أسواق FOMO | الأوقات المالية
أسواق FOMO | الأوقات المالية
صباح الخير. بعد أن هبطت Note Bonds China's China's China أمس ، أرسل محرر من لندن رسالة بريد إلكتروني لسؤال ما إذا كان من الصواب تسمية "Lehman-Moment" من Evergrand-Kernkmelze China. أنا لا أعتقد. في لحظة ليمان براذرز للمبالغة في شيء ما ، يتم بيع جميع الارتباطات إلى كل شيء وكل ما يريده الجميع هو النقد. يظل البيع في الصين مركّزًا في الوقت الحالي. المزيد عن الصين قريبا. في غضون ذلك ، أرسل لنا بريدًا إلكترونيًا: robert.armstrong@ft.com و ethan.wu@ft.com
fomo!
هنا سلسلة من الحقائق المذهلة التي نشرتها يوم الثلاثاء من قبل بنك أوف أمريكا في فرق الخط:
"لقد وصل S&P (I) إلى مستويات مستويات جديدة في كل من أيام التداول الثمانية الماضية وزادت أطول سلسلة منذ عام 1964 ؛ (2) 17 من آخر 19 يومًا تداولًا ، وهو أداء تم تجاوزه مرة واحدة فقط في أكثر من 90 عامًا ، و (3) للمرة الثانية منذ عام 1950 ، استغرق أقل من شهر لاسترداد من صدمات هشاشة."
اندلعت السلسلة العالية الجديدة يوم الثلاثاء ، لكن الأسواق تظل ساخنة ("صدمة الهشاشة" هي عندما تكون سوق مبالغ فيها ، يتميز بالتداولات المكتظة ، فجأة). يعتقد BOFA أننا "خائفون من تفويت السوق": يتدخل المستثمرون فقط في الأسهم إن أمكن ، خوفًا من الانخفاض في منافسيهم لأن السوق يتجول في نهاية العام.
تدعم سوق خيارات الأسهم وجهة نظرك. من ناحية ، تدفقات نقدية في خيارات الأسهم الفردية - 27 مليار دولار مكافأة الأسبوع الماضي ، وهو سجل متعدد السنوات يتطلب أساسًا:
تدفق الأموال ليس كل شيء. ارتفعت أقساط المكالمات التي تتجاوز الأموال في بورصة ناسداك - زادت التقلبات الضمنية للسوق في المصطلحات - مما يعكس الطلب القوي على الاتجاهات التصاعدية.
ينعكس الاندفاع المجنون إلى مشاركة السوق أيضًا في تكاليف Roling S&P Futures: من الناحية تقريبًا ، هذه هي "الرسوم" الضمنية التي يجمعها صانع السوق للحفاظ على وضع العقود المستقبلية. تختلف تكاليف المتداول اعتمادًا على العرض والطلب على مشاركة السوق وتكون قريبة من قيمة قياسية في هذا الربع ، والتي تتنافس عليها فقط التجمع بعد الانتخابات الرئاسية لعام 2016:
أعتقد لأول مرة أفهم ما هو المقصود من كستناء وول ستريت المعروف: "سيكون تصحيح صغير صحي هنا."
btc omg!
وصلBitcoin إلى أعلى مستوى آخر يوم الثلاثاء: 68،494 دولارًا ، وهو ما يتوافق مع القيمة السوقية البالغة حوالي 1.3 تريليون. تبلغ قيمة سوق العملة المشفرة أكثر من 3 تريليونات دولار. تعمل شركة Shiba Inu Coin - ثاني أهم عملة مشفرة قائمة على الكلاب - أكثر من خطوط Air Delta.
المثانة؟ يعتقد جورج موناغان فون غلوبالتا ، وهي شركة تحليل ، أن البيتكوين لا ينبغي أن تكون أكبر ثمانية أصول في العالم (مباشرة بين الفضة وتيسلا):
"المستثمرون التخلي عن البيتكوين على أمل أن يكتسب قيمة بدلاً من استخدامه كعملة. يجب أن تزداد قيمة المنتج لأن الناس يستخدمونه ، ليس لأنهم يستثمرون فيه. ..
"لقد أدت الفقاعات إلى أزمات مالية. في حين أن البعض قد يجادل بأن فوائد التكنولوجيا تبرر المراجعات ، أود أن أسأل عن عدد مالكي البيتكوين الذي يمكن أن يخبرك بما هو عليه ..
بسبب مصلحتي. لكن "القيمة السوقية" لبيتكوين البالغة 1.3 تريليون دولار ليست هي نفس القيمة السوقية لـ Apple.
أولاً ،هو كمية مذهلة من البيتكوين المدرجة في هذه القيمة السوقية. تقدر أبحاث Cane Island Digital أن 28 في المائة من العرض قد تم إلقاؤها ، أو تقطعت بهم السبل بكلمة مرور منسية أو المالك الميت أو تم إرساله بطريق الخطأ إلى غير صالح. هذا يعني أن القيمة السوقية "المتاحة" تقل عن 900 مليار دولار (تفترض جزيرة Canane أن 4 في المائة أخرى من الرموز المتوفرة كل عام).
القيمة السوقية هي أيضًا مفهوم مضلل إذا تم تطبيقه على Bitcoin لأن السوق غريب للغاية. أقل من 20 في المئة من العرض يتم تداولها بنشاط. وفقًا لـ Chainalysis ، تهيمن 85 في المائة من قيمة الدولار على عدد قليل من "Waln" من Bitcoins التي يتم تداولها. Bitcoin هو شيء من المشاركة مع عدد كبير من الأسهم وعوامة حرة صغيرة جدًا: قد لا يقول السعر الكثير حول ما سيكون عليه الأصل إذا كان له هيكل سوق أقل محدودية.
يعتقد غير المستحسن أن الناس يجب أن يكونوا أحرارًا في المراهنة (وربما يخسرون) المنزل على البيتكوين. إن مسألة فقاعة البيتكوين التي تهمنا هي مقدار الانهيار المدمر لسعر البيتكوين سيؤثر على الأسواق الأخرى. نحن لسنا متأكدين. (إيثان وو)
ge rip!
انقسمت شركة جنرال إلكتريك إلى ثلاث شركات ، وهذه مشكلة كبيرة. خلال غالبية أواخر التسعينيات وأوائل العقد الأول من القرن العشرين ، كانت الشركة الأكثر قيمة في العالم وكانت تعتبر أفضل شركة تديرها في عهد جاك ولش. اتضح أنه لم يكن هناك صلصة قيادة سحرية في GE. في معظم الأوقات كان هناك رافعة المالية ، واستغرقت المشكلات الناجمة عن تأثير الرافعة المالية عقدين (وأكثر من ذلك) لإزالتها.
كان كل هذا يمكن التنبؤ به. أعلم أنه لأن زميلي جون بلندر تنبأ به في أغسطس 2000 ، عندما يكون في ذروة أبهةه واستعد للتقاعد. كتب Plender في عمود FT بعنوان "Geschen Hidden Error":
في ذلك الوقت ، كان"General Electric هي الشركة الأعلى تصنيفًا في العالم برأسمال سوقي قدرها 503 مليار دولار. جاك ويلش ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي ، الذي قاد أكثر من عقدين ، هو المدير الأكثر إعجابًا في العالم. يمكن أن يكون ديناميكيته غير العادية وقدرته على حل رجل قام بإعادة اختراع الشركة ، التي أعادت الشركة ، الحفاظ عليها؟"
GE معروفًا ببنية ثقافته وإدارته. لكن أي منهما ، لم يكن أي منهما له علاقة كبيرة بنمو GE Capital ، الإدارة المالية للشركة:
"في السنوات الخمس حتى نهاية العام الماضي ، فإن مساهمة الأعمال التشغيلية 28 من GE Capital في نتيجة 36.7 في المائة إلى 41.5 في المائة وبالتالي فهي أكثر أهمية بكثير من أي عمل آخر.
"GE Capital تهيمن على رصيد المجموعة ويحقق 85.1 في المائة من أصول المجموعة و 89.6 في المائة من التزاماتها."
هذا بدوره جعل GE عرضة للصدمات المالية:
"في نهاية العام الماضي [GE] ، احتوت الميزانية العمومية على 330 مليار دولار في الممتلكات. لن تتطلب سوى انخفاض في قيمة العقار بنسبة 3 في المائة أو قيمة المطالبات بنسبة 5.9 في المائة من أجل مسح قاعدة رأس المال العقارية البالغة 9.9 مليار دولار.
"لا شيء من هذا يعني أن الشركة ستذهب على الأرجح غدًا. لكنها هامش أمني منخفض للغاية ضد الركود والصدمات المالية."
صنع. طرح Plender (وأجبت) السؤال الذي يجب طرحه في كل سوق غامض: أين الرافعة؟
أين الرافعة المالية الآن؟
قراءة جيدة
التفسير البصري لـ Economist حول الطرق المختلفة لقياس التضخم ومتغير القياس الجديد المقترح جيدًا.
المصدر: التايمز المالية