Rynki FOMO | Czasy finansowe
Rynki FOMO | Czasy finansowe
Dzień dobry. Po wczorajszym notatce Bonda Bonds wczoraj, redaktor z Londynu wysłał e-mail, aby zapytać, czy słuszne jest nazwanie „Lehman-Moment” w Evergrand-Kernkmelze China. Nie wierzę. W momencie wyolbrzymiania Brothersa, aby coś wyolbrzymiać, wszystkie korelacje przechodzą do jednego-wszystko, a wszystko, co wszyscy chcą, to gotówka. Sprzedaż w Chinach pozostaje na razie skoncentrowana. Więcej o Chinach wkrótce. W międzyczasie wyślij nam e -mail: Robert.armstrong@ft.com i etan.wu@ft.com
fomo!
Oto zaskakująca seria faktów opublikowanych we wtorek przez Bank of America Share in -Line Teams:
„S&P (i) osiągnął nowe wzwyż w każdym z ostatnich ośmiu dni handlowych i zwiększył najdłuższą serię od 1964 r.; (ii) 17 z ostatnich 19 dni handlowych, występ, który został przekroczony tylko raz w ciągu ponad 90 lat, a (iii) po raz drugi od 1950 r. Zajęło mniej niż miesiąc.
Nowa seria o wysokiej wysokości pękła we wtorek, ale rynki pozostają gorące („szok kruchości” ma miejsce, gdy nagle przesadzony rynek charakteryzuje się przepełnionymi transakcjami). BOFA uważa, że „boimy się przegapić rynek”: inwestorzy interweniują tylko w akcjach USA, jeśli to możliwe, ze strachu przed spadkiem ich rywali, ponieważ rynek szaleje pod koniec roku.
Kampania na rynku opcji na akcje wspiera Twój pogląd. Z jednej strony przepływa przepływy pieniężne w opcjach dla poszczególnych akcji - 27 miliardów dolarów w zeszłym tygodniu, co wymaga głównie:
Przepływ pieniędzy to nie wszystko. Prezydenty dotyczące połączeń, które są znacznie powyżej pieniędzy, wzrosły na Nasdaq - niejawna zmienność rynku wzrosła w żargonie - co odzwierciedla silne zapotrzebowanie na trendy wzrostowe.
Szalony pośpiech do zaangażowania rynku znajduje również odzwierciedlenie w kosztach Futures Roling S&P: Z grubsza mówiąc, jest to ukryta „opłata”, którą zbiera producent rynku za utrzymanie pozycji kontraktów terminowych. Koszty rosnące różnią się w zależności od podaży i popytu na zaangażowanie rynku i są zbliżone do rekordowej wartości w tym kwartale, co jest konkurencyjne dopiero po wyborach prezydenckich w 2016 r.:
btc omg!
Bitcoin osiągnął kolejny najwyższy poziom we wtorek: 68 494 USD, co odpowiada kapitalizacji rynkowej prawie 1,3 bln. Rynek kryptowalut jest warty ponad 3 bilionów dolarów. Moneta Shiba Inu - druga najważniejsza kryptowaluta oparta na psach - jest warta więcej niż linie powietrza Delta.
pęcherz? George Monaghan von Globaldata, firma analityczna, uważa, że Bitcoin nie powinien być ośmioma największym zasobem na świecie (bezpośrednio między srebrem a Tesla):
„Inwestorzy rozdają bitcoiny w nadziei, że zyska wartość zamiast używać jej jako waluty. Wartość produktu powinna wzrosnąć, ponieważ ludzie go używają, a nie dlatego, że w nim inwestują. ..
„Bubbles prowadziły do kryzysów finansowych. Podczas gdy niektórzy mogą argumentować, że korzyści z technologii uzasadniają recenzje, zapytałbym, ilu właścicieli Bitcoin może powiedzieć ci, co to jest.
Ze względu na mój sake. Ale „kapitalizacja rynkowa” Bitcoin w wysokości 1,3 bln USD nie jest tym samym, co kapitalizacja rynkowa Apple.
Po pierwsze,to zadziwiająca ilość bitcoinów, która jest uwzględniona w tej kapitalizacji rynkowej. Cane Island Digital Research szacuje, że 28 procent oferty zostało wyrzucone, utknięte przez zapomniane hasło lub zmarłego właściciela lub przypadkowo wysłane do już ważnego. Oznacza to „dostępną” kapitalizację rynkową blisko 900 miliardów dolarów (Canane Island zakłada, że kolejne 4 procent tokenów dostępnych każdego roku).
Kapitalizacja rynkowa jest również wprowadzającą w błąd koncepcją, jeśli jest stosowana do bitcoinów, ponieważ rynek jest tak dziwny. Poniżej 20 procent oferty jest aktywnie handlowane. Według łańcucha, 85 procent wartości dolara jest zdominowane przez kilka „orzechów” bitcoinów, które są handlowane. Bitcoin jest czymś w rodzaju akcji z dużą liczbą akcji i bardzo małym wolnym pływakiem: cena może niewiele mówić o tym, co warto byłoby być warte, gdyby miał mniej ograniczoną strukturę rynku.
Niezwykle uważa, że ludzie powinni swobodnie postawić (i być może stracić) dom na Bitcoin. Pytanie o bańkę bitcoinową, która nas interesuje, polega na tym, jak bardzo niszczycielskie załamanie ceny bitcoinów wpłynęłoby na inne rynki. Nie jesteśmy pewni. (Ethan Wu)
ge rip!
General Electric podzielił się na trzy firmy i to jest wielka sprawa. Na przełomie lat 90. i 2000. była to najcenniejsza firma na świecie i została uznana za najlepszą firmę zarządzaną przez Jacka Welcha. Okazało się, że w GE nie było magicznego sosu przywódczego. Przez większość czasu doszło do dźwigni, a problemy spowodowane efektem dźwigni trwały dwie dekady (a nawet więcej), aby je usunąć.
To wszystko było przewidywalne. Wiem o tym, ponieważ mój kolega John Plender przewidział to w sierpniu 2000 r., Kiedy to u szczytu jego pompy i przygotowany na emeryturę. Plender napisał w kolumnie FT zatytułowanej „Geschen ukryty błąd”:
W tym czasie„General Electric jest najwyżej ocenianą firmą na świecie z kapitalizacją rynkową w wysokości 503 miliardów dolarów. Jack Welch, prezes i dyrektor generalny, który prowadził ponad dwie dekady, jest prawdopodobnie najbardziej podziwianym menedżerem na świecie. To może być jego niezwykła dynamika i zdolność rozwiązania człowieka, który ponownie wymyślił firmę, który nował firmę, zachowując?”
>
GE był znany ze swojej struktury kultury i zarządzania. Ale żadne z nich, argumentował Plendera, nie miało wiele wspólnego ze wzrostem GE Capital, działu finansowego firmy:
„W ciągu pięciu lat do końca ubiegłego roku wkład 28 działalności operacyjnej GE Capital w wyniku 36,7 procent do 41,5 procent, a zatem jest znacznie ważniejszy niż jakikolwiek inny biznes.
„GE Capital dominuje w równowadze grupy i zapewnia 85,1 procent aktywów grupy i 89,6 procent jej zobowiązań”.
To z kolei sprawiło, że GE był podatny na wstrząsy finansowe:
„Pod koniec ubiegłego roku [GE] bilans zawierał 330 miliardów dolarów nieruchomości. Wymagałby tylko spadku wartości nieruchomości o 3 procent lub wartości roszczeń o 5,9 procent w celu usunięcia bazy kapitałowej nieruchomości w wysokości 9,9 miliarda dolarów.
„Nic z tego nie oznacza, że firma prawdopodobnie jutro się zepsuje. Ale jest to bardzo niski margines bezpieczeństwa wobec recesji i wstrząsów finansowych”.
wykonane. Plender (i odpowiedział) zadał pytanie, które należy zadać na każdym żywiołowym rynku: gdzie jest dźwignia?
Gdzie jest teraz dźwignia?
Dobre czytanie
Wizualne wyjaśnienie ekonomisty różnych metod pomiaru inflacji i proponowanej nowej zmiennej pomiarowej są dobre.
Źródło: Financial Times