FTX: Wall Street galėtų padengti likvidumo problemą, bet ne jos bankrotą

Panašu, kad Samas Bankmanas-Friedas negirdėjo apie blokų grandinės įrašų saugojimo galimybes. Ketvirtadienį ilgoje „Twitter“ temoje kritęs kriptovaliutų magnatas apkaltino kanceliarinę klaidą dėl savo FTX biržos žlugimo. Tai atrodo keistai.

SBF tviteryje paskelbė klaidingai manantis, kad FTX klientai turėjo daug likvidumo, kad palengvintų pinigų išėmimą anksčiau šią savaitę. Jis nežinojo apie FTX sistemos svertą. Jis negalėjo to padaryti blogiau. Panikuotiems FTX sąskaitų savininkams šią savaitę nebuvo leista atsiimti savo turto.

SBF tvirtina, kad FTX šiuo metu yra nelikvidus, bet nemokus. Tai reiškia, kad jos turtas viršija įsipareigojimus. Jis siekia kelių milijardų dolerių grynųjų pinigų injekcijos, kad panaikintų likvidumo spragas. Kai kuriems dabar gali atrodyti absurdiška suteikti FTX gelbėjimosi ratą. Jau nekalbant apie labai neskaidrius procesus, didėja rimta reguliavimo ir teisinė rizika.

Tačiau gali būti šablonas, kaip rizikuoti. Lituojamų kriptovaliutų biržos „Coinbase“ akcijos šiais metais atpigo 80 procentų, nes smuko kriptovaliutų prekybos apimtys. Tačiau jame aiškiai nurodytas klientų turtas ir įsipareigojimai bei grynieji pinigai. Be to, ji nei tiesiogiai, nei netiesiogiai neskolina klientų lėšų, ką, atrodo, padarė FTX.

Prisiminkite finansų krizę. JPMorgan nusipirko Bear Stearns. Barclays užėmė Lehman Brothers. Buvo padarytos klaidos. Privataus kapitalo įmonė TPG investavo 1 mlrd. USD į „Washington Mutual“ likus vos keliems mėnesiams iki 2008 m., kai ji išaugo. „Wall Street“ turi daug specializuotų fondų ir strateginių pirkėjų, kurie drąsiai stato panikos situacijose.

Šią savaitę rizikos kapitalo jėgainė „Sequoia“ savo 214 mln. USD investiciją į FTX nurašė iki nulio. Tačiau Silicio slėnio titanas taip pat pažymėjo, kad FTX 2021 m. uždirbo 250 mln. USD veiklos pelno. Kiek tai sudaro mokesčiai ir komisiniai, palyginti su nepastoviu prekybos pelnu, neaišku. Tačiau pirmasis galėtų būti restruktūrizuoto FTX pagrindas.

Finansų krizės metu, taikant griežtus teisinius ir reguliavimo režimus, kurie stebėjo procesą, įvyko sunkumų patiriančių įmonių perėmimų. Kriptovaliutoje nėra nieko tokio reikšmingo.

Neatidėliotina užduotis yra atskleisti ryšius tarp FTX klientų sąskaitų ir akivaizdaus skolinimo „Alameda Research“, SBF prekybos operacijai. Tikėtina, kad dėl jo kvailumo šios savaitės paleisti FTX. SBF geriau surinktų visus įrašus, kuriuos gali rasti.