FOMO tirgi | Finanšu laiks
FOMO tirgi | Finanšu laiks
Labrīt. Pēc tam, kad Vakar bija nolaidusies ne Unhedge China Bonds piezīme, redaktors no Londonas nosūtīja e-pastu, lai pajautātu, vai ir pareizi nosaukt Evergrand-Kernkmelze Ķīnas "Lehman-moment". Es neticu. Lehmana brāļu brīdī, lai kaut ko pārspīlētu, visas korelācijas tiek pārdotas līdz visam, un viss, kas visi vēlas, ir nauda. Pārdošana Ķīnā pagaidām joprojām ir koncentrēta. Vairāk par Ķīnu drīz. Pa to laiku atsūtiet mums e -pastu: robert.armstrong@ft.com un etan.wu@ft.com
fomo!
Šeit ir pārsteidzoša faktu sērija, ko otrdien publicējusi Bank of America Dale -līnijas komandās:
"S&P (i) ir sasniedzis jaunus līmeņus katrā no pēdējām astoņām tirdzniecības dienām un ir palielinājusi garāko sēriju kopš 1964. gada; (ii) 17 no pēdējām 19 tirdzniecības dienām, kas bija sniegums, kas tika pārsniegts tikai vienu reizi vairāk nekā 90 gadu laikā, un (III) otro reizi kopš 1950. gada, lai atgūtu no diviem trausluma satricinājumiem."
Jaunā augstā sērija otrdien izlauzās, bet tirgi paliek karsti ("trausluma šoks" ir tad, kad pārspīlēts tirgus, ko pēkšņi raksturo pārpildīti darījumi). BOFA uzskata, ka mēs "baidāmies palaist garām tirgu": investori iejaucas tikai ASV akcijās, ja iespējams, no bailēm no kritiena zem konkurentiem, jo tirgus plosās ap gada beigām.
Kampaņa par akciju opciju tirgu atbalsta jūsu viedokli. No vienas puses, skaidras naudas plūsmas individuālām akcijām - 27 miljardu dolāru prēmijas pagājušajā nedēļā, vairāku gadu rekords, kas galvenokārt prasa:
"
Naudas plūsma nav viss. NASDAQ ir palielinājušās prēmijas par zvaniem, kas ir tālu virs naudas - tirgus netiešā nepastāvība ir palielinājusies žargonā - kas atspoguļo spēcīgo pieprasījumu pēc augšupejošām tendencēm.
Neprātīgā steiga uz tirgus iesaistīšanos atspoguļojas arī S&P nākotnes līgumu roling izmaksās: aptuveni runājot, šī ir netiešā "maksa", ko tirgus veidotājs iekasē nākotnes līgumu uzturēšanai. Ritošās izmaksas mainās atkarībā no piedāvājuma un pieprasījuma pēc iesaistīšanās tirgus un ir tuvu rekordlielai vērtībai šajā ceturksnī, kuru mītiņš konkurē tikai pēc 2016. gada prezidenta vēlēšanām:
Visas šīs opciju tirgus parādības ir simbols "impulsa pakaļdzīšanai", sacīja Nitins Sakena no BOFA. "Atvasināto tirgus objektīva dēļ, šķiet, ir paceltas sacensības par augšupvērsto tendenci ..
Es domāju, ka pirmo reizi es saprotu, ko nozīmē šī labi zināmā Volstrītas kastaņa: "Šeit būtu veselīgs neliels labojums."
btc omg!
Bitcoin otrdien sasniedza vēl vienu augsto līmeni: 68 494 USD, kas atbilst gandrīz 1,3 triljonu tirgus kapitalizācijai. Kriptovalūtas tirgus ir vairāk nekā 3 triljonu USD vērtībā. Shiba Inu monēta - otrā vissvarīgākā sunī balstītā kriptovalūta - ir vairāk nekā Delta Air Lines.
urīnpūslis? George Monaghan fon Globaldata, analīzes kompānija, uzskata, ka Bitcoin nevajadzētu būt astoņam lielākajam aktīvam pasaulē (tieši starp sudrabu un Teslu):
“Investori atdod Bitcoin cerībā, ka tas iegūs vērtību, nevis to izmantos kā valūtu. Produkta vērtībai vajadzētu palielināties, jo cilvēki to izmanto, nevis tāpēc, ka viņi tajā iegulda.
"Burbuļi ir izraisījuši finanšu krīzes. Lai gan daži var apgalvot, ka tehnoloģijas priekšrocības attaisno atsauksmes, es jautātu, cik daudz bitcoin īpašnieku varētu jums pateikt, kas tas ir ..
Manas dēļ. Bet Bitcoin "tirgus kapitalizācija" USD 1,3 triljonos nav tas pats, kas Apple tirgus kapitalizācija.
Pirmkārt,ir pārsteidzošs bitcoin daudzums, kas ir iekļauts šajā tirgus kapitalizācijā. Cane Island Digital Research lēš, ka 28 procenti no piedāvājuma tika izmesti, apslēpti ar aizmirstu paroli vai mirušo īpašnieku vai nejauši nosūtīti uz vairs nav spēkā. Tas nozīmē “pieejamu” tirgus kapitalizāciju gandrīz 900 miljardu dolāru apmērā (Canane Island pieņem, ka vēl 4 procenti žetonu ir pieejami katru gadu).
Tirgus kapitalizācija ir arī maldinoša koncepcija, ja to piemēro Bitcoin, jo tirgus ir tik dīvains. Zem 20 procentiem no piedāvājuma tiek aktīvi tirgoti. Saskaņā ar Chainalysis, 85 procentiem no dolāra vērtības dominē daži tirgotie Bitcoins “valn”. Bitcoin ir kaut kas no akciju ar lielu skaitu krājumu un ļoti mazu brīvo pludiņu: cena var neko daudz teikt par to, kas būtu vērts, ja tam būtu mazāk ierobežota tirgus struktūra.
Neuzkrītoši uzskata, ka cilvēkiem vajadzētu būt brīviem likmes (un varbūt zaudēt) māju Bitcoin. Jautājums par Bitcoin burbuli, kas mūs interesē, ir tas, cik daudz postoša Bitcoin cenas sabrukums ietekmētu citus tirgus. Mēs neesam pārliecināti. (Ethan Wu)
ge rip!
General Electric sadalījās trīs uzņēmumos, un tas ir liels darījums. Deviņdesmito gadu beigu un 2000. gadu sākuma vairākumā tas bija visvērtīgākais uzņēmums pasaulē un tika uzskatīts par labāko pārvaldīto uzņēmumu Džeka Velča vadībā. Izrādījās, ka GE nebija maģiskas vadības mērces. Lielāko daļu laika bija piesaistītais līdzekļi, un aizņemto efektu izraisītās problēmas to noņemšanai prasīja divas desmitgades (un vēl vairāk).
Tas viss bija paredzams. Es zinu, ka tāpēc, ka mans kolēģis Džons Plenders to prognozēja 2000. gada augustā, kad viņa pompā un bija sagatavots pensijai. Plenders rakstīja FT slejā ar nosaukumu "Geschen Hidden kļūda":
Tajā laikā"General Electric ir visaugstāk novērtētais uzņēmums pasaulē ar tirgus kapitalizāciju 503 miljardu dolāru apmērā. Džeks Velčs, priekšsēdētājs un izpilddirektors, kurš ir vadījis vairāk nekā divus desmitgades, iespējams, ir visvairāk apbrīnotais vadītājs pasaulē. Tas var būt viņa ārkārtas dinamika un spēja atrisināt cilvēku, kurš ir izgudrojis uzņēmumu, kas ir no jauna izgudrota uzņēmumam, turēt?
ge bija pazīstams ar savu kultūru un vadības struktūru. Bet nevienam no viņiem, pēc Plendera apgalvojumiem, nebija daudz sakara ar uzņēmuma finanšu nodaļas GE Capital izaugsmi:
“Piecos gados līdz pagājušā gada beigām GE Capital 28 operatīvā biznesa ieguldījums rezultātā no 36,7 procentiem līdz 41,5 procentiem un tāpēc ir daudz svarīgāks nekā jebkurš cits bizness.
"GE Capital dominē grupas atlikumā un veido 85,1 procentu no grupas aktīviem un 89,6 procentus no tās saistībām."
Tas savukārt padarīja GE neaizsargātu pret finanšu satricinājumiem:
"Pagājušā gada beigās [GE] bilancē bija īpašums 330 miljardu dolāru apmērā. Īpašuma vērtības samazināšanās prasa tikai par 3 procentiem vai prasību vērtību par 5,9 procentiem, lai iznīcinātu īpašuma kapitāla bāzi 9,9 miljardu USD apmērā.
"Neviens no tā nenozīmē, ka uzņēmums, iespējams, pārrāvīsies rīt. Bet tā ir ļoti zema drošības rezerve pret lejupslīdi un finanšu satricinājumiem."
Izgatavots. Plenderis (un atbildēja) uzdeva jautājumu, kas būtu jāuzdod katrā pārpilnajā tirgū: kur ir svira?
Kur tagad ir sviras?
Labs lasījums
Ekonomista vizuālais skaidrojums par dažādām inflācijas mērīšanas metodēm un piedāvātais jaunais mērījumu mainīgais ir labs.
Avots: