är direkt på toaletten. Bitcoin handlas cirka 22 000 dollar - nästan 70 % under hans allt högt i november. Ether var det på något sätt sämre.

Den kollapsande kreditplattformen Celsius är en enkel syndabock för den utbredda slakten. Rykten om hans konkurs föregick den infödda Celsius-Token Cel, som förlorade 50 % denna månad. Sedan dess har plattformen blockerat användare från sina konton samtidigt som de väcker olika hävstångspositioner.

För bara några veckor sedan vred marknaderna från implosionen av Terra -ekosystemet, som förstörde den nionde och tionde token efter marknadsvärde och därmed ett representativt värde på cirka 40 miljarder dollar.

Men makroekonomiska faktorer som inflation, räntehöjningar och kriget i Ukraina har tappat tekniken -heavy NASDAQ och den bredare S&P 500 med 30 % och 20 % i år, sedan USA -klaffarna med en lågkonjunktur. Samtidigt ökar råvarorna, med referensindexet S&P GSCI har ökat med mer än 40 % sedan början av året.

Det är uppenbart att investerare byter från ”riskabla” tillgångar som krypto och teknikaktier till mer recessiva titlar.

Allt representerar ett klassiskt Henne -äggproblem: Celsius ledde till att cryptocurrency förlorade mer än 25 % av deras totala värde under den senaste veckan, eller helt enkelt reducerar investerare till risken?

den stora riskreduktionen

Anthony Scaramucci, verkställande partner för hedgefonden Skybridge Capital, berättade för Blockworks att han inte blev förvånad över att falla kryptopriser. Skybridge erbjuder en institutionell Bitcoin -fond och andra fordon som har utvecklats för att erbjuda kryptoengagemang av begränsade partners.

"Du har en lågmarknad, en oljekris som har uppstått från den nuvarande krigsmiljön, och du har spåren av pandemin," sade Scaramucci. "Dessutom kanske vi inte känner det så mycket i Europa och USA, men de går igenom de" noll-covid "lockdown-strategierna i Kina, och det har enorma effekter på leveranskedjan."

Det osäkra Macrol-landskapet som kombineras med för mycket pengar i fickorna på återförsäljarnas på grund av de amerikanska affärsåtgärderna,-HAS ledde till stort antal inflation, vilket orsakade en korrelation jämfört med flera investeringskurser, som med teknikaktier och Bitcoin.

"Bitcoin ökar mer på en livlig marknad än marknaden", sade han. "På en förtryckt, deprimerad marknad kommer saker att gå ännu längre."

Den ökande inflationen som postulerats av finansmannen är förmodligen inte systemrelaterat eller sekulärt, men framkom också direkt från de ihållande kriserna som nämns ovan.

"In a year we could very well be out of the pandemic, and the number of inflation could actually tend downwards," added Scaramucci, who this week said CNBC Skybridge hade just köpt mer bitcoin och eter. "Internets framtid kommer att inkludera dessa decentraliserade tekniker - jag är oerhört långsiktig. För denna nivå av volatilitet måste du bara ha magen."

makrofaktorer satte hållbara digitala tillgångar öppet

Jeff Dorman, chef för investeringschef för Crypto Investment Company Arca, sa att den dämpade makrogården fick vissa deltagare att ta ytterligare risker.

"Jag tror att makro leder till problem med Celsius istället för Celsius till problem för marknaden," sade Dorman. "Om Bob ger mig en Bitcoin (BTC) och jag betalar 2 % ränta för det och sedan lånar Alice, vilket betalar mig 3 %-är det enkelt. Jag har en en-till-en-en-tillgångsmatch. Och jag gör 1 % nettointresse på spridningen," sade Dorman.

men problem uppstår när Bob ger fem BTC, men vill bara låna Alice. Långivaren måste fortfarande betala 2 % till sina fem BTC, men Alice betalar bara långivaren 3 % på en.

"Nu måste jag ta reda på hur jag kan kompensera för detta avkastning," sade Dorman. "Så vad ska jag göra? Jag kommer att göra riskfyllda häckskit för att kompensera för denna avkastning, och hoppas att ingen vet vad jag gör för att ingen bryr sig eftersom det inte är reglerat. Här får dessa företag svårigheter: de fungerar i princip som inte registrerade hedgefonder."

men Dorman avvisade den nuvarande zeitgeisten, som kräver att investerare kastar alla digitala tillgångar i en kruka för att betrakta dem som en enorm riskavtal, där Bitcoin är den minsta risken utanför stabila mynt.

Att tro att Bitcoin är kung och allt annat är ett gammalt mynt är ett "arkaiskt sätt att tänka på denna marknad," sade han, motsvarande att beskriva S&P 500 som den enda ETF och allt annat än mindre alternativa ETF.

kryptoinvesterare kan fråga: Hur ser riskreduktionen ut om det inte finns någon fullständig utgång från marknaderna för digitala tillgångar?

defensiva digitala tillgångar

Naturligtvis finns det stabila mynt, vissa riskerare än andra. (Skybridges Scaramucci sa att kretsar USD -mynt och bindning kom ihåg anmärkningsvärt bra under det yngsta kaoset, med båda företagen bearbetade med avkastning värda miljarder dollar utan driftstopp.)

Scaramucci föreslog investerare att hålla sig borta från hävstångseffekten och sa: "Håll dig fritt. Orient dig själv på lång sikt. Det som orsakade de positiva överraskningarna och de negativa överraskningarna är hävstång i systemet."

För Dorman från ARCA är den ihållande priskorrelationen i krypto mer resultatet av en omogen klass av investerare än något som ägs av digitala tillgångar.

"I teorin har Bitcoin inget att göra med Axie Infinity som inte har något att göra med BNB," sade Dorman. "Men om en typ har alla tre och du använder dessa tre som säkerhet för att göra något, kommer de att tvingas sälja alla tre samtidigt."

kryptoutbyten bör vara motståndskraftiga mot marknadsvängningar på en mogen marknad (det finns redan några tips), medan infödda tillgångar för blockkedjestyrda spel till och med visar sig vara resistenta under en lågkonjunktur, säger Dorman-så länge symbolerna är hållbart strukturerade.

"Vilka är områdena i världen av digitala tillgångar där investerare inte stoppar vad de gör, bara på grund av en dålig marknad eller på grund av en lågkonjunktur: spelare slutar inte spela på grund av en lågkonjunktur," sade han. "Om alls börjar de spela mer för att de har mer tid och inte fungerar. Spel bör teoretiskt vara en defensiv sektor."

. .

Bidraget har dödat Makro Krypto eller är riskabla långivare att skylla? är inte en ekonomisk rådgivning.