FTX: Wall Street kan täcka likviditetsproblemet, men inte dess konkurs

Det verkar som om Sam Bankman-stekt aldrig har hört talas om rekordalternativen för blockchain. I en lång Twitter -tråd skyllde den fallna cryptocurrency -tyconen ett skrivfel för kollapsen av hans FTX -utbyte på torsdagen. Det ser konstigt ut.

SBF tweetade att han felaktigt trodde att FTX -kunder hade gott om likviditet i början av denna vecka för att underlätta uttag. Det var inte medvetet om hävstångseffekten inom FTX -systemet. Han kunde inte ha gjort det fel. FTX -kontoinnehavare i panik förhindrades från att lyfta sina tillgångar denna vecka.

SBF insisterar på att FTX för närvarande är illikvid men inte insolent. Detta innebär att hans tillgång överstiger skuldernas. Han strävar efter en ekonomisk injektion på flera miljarder dollar för att stänga alla likviditetsgap. För vissa kan det tyckas absurt att ge FTX en koppel just nu. För att inte tala om de högsta ogenomskinliga processerna ökar allvarliga reglerande och juridiska risker.

men det kan finnas en mall för att ta en sådan risk. Aktierna i Coinbase, det listade kryptoutbytet, sjönk med 80 procent i pris i år, eftersom kryptohandelsvolymen har minskat avsevärt. Men det listar tydligt sina kundtillgångar och skulder och kontanter. Dessutom ger det inte uttryckligen eller stillsamt kundfonder, vilket FTX tydligen gjorde.

Kom ihåg finanskrisen. JPMorgan köpte Bear Stearns. Barclays spelade in det med Lehman Brothers. Misstag gjordes. Det private equity -företaget TPG investerade 1 miljard dollar i Washington Mutual, bara några månader innan det gick ner i Bach 2008. Wall Street har många specialiserade medel och strategiska köpare som ingår paniksituationer.

Den här veckan skrev Sequoia Risk Capital Power Package ner sina investeringar på 214 miljoner dollar i FTX till noll. Titanet från Silicon Valley fann emellertid också att FTX genererade en rörelseresultat på 250 miljoner dollar 2021. Det är inte klart hur mycket av det kommer från avgifter och provisioner jämfört med flyktiga handelsvinster. Den förstnämnda kan dock ligga till grund för en omstrukturerad FTX.

Under finanskrisen, nödvändiga övertaganden enligt strikta juridiska och reglerande bestämmelser som övervakar processen. Ingenting är så viktigt i cryptocurrency.

Den omedelbara uppgiften är att avslöja förhållandena mellan FTX -kundkonton och den uppenbara utlåningen till Alameda Research, SBF Trade Company. Hans dumhet orsakade förmodligen den här veckan på FTX. SBF bör bättre hitta alla inspelningar han kan hitta.