Har makro dræbt krypto eller er risiko -til -risiko långivere at skylde?

Har makro dræbt krypto eller er risiko -til -risiko långivere at skylde?

Cryptoma -markeder er direkte på toilettet. Bitcoin handles omkring $ 22.000 - næsten 70 % under sin høje høje i november. Ether var det på en eller anden måde værre.

Den sammenbrudte kreditplatform Celsius er en simpel syndebukk til den udbredte slagtning. Rygter om hans konkurs gik forud for den indfødte Celsius-token Cel, der mistede 50 % denne måned. Siden da har platformen blokeret brugere fra sine konti, mens de vekker forskellige gearede DEFI -positioner.

For bare et par uger siden forskudte markederne sig fra implosionen af ​​Terra -økosystemet, der ødelagde det niende og tiende token efter markedsværdi og dermed en repræsentativ værdi på omkring 40 milliarder dollars.

Men makroøkonomiske faktorer såsom inflation, rentestigninger og krigen i Ukraine har droppet teknologien -tunge Nasdaq og den bredere S&P 500 med 30 % og 20 % i år, siden USA klapper med en recession. I mellemtiden stiger råvarer, med referencens indeks S&P GSCI er steget med mere end 40 % siden begyndelsen af ​​året.

Det er tydeligt, at investorer skifter fra "risikable" aktiver som krypto og teknologiske aktier til mere recessive titler.

Alt dette repræsenterer et klassisk Henne -ægproblem: Celsius førte til cryptocurrency mistet mere end 25 % af deres samlede værdi i den sidste uge eller simpelthen reducerer investorer til risikoen?

den store risikoreduktion

Anthony Scaramucci, administrerende partner for hedgefonden Skybridge Capital, fortalte Blockworks, at han ikke blev overrasket over at falde kryptopriser. Skybridge tilbyder en institutionel bitcoin -fond og andre køretøjer, der er udviklet til at tilbyde kryptoengagement af begrænsede partnere.

"Du har et lavt marked, en oliekrise, der er opstået fra det nuværende krigsmiljø, og du har spor af pandemi," sagde Scaramucci. "Derudover føler vi måske ikke det så meget i Europa og USA, men de gennemgår de 'nul-covid' lockdown-strategier i Kina, og det har enorme virkninger på forsyningskæden."

Det usikre macrol landskab kombineret med for mange penge i lommerne hos forhandlerne på grund af de amerikanske forretningsforanstaltninger, der har ført til et stort antal inflation, hvilket forårsagede en sammenhæng i forhold til flere investeringsklasser, som med teknologiske aktier og bitcoin.

"Bitcoin øges mere på et livligt marked end markedet," sagde han. "På et undertrykt, deprimeret marked vil tingene gå endnu længere."

Den stigende inflation, der er postuleret af finansmanden, er sandsynligvis ikke systemrelateret eller sekulær, men fremkom også direkte fra de vedvarende kriser, der er nævnt ovenfor.

makrofaktorer sætter bæredygtige digitale aktiver åbent

Jeff Dorman, Chief Investment Officer for Crypto Investment Company Arca, sagde, at den dæmpede makrobedrift fik nogle deltagere til at tage yderligere risici.

"Jeg tror, ​​at makro fører til problemer med Celsius i stedet for Celsius til problemer for markedet," sagde Dorman. "Hvis Bob giver mig en Bitcoin (BTC), og jeg betaler 2 % renter for det og derefter låner Alice, hvilket betaler mig 3 %-det er let. Jeg har en en-til-en-en-asset-in-liability-kamp. Og jeg får 1 % nettointeresse på spredningen," sagde Dorman.

Men der opstår problemer, når Bob giver fem BTC, men kun ønsker at låne Alice. Långiveren skal stadig betale 2 % til sine fem BTC, men Alice betaler kun långiveren 3 % på en.

"Nu skal jeg finde ud af, hvordan jeg kan kompensere for dette udbytte," sagde Dorman. "Så hvad skal jeg gøre? Jeg vil gøre en risikabel hedgefond lort for at kompensere for dette tilbagevenden, og håber, at ingen ved, hvad jeg gør-fordi ingen er interesseret i, fordi det ikke er reguleret. Her får disse virksomheder i vanskeligheder: De fungerer dybest set som ikke registrerede hedgefonde."

Men Dorman afviste den nuværende zeitgeist, der kræver, at investorer kaster alle digitale aktiver i en gryde for at betragte dem som en enorm risikoaftale, hvor Bitcoin er den mindste risiko uden for stabile mønter.

At tro, at Bitcoin er konge, og alt andet er en gammel mønt er en "arkaisk måde at tænke på dette marked," sagde han, svarende til at beskrive S&P 500 som den eneste ETF og alt andet end mindre alternativ ETF.

Crypto -investorer kunne spørge: Hvordan ser risikoreduktionen ud, hvis der ikke er nogen fuldstændig udgang fra markederne for digitale aktiver?

defensive digitale aktiver

Selvfølgelig er der stabile mønter, nogle risikoere end andre. (Skybridges Scaramucci sagde cirkler USD -mønt og husket husket bemærkelsesværdigt godt under det yngste kaos, med begge virksomheder behandlet med afkast værd milliarder af dollars uden nedetid.)

Scaramucci foreslog investorer at holde sig væk fra gearing og sagde: "Bliv frit. Orient dig selv på lang sigt. Det, der forårsagede de positive overraskelser, og de negative overraskelser er gearingen i systemet."

For Dorman fra Arca er den vedvarende priskorrelation i krypto mere resultatet af en umoden klasse af investorer end noget, der ejes af digitale aktiver.

"I teorien har Bitcoin intet at gøre med Axie Infinity, der ikke har noget at gøre med BNB," sagde Dorman. "Men hvis en type har alle tre, og du bruger disse tre som sikkerhed til at gøre noget, vil de blive tvunget til at sælge alle tre på samme tid."

Kryptoudvekslinger skal være modstandsdygtige over for markedssvingninger på et modent marked (der er allerede nogle tip), mens indfødte aktiver til blokkædedrevne spil endda skulle vise sig at være modstandsdygtige under en recession, sagde Dorman-så længe som tokens er bæredygtigt strukturerede.

"Hvad er områderne i verden af ​​digitale aktiver, hvor investorer ikke stopper, hvad de gør, bare på grund af et dårligt marked eller på grund af en recession: spillere holder ikke op med at spille på grund af en recession,” sagde han. "Hvis overhovedet, begynder de faktisk at spille mere, fordi de har mere tid og ikke fungerer. Gaming bør teoretisk være en defensiv sektor."

. .

Bidraget har dræbt Makro Krypto eller er risikable långivere skylden? er ikke et økonomisk råd.