FOMO Markets | Financial Times

Добро утро. След като вчера кацна вчера, редактор от Лондон изпрати имейл, за да попита дали е правилно да назовем Evergrand-Kernkmelze Китай „Lehman-Moment“. Не вярвам. В момента на Lehman Brothers да преувеличи нещо, всички корелации отиват в едно всичко, и всичко, което всеки иска, е пари. Продажбата в Китай остава концентрирана за момента. Повече за Китай скоро. Междувременно ни изпратете имейл: robert.armstrong.com и ethan.wu@ft.com

fomo!

Ето изненадваща поредица от факти, публикувани във вторник от дяла на Bank of America в -Line Teams:

"S&P има (i) достигна нови максимуми на всеки от последните осем търговски дни и увеличи най -дългата серия от 1964 г. (ii) 17 от последните 19 търговски дни, изпълнение, което беше надвишено само веднъж за над 90 години и (iii) за втори път от 1950 г., отнемаше по -малко от месец, за да се възстанови от два шока за фрагментиране."

Новата серия с висока височина се счупи във вторник, но пазарите остават горещи („шок за крехкост“ е, когато преувеличен пазар, който се характеризира с пренаселените сделки, изведнъж). BOFA вярва, че „се страхуваме да пропуснем пазара“: инвеститорите се намесват само в акциите на САЩ, ако е възможно, от страх да не паднат под своите съперници, защото пазарът бушува в края на годината.

Кампанията за пазара на опции за акции поддържа вашето мнение. От една страна, паричните потоци в опции за индивидуални акции - 27 милиарда долара бонуси миналата седмица, многогодишен запис, който изисква главно:

<Фигура Class = "N-Content Image N-Content Image-Center P402_hide" Style = "Width: 525px; Max-Width: 100%;">

Паричният поток не е всичко. Премиите за обаждания, които са далеч над парите, са се увеличили на Nasdaq - имплицитната нестабилност на пазара се е увеличила в жаргона - което отразява силното търсене на възходящи тенденции.

Безумният прилив към ангажираността на пазара също се отразява в разходите за ролинг S&P фючърси: Грубо казано, това е имплицитната „такса“, която производителят на пазара събира за поддържане на фючърсната позиция. Разходите за търкаляне варират в зависимост от предлагането и предлагането на ангажираност на пазара и са близо до рекордна стойност през това тримесечие, което се състезава само от митинга след президентските избори през 2016 г .:

<Фигура Class = "N-Content Image N-Content Image-Center P402_hide" Style = "Width: 589px; Max-Width: 100%;">

Всички тези явления на пазара на опции са символ за "гонене на инерция", каза Нитин Сакена от Bofa. „Поради обектива на пазара на деривати, изглежда, че има повдигнато състезание за възходящата тенденция ..

Мисля, че за първи път разбирам какво се разбира под този известен кестен на Уолстрийт: „Малка корекция би била здрава тук“.

btc omg!

Bitcoin достигна още един връх във вторник: 68 494 долара, което съответства на пазарна капитализация от почти 1,3 трилиона. Пазарът на криптовалути струва повече от 3 трилиона долара. Монетата на Shiba Inu - втората най -важна криптовалута на базата на кучета - струва повече от делта въздушни линии.

пикочен мехур? Джордж Монаган фон Globaldata, компания за анализ, вярва, че биткойн не трябва да бъде осем най -големият актив в света (директно между среброто и Tesla):

„Инвеститорите раздават биткойн с надеждата, че той ще спечели стойност, вместо да го използва като валута. Стойността на продукта трябва да се увеличи, защото хората го използват, а не защото инвестират в него. ..

"Bubbles са водени до финансови кризи. Докато някои могат да твърдят, че ползите от технологията оправдават отзивите, бих попитал колко собственици на биткойн биха могли да ви кажат какво е ..

заради моето саке. Но „пазарната капитализация“ на Bitcoin от 1,3 трилиона долара не е същата като пазарната капитализация на Apple.

Първо,

е изумително количество биткойн, което е включено в тази пазарна капитализация. Digital Research Cane Island изчислява, че 28 процента от офертата са изхвърлени, заседнали от забравена парола или мъртвия собственик или случайно изпратени до вече не валиден. Това предполага „налична“ пазарна капитализация близо до 900 милиарда долара (остров Канан предполага, че още 4 процента от жетоните са налични всяка година).

Пазарната капитализация също е подвеждаща концепция, ако се прилага за биткойн, защото пазарът е толкова странен. Под 20 процента от офертата се търгуват активно. Според Chainalysis 85 процента от стойността на долара са доминирани от няколко „орехи“ от биткойните, които се търгуват. Bitcoin е нещо като дял с голям брой акции и много малък свободен поплавък: Цената може да не каже много за това, което би струвал активът, ако има по -малко ограничена пазарна структура.

Unhedged вярва, че хората трябва да бъдат свободни да залагат (и може би да загубят) къщата на биткойн. Въпросът за биткойн балона, който ни интересува, е колко опустошителен срив на цената на биткойн би се отразил на други пазари. Не сме сигурни. (Итън Ву)

ge rip!

General Electric се раздели на три компании и това е голяма работа. През по -голямата част от края на 90 -те и началото на 2000 -те години тя е била най -ценната компания в света и се смята за най -добре управляваната компания под Джак Уелч. Оказа се, че в GE няма магически сос за лидерство. През повечето време имаше лост и проблемите, причинени от ефекта на ливъридж, отнеха две десетилетия (и още повече), за да ги отстранят.

Всичко това беше предвидимо. Знам, че тъй като колегата ми Джон Пледен го е предвидил през август 2000 г., когато е в разгара на помпозността си и се подготви за пенсиониране. Plender написа в колона FT, озаглавена „Geschen Hidden Error“:

"General Electric е компанията с най-висок рейтинг в света с пазарна капитализация от 503 милиарда долара. Джак Уелч, председател и изпълнителен директор, който е ръководил повече от две десетилетия, вероятно е най-възхидения мениджър в света. Това може да бъде неговата изключителна динамика и способност да разреши човек, който е преоткрил компанията, която е преоткрила компанията, Keep?

По това време

GE е бил известен със своята култура и управленска структура. Но нито един от тях, твърди Пледен, нямаше много общо с растежа на GE Capital, финансовия отдел на компанията:

„В петте години до края на миналата година приносът на 28 -те оперативен бизнес на GE Capital в резултат от 36,7 процента до 41,5 процента и следователно е далеч по -важен от всеки друг бизнес.

"GE Capital доминира в баланса на групата и прави 85,1 процента от активите на групата и 89,6 процента от задълженията си."

Това от своя страна направи GE уязвим от финансови шокове:

"В края на миналата година [GE] балансът съдържаше 330 милиарда долара имущество. Ще изисква само намаляване на стойността на имота с 3 процента или стойността на исковете с 5,9 процента, за да се заличи базата на капитала на имота от 9,9 милиарда долара.

"Нищо от това не означава, че компанията вероятно ще се счупи утре. Но това е много нисък марж на сигурността срещу рецесия и финансови шокове."

направено. Plender (и отговори) зададе въпроса, който трябва да бъде зададен на всеки буен пазар: Къде е лостът?

Къде е лостът сега?

Добро четене

Визуалното обяснение на икономиста относно различни методи за измерване на инфлацията и предложената нова променлива за измерване е добро.