FOMO trhy | Finanční časy

Dobré ráno. Poté, co včera přistála poznámka Číny Bonds Unhedge, poslal editor z Londýna e-mail, aby se zeptal, zda je správné pojmenovat čínský „Lehman-Moment“ Evergrand-Kernkmelze. Nevěřím. V okamžiku Lehman Brothers, aby něco přeháněli, se všechny korelace prodávají a vše, co chce, je hotovost. Prodej v Číně zůstává prozatím soustředěn. Více o Číně brzy. Mezitím nám pošlete e -mail: robert.armstrong@ft.com a ethan.wu@ft.com

fomo!

Zde je překvapivá řada faktů zveřejněných v úterý Bank of America Share in -line týmů:

"S&P (i) dosáhla nových maxim v každém z posledních osmi obchodních dnů a od roku 1964 zvýšila nejdelší pruh; (ii) 17 z posledních 19 obchodních dnů, což byl překročen pouze jednou za 90 let a (iii) podruhé od roku 1950, trvalo méně než měsíc, než se zotavilo ze dvou křehkých šoků."

Nová série High -High se v úterý zlomila, ale trhy zůstávají horké („šokem křehkosti“ je, když najednou přehnaný trh, který se najednou vyznačuje přeplněnými obchody). BOFA věří, že se „bojíme chybět trh“: Investoři zasahují do amerických akcií, pouze pokud je to možné, ze strachu, že klesnou pod jejich soupeře, protože trh se kolem konce roku zuří.

Kampaň na trhu s akciemi podporuje váš pohled. Na jedné straně peněžní toky možností pro jednotlivé akcie - bonusy 27 miliard dolarů minulý týden, víceletý rekord, který hlavně požaduje:

" "" "" "" "" ">" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" ">" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" "" alt = "" "" "alt =">

/p>

/p>/p>/p>/p>/p>/p>/p>/p>/p>/p>/p> "

Tok peněz není všechno. Prémie pro hovory, které jsou daleko nad penězi, vzrostly na NASDAQ - implicitní volatilita trhu se zvýšila ve žargonu - což odráží silnou poptávku po vzestupných trendech.

Špatný spěch na tržní zapojení se také odráží v nákladech na Futures S&P: Zhruba řečeno, jedná se o implicitní „poplatek“, který výrobce trhu shromažďuje za udržování futures pozici. Náklady na válcování se liší v závislosti na nabídce a poptávce po zapojení na trh a jsou v tomto čtvrtletí blízké rekordní hodnotě, která je konkurována pouze po prezidentských volbách v roce 2016:

Všechny tyto jevy trhu s opcemi jsou symbolem „pronásledování hybnosti“, řekl Nitin Sakena z Bofa. „Vzhledem k objektivu derivátového trhu se zdá, že existuje zvednutý závod pro vzestupný trend ..

Myslím, že poprvé chápu, co se myslí tímto známým kaštanem Wall Street: „Malá korekce by zde byla zdravá.“

btc omg!

Bitcoin dosáhl v úterý další maximum: 68 494 $, což odpovídá tržní kapitalizaci téměř 1,3 bilionu. Trh kryptoměny má hodnotu více než 3 bilionů dolarů. Shiba Inu Coin - druhá nejdůležitější kryptoměna založená na psích - stojí za více než Delta Air Lines.

močový měchýř? Analyzavá společnost George Monaghan von Globaldata se domnívá, že bitcoin by neměl být osmi -nejvyšší aktivem na světě (přímo mezi Silver a Tesla):

„Investoři rozdávají bitcoiny v naději, že namísto použití jako měnu získá hodnotu. Hodnota produktu by se měla zvýšit, protože ho lidé používají, ne proto, že do něj investují.

"Bubliny vedly k finanční krizi. I když někteří mohou tvrdit, že výhody technologie odůvodňují recenze, zeptal bych se, kolik majitelů bitcoinů vám může říct, co to je ..

Kvůli mému úkolu. Ale „tržní kapitalizace“ bitcoinů ve výši 1,3 bilionu dolarů není stejná jako tržní kapitalizace společnosti Apple.

Za prvé,

je úžasné množství bitcoinů, které je zahrnuto v této tržní kapitalizaci. Digital Research Cane Island odhaduje, že 28 procent nabídky bylo vyhozeno, uvízl zapomenutým heslem nebo mrtvým majitelem nebo náhodně odeslán na již neplatný. To znamená „dostupnou“ tržní kapitalizaci téměř 900 miliard USD (ostrov Canane předpokládá, že další 4 procenta tokenů dostupných každoročně).

Tržní kapitalizace je také zavádějícím konceptem, pokud je aplikována na bitcoiny, protože trh je tak divný. U méně než 20 procent nabídky se aktivně obchodují. Podle Chainlysis dominuje 85 procentům hodnoty dolaru několik „oděvů“ bitcoinů, které se obchodovaly. Bitcoin je něco jako podíl s velkým počtem akcií a velmi malým volným plovákem: cena nemusí říci mnoho o tom, co by aktivum stálo za to, kdyby měl méně omezenou strukturu trhu.

Unredged věří, že lidé by měli mít možnost vsadit (a možná ztratit) dům na bitcoinu. Otázka bitcoinové bubliny, která nás zajímá, je, jak by ničivý kolaps ceny bitcoinů ovlivnil jiné trhy. Nejsme si jisti. (Ethan Wu)

ge rip!

General Electric se rozdělí do tří společností, a to je velký problém. Během většiny pozdních devadesátých a začátků dvacátých let to byla nejcennější společnost na světě a byla považována za nejlepší spravovanou společnost pod Jackem Welchem. Ukázalo se, že v GE nebyla žádná magická omáčka. Většinu času došlo k pákovému efektu a problémy způsobené pákovým efektem trvalo dvě desetiletí (a ještě více) je odstranit.

To bylo předvídatelné. Vím to proto, že můj kolega John Plender to předpověděl v srpnu 2000, když na vrcholu své pompény a připraven na odchod do důchodu. Plender napsal ve sloupci FT s názvem „Geschen skrytá chyba“:

"General Electric je společnost s nejvyšším hodnocením na světě s tržní kapitalizací 503 miliard USD. Jack Welch, předseda a generální ředitel, který vedl více než dvě desetiletí, je pravděpodobně nejobdivovanějším manažerem na světě. V té době byl

GE známý svou kulturou a strukturou řízení. Ale ani jeden z nich, tvrdil, neměl hodně společného s růstem GE Capital, finanční oddělení společnosti:

„Za pět let do konce loňského roku je příspěvek 28 operačních podniků GE Capital k výsledku 36,7 procenta na 41,5 procenta, a je proto mnohem důležitější než jakékoli jiné podnikání.

"GE Capital dominuje skupinové zůstatek a činí 85,1 procent aktiv skupiny a 89,6 procenta jejích závazků."

To zase učinilo GE zranitelným vůči finančním šokům:

"Na konci loňského roku [GE] rozvaha obsahovala majetek ve výši 330 miliard dolarů. Vyžadovala by pouze snížení hodnoty nemovitosti o 3 procenta nebo hodnota nároků o 5,9 procenta za účelem vyřazení základny nemovitosti ve výši 9,9 miliardy USD.

„Nic z toho neznamená, že se společnost pravděpodobně zítra zlomí. Je to však velmi nízká bezpečnostní rozpětí proti recesi a finančním šokům.“

Made. Pleder (a odpověděl) ​​položil otázku, která by měla být položena na každém bujném trhu: kde je páka?

Kde je nyní pákový efekt?

dobré čtení

Vizuální vysvětlení ekonomiku o různých metodách měření inflace a navrhované nové proměnné měření je dobré.

Zdroj: Financial Times