Fomo turud | Finantsajad

Tere hommikust. Pärast seda, kui Unmged's China Bonds Note oli eile maandunud, saatis Londoni toimetaja meilisõnumi, et küsida, kas on õige nimetada Evergrand-KernkMelze Hiina "Lehman-Moment". Ma ei usu. Lehmani vendade hetkes, et millegagi liialdada, müüakse kõik korrelatsioonid ühega ja kõik, mida kõik tahavad, on sularaha. Hiinas müük on praeguseks koondunud. Varsti Hiina kohta. Vahepeal saatke meile e -kiri: robert.armstrong@ft.com ja etan.wu@ft.com

fomo!

Siin on üllatav faktide sari, mille on avaldatud teisipäeval Bank of America Jaga -line meeskondades:

"S&P on (I) jõudnud uute tõusudeni igal kaheksal kaheksal kauplemispäeval ja on suurendanud pikimat vööt alates 1964. aastast; (ii) 17 viimasest 19 kauplemispäevast, etendus, mis ületati vaid üks kord üle 90 aasta ja (iii) teist korda pärast 1950. aastat, kulus kahest habrast šokist vähem kui kuu."

Uus kõrge kõrge sari purunes teisipäeval, kuid turud on endiselt kuumad ("haprusšokk" on siis, kui liialdatud turg, mida äkki iseloomustavad ülerahvastatud tehingud). BOFA usub, et me kardame turust ilma jääda: investorid sekkuvad võimalusel ainult USA aktsiatesse, kartuses jääda konkurentidest alla, sest turg möllab aasta lõpus.

Aktsiaturu kampaania toetab teie vaadet. Ühest küljest voolab üksikute aktsiate optsioonide rahavoog - eelmisel nädalal 27 miljardit dollarit, mitmeaastane rekord, mis peamiselt nõuab:

">

Rahavoog pole kõik. NASDAQ -ile on tõusnud paljudest rahast kõrgem kõnede lisatasud - turu kaudne volatiilsus on žargonis suurenenud -, mis kajastab tugevat nõudlust ülespoole suunatud suundumuste järele.

Meeletu tormamine turule kajastub ka S&P Futures'i kulude osas: laias laastus öeldes on see kaudne "tasu", mida turutootja kogub futuuride positsiooni säilitamiseks. Kulukulud varieeruvad sõltuvalt turu kaasamise pakkumisest ja nõudlusest ning on selle kvartali rekordilise väärtuse lähedal, mida ralliga konkureerib alles pärast 2016. aasta presidendivalimisi:

">

Kõik need optsioonituru nähtused on sümbol "hoog tagaajamiseks", ütles Nitin Sakena BOFA -st. "Tuletiseturu läätse tõttu näib olevat ülespoole suunatud rass.

Arvan, et esimest korda saan aru, mida selle tuntud Wall Streeti kastani all mõeldakse: "Siin oleks väike parandus."

BTC OMG!

Bitcoin jõudis teisipäeval veel ühe kõrgeimani: 68 494 dollarit, mis vastab peaaegu 1,3 triljoni turukapitalisatsioonile. Krüptovaluuta turg on väärt rohkem kui 3 triljonit dollarit. Shiba Inu münt - kõige olulisem koerapõhine krüptovaluuta - on rohkem väärt kui Delta Air Lines.

põie? Analüüsifirma George Monaghan von GlobalData usub, et Bitcoin ei tohiks olla maailma kaheksa kõige suuremat vara (otse hõbeda ja Tesla vahel):

“Investorid annavad Bitcoini ära lootuses, et see saab väärtust, selle asemel, et seda valuutana kasutada. Toote väärtus peaks suurenema, kuna inimesed kasutavad seda, mitte seetõttu, et nad sellesse investeerivad.

..

"Mullid on viinud finantskriisideni. Ehkki mõned võivad väita, et tehnoloogia eelised õigustavad arvustusi, küsiksin, kui palju Bitcoini omanikke võiks teile öelda, mis see on.

Minu pärast. Kuid Bitcoini "turukapitalisatsioon" 1,3 triljonit dollarit ei ole sama, mis Apple'i turukapitalisatsioon.

Esiteks on

hämmastav bitcoini, mis sisaldub sellesse turukapitalisatsiooni. Cane Islandi digitaalse uurimistöö hinnangul visati 28 protsenti pakkumisest minema, unustatud parool või surnud omanik või saadeti kogemata enam kehtivasse. See tähendab „saadaolevat” turukapitalisatsiooni 900 miljardi dollari lähedal (Canane Island eeldab, et veel 4 protsenti igal aastal saadaval olevatest žetoonidest).

Turukapitalisatsioon on ka eksitav mõiste, kui seda rakendatakse Bitcoini suhtes, kuna turg on nii kummaline. Alla 20 protsendi pakkumisest kaubeldakse aktiivselt. Chainalüüsi andmetel domineerib 85 protsendil dollari väärtusest mõned kaubeldavate bitcoinide “pälvi”. Bitcoin on osa, kus on palju aktsiaid ja väga väike vaba ujuk: hind ei pruugi öelda palju selle kohta, mida vara väärt oleks, kui sellel oleks vähem piiratud turustruktuur.

Unkerged usub, et inimestel peaks olema vabadus panustada (ja võib -olla kaotada) maja Bitcoini peal. Bitcoini mulli küsimus, mis meid huvitab, on see, kui palju mõjutab Bitcoini hinna laastav kokkuvarisemine teisi turge. Me pole kindlad. (Ethan Wu)

ge rip!

General Electric jagunes kolmeks ettevõtteks ja see on suur asi. Enamikul 1990ndate lõpust ja 2000. aastate alguse ajal oli see kõige väärtuslikum ettevõte maailmas ja seda peeti Jack Welchi all parimaks hallatavaks ettevõtteks. Selgus, et GE -s polnud maagilist juhtimiskastet. Enamasti toimus finantsvõimendus ja finantsvõimendusefekti põhjustatud probleemid võtsid nende eemaldamiseks kaks aastakümmet (ja veelgi rohkem).

See oli kõik etteaimatav. Ma tean seda seetõttu, et mu kolleeg John Plender ennustas seda 2000. aasta augustis, kui tema pompi kõrgus ja valmis pensionile. Plender kirjutas FT veerus pealkirjaga "Geschen varjatud viga":

"General Electric on maailma kõrgeima reitinguga ettevõte, mille turukapitalisatsioon on 503 miljardit dollarit. Kahe aastakümne jooksul juhtinud esimees ja tegevjuht Jack Welch on tõenäoliselt kõige imetletuim juht maailmas. See võib olla tema erakordne dünaamika ja võime lahendada mees, kes on ettevõtte leiutanud, kes on ettevõtte leiutanud?" Sel ajal oli

​​ge tuntud oma kultuuri- ja juhtimisstruktuuri poolest. Kuid kumbki neist, Plender väitis, polnud palju pistmist ettevõtte finantsosakonna GE Capitali kasvuga:

“Viie aastani eelmise aasta lõpuni oli GE kapitali 28 operatiivse ettevõtte panus 36,7 protsenti 41,5 protsendini ja seetõttu on see palju olulisem kui ükski teine ​​ettevõte.

"GE Capital domineerib grupi saldo ja teeb 85,1 protsenti kontserni varadest ja 89,6 protsenti tema kohustustest."

See muutis GE omakorda finantsšokkide suhtes haavatavaks:

"Eelmise aasta lõpus [GE] sisaldas bilanss 330 miljardit dollarit kinnisvara. Varaste kapitalibaasi pühkimiseks 9,9 miljardit dollarit nõuaks kinnisvara väärtuse vähenemist 3 protsenti või nõuete väärtus 5,9 protsenti.

"Ükski see ei tähenda, et ettevõte tõenäoliselt homme puruneks. Kuid see on väga madal turvamarginaal majanduslanguse ja rahaliste šokkide vastu."

tehtud. Plender (ja vastas) esitas küsimuse, mida tuleks küsida igal ülevoolaval turul: kus on kang?

Kus on võimendus nüüd?

hea lugemine

Majandusteadlase visuaalne selgitus inflatsiooni mõõtmise erinevate meetodite kohta ja pakutud uus mõõtmismuutuja on hea.