Manažéri ETF a aktívnych fondov: Čo prestanete investovať do krypto?
Manažéri ETF a aktívnych fondov: Čo prestanete investovať do krypto?
Ročný list akcionárov od Larryho Finka sa vždy pozorne pozoruje, aby zistil dôkazy o tom, čo si myslí vedúci najväčšieho manažéra aktív na svete. A tento rok sa ukázalo iba otepľovaním kryptomen.
„Vzhľadom na rastúce záujmy našich zákazníkov, BlackRock skúma digitálne meny, stabilné mince a základné technológie, aby sme pochopili, ako nám pomôcť slúžiť našim zákazníkom,“ napísal Fink.
Táto línia bola pre generálneho riaditeľa pozoruhodným obrat, ktorý kedysi povedal: „Bitcoin vám ukazuje iba, aký veľký je dopyt po praní špinavých peňazí na svete.“ Zdalo sa, že odráža širšie rozmrazenie v postoji manažérov aktív v porovnaní s kryptomenami.
Ale zatiaľ čo menší aktéri boli schopní rýchlo využívať neukojiteľnú dopyt od súkromných investorov na kryptofondy rýchlo, veľkí aktéri, ako napríklad BlackRock, ktorý prevádzkuje ríšu fondu Ishares, držali spätne odvrátené volatilitou, regulačnými obavami a odrádzajúcou logistikou krypto prevádzky.
Potom, čo Fink poslal svoj list v marci, boli tieto obavy potvrdené. Ceny kryptom utrpeli významné a zdĺhavé poklesy. Bitcoin, najväčší žetón, stratil 50 percent svojej hodnoty v porovnaní s dolárom od marca do konca minulého týždňa a od svojho najvyššieho v novembri klesol o viac ako 70 percent.
V máji dostala dôvera investorov v Krypto ďalšiu ranu po populárnom tokeni s názvom Terra, ktorý sľúbil dosiahnuť hodnotu amerického dolára, sa zrútil a investori do výšky viac ako 40 miliárd dolárov vrátane mnohých jednotlivcov, ktoré investovali svoje úspory do projektu.
Pre kritikov tieto ostré pohyby trhu a výbuchy najvyššej triedy zdôraznili dlhodobé obavy, že krypto je príliš nestabilné na to, aby sa stal vhodným systémom fondu, a že mnohým z jeho veľmi ocenených projektov a inovácií chýba solídny základ.
Taimur Hyat, hlavný investičný riaditeľ skupiny PGIM, 1,4 bilióna dolárov, bol pripravený preskúmať výhody Crypto. „S trhovou kapitalizáciou viac ako 1 bilión dolárov sa kryptomeny stali príliš veľkými na to, aby ich ignorovali,“ uviedol nedávno v správe. „Pre inštitucionálnych investorov ponúkajú príťažlivosť mimoriadnych a diverzifikovaných výnosov na trhu, ktorý má teraz dostatočnú veľkosť a likviditu pre rozumné inštitucionálne pozície.“
Ale po podrobnom preskúmaní PGIM dospel k záveru, že digitálne aktíva sa v podstate netýkali. „Napriek humbuku nachádzame takmer žiadny dôkaz o tom, že kryptomeny ponúkajú pre inštitucionálnych investorov rozumné príležitosti,“ uviedol Hyat.
© Bloomberg
Niektoré sú však menej skeptické. Dokonca aj v máji, keď Terra kolaps otriasol krypto svetom, podľa Cryptocompare, v priemere 66,5 milióna dolárov v investičných produktoch pre virtuálne aktíva každý týždeň. Tieto vozidlá, ako napríklad trusty bitcoínov Grayscale a výrobky obchodované na akciách, ponúkajú investorom prístup k krypto-hodnote, bez toho, aby si tokeny priamo udržiavali, čo uľahčuje vstup na trh.
Do-it-yourself Investori, ktorí spravujú svoje vlastné úspory, sú dôležitou zákazníckou základňou pre manažérov, ktorí tieto produkty ponúkajú. „Správa krypto-assetov zostáva veľmi, veľmi zameraná na pridelenie,“ uviedla Jean-Marie Mognetti, generálna riaditeľka spoločnosti Coinshares, spoločnosti so sídlom v Jersey, ktorá ponúka množstvo kryptoch obchodovaných na burze.
Veľkí manažéri aktív, ako sú Investco a Fidelity International, uviedli podobné produkty pre náročných investorov. Manažéri, ktorí dominujú na trhu pre trhové prostriedky pre tradičné aktíva - BlackRocks Ishares a Vanguard - sú stále na vedľajšej koľaji, pokiaľ ide o krypto.
Podľa Mognetiho vykonávajú väčšie spoločnosti rozsiahle kontroly, ktoré niekedy trvajú mnoho rokov, kým budú pokračovať v nových ponukách. „Chcete vidieť záznamy, chcete vidieť audity, chcete vidieť všetky tieto kontroly a zostatky, ktoré typické krypto spoločnosti nemajú na začiatku,“ poznamenáva. "Musia si vybudovať [Up A] nahrávanie,"
Pokiaľ sa veľkí hráči nestarajú s produktmi krypto, dopyt investorov sa vzťahuje špecializovanejší hráči.
Podľa Mogetti majú spoločnosti, ako je výhoda agility a know-how pre digitálne aktíva, rýchlo sa meniace trhy s kryptoma, ale musia sa ubezpečiť, že nezanedbávajú ochranu investorov. „Ľudia vždy hovoria, že musíte jazdiť veľmi rýchlo,“ hovorí. „Je to o nájdení správnej rovnováhy medzi rýchlou chôdzou a ponukou približne polovičného a napoly.“
Regulácia tiež bránila zavedeniu kryptofondov. Na druhej strane v Spojenom kráľovstve sa Úrad pre finančné správanie rozprával, aby umožnil súkromným investorom zapojiť sa do krypto prostredníctvom štruktúr fondov, zatiaľ čo americký orgán pre dohľad nad burzou v USA musí stále schváliť žiadosti o niekoľko manažérov na zavedenie bodového krypto ETF. Namiesto toho americké spoločnosti použili Crypto Futures na sledovanie ceny žetónov.
Ophelia Snyder, spoluzakladateľ a prezident 21 akcií, skupina Crypto Fund Group so sídlom vo Švajčiarsku, sa domnieva, že prijatie digitálnych aktív sa už dostalo dlhú cestu.
„Keď sme tento produkt spustili pred štyrmi rokmi, nikto sa ho nedotkol,“ spomína Snyder, ktorý je jedným zo zakladateľov spoločnosti Ark Invest, Cathie Wood, jeden mentorka. „Technická úroveň detailov, ktorú potrebujete, je pomerne vysoká. Táto realita prospieva špecializovaným spoločnostiam.“
Vaša spoločnosť a ďalší v tomto odvetví predpokladajú, že dramatické kryptické ceny pokles v posledných časoch bude prekážkou a že dopyt po ich výrobkoch sa bude naďalej zvyšovať. „Je to bolestivé pre tento sektor na začiatku,“ hovorí Snyder. „Je to bolestivé, bolestivo skoré pre obchodované výrobky.“
Zdroj: Financial Times