ETF og aktive fondsforvaltere: Hva slutter du å investere i krypto?
ETF og aktive fondsforvaltere: Hva slutter du å investere i krypto?
Det årlige aksjonærbrevet fra Larry Fink observeres alltid nøye for å finne bevis på hva sjefen for verdens største kapitalforvalter mener. Og i år viste det bare et snev av oppvarming for cryptocurrencies.
"Med tanke på de økende interessene til våre kunder, undersøker BlackRock digitale valutaer, stabile mynter og de underliggende teknologiene for å forstå hvordan vi kan hjelpe oss med å tjene våre kunder," skrev Fink.
Denne linjen var en bemerkelsesverdig vending for administrerende direktør, som en gang sa: "Bitcoin viser deg bare hvor stor etterspørsel etter hvitvasking av penger i verden er." Det så ut til å gjenspeile en bredere tining i holdning til kapitalforvaltere sammenlignet med cryptocurrencies.
Men selv om mindre aktører var i stand til å bruke den umettelige etterspørselen fra private investorer til kryptofonds raskt, har store aktører som BlackRock, som driver Ishares Fund Empire, holdt tilbake av volatiliteten, regulatoriske bekymringer og den motløsende logistikken til krypto-operasjonen.
Etter at Fink sendte brevet sitt i mars, ble disse bekymringene bekreftet. Kryptoprisene fikk betydelige og lange fall. Bitcoin, det største tokenet, tapte 50 prosent av verdien sammenlignet med dollaren mellom mars og slutten av forrige uke og har falt med mer enn 70 prosent siden det høye i november.
I mai fikk tilliten til investorene i Krypto et nytt slag etter et populært token kalt Terra, som lovet å nå verdien av den amerikanske dollaren, kollapset og investorer i mer enn 40 milliarder dollar-inkludert mange individer, som investerte sparepengene sine i prosjektet.
For kritikere har disse skarpe markedsbevegelsene og eksplosjonene i toppklasse understreket de langsiktige bekymringene for at krypto er for ustabil til å være et passende fondssystem, og at mange av dets mye berømte prosjekter og innovasjoner mangler et solid grunnlag.
Taimur Hyat, sjef for investeringssjef i PGIM -gruppen, 1,4 billioner dollar, hadde vært klar til å undersøke fordelene med krypto. "Med en markedsverdi på godt over 1 billion dollar, har cryptocururrency blitt for stor til å ignorere dem," sa han nylig i en rapport. "For institusjonelle investorer tilbyr de tiltrekning av ekstraordinære og diversifiserte avkastninger i et marked som nå har tilstrekkelig størrelse og likviditet for fornuftige institusjonelle stillinger."
Men etter en detaljert gjennomgang kom PGIM til den konklusjon at de digitale eiendelene i utgangspunktet ikke var investerbare. "Til tross for hypen, finner vi knapt noen bevis for at cryptocurrencies gir fornuftige muligheter for institusjonelle investorer," sa Hyat.
© Bloomberg
Imidlertid er noen mindre skeptiske. Selv i mai, da Terras kollaps ristet kryptoverdenen, ifølge Cryptocompare, var det gjennomsnittlig 66,5 millioner dollar i investeringsprodukter for virtuelle eiendeler hver uke. Disse kjøretøyene som Grayscale Bitcoin Trust og Stock Market-Traded Products gir investorer tilgang til kryptomyndige uten å holde symbolene direkte, noe som gjør det lettere å komme inn i markedet.
Do-It-Yourself-investorer som administrerer sin egen besparelse er et viktig kundegrunnlag for ledere som tilbyr disse produktene. "Crypto-Assets Administration er fortsatt en veldig, veldig mye rettet tildeling," sa Jean-Marie Mognetti, administrerende direktør i Coinshares, selskapet med base i Jersey, som tilbyr en rekke børshandlede kryptoprodukter.
Store kapitalforvaltere som Investco og Fidelity International har lansert lignende produkter for krevende investorer. Men lederne som dominerer markedet for markedsførte midler til tradisjonelle eiendeler - Blackrocks Ishares og Vanguard - er fremdeles på sidelinjen når det gjelder krypto.
I følge Mogneti utfører større selskaper omfattende kontroller som noen ganger tar mange år før de fortsetter med nye tilbud. "Du vil se poster, du vil se revisjoner, du vil se alle disse sjekkene og balansene som de typiske kryptoselskapene ikke har i begynnelsen," bemerker han. “De må bygge [opp et] innspilling,“
Så lenge de store spillerne ikke blir venner med kryptoprodukter, dekkes etterspørselen fra investorer av mer spesialiserte spillere.
I følge Mogetti har selskaper som fordelen med smidighet og kunnskapen for digitale eiendeler en hurtigskiftende kryptommarkeder-men de må sørge for ikke å forsømme investorbeskyttelse. "Folk sier alltid at du må kjøre super raskt," sier han. "Det handler om å finne den rette balansen mellom rask turgåing og tilbudet om noen halvkokt og halvkokt."
Regulering har også hindret introduksjonen av kryptofond. I Storbritannia har Financial Conduct Authority derimot uttalt seg for å gjøre det mulig for private investorer å engasjere seg i krypto via fondsstrukturer, mens US Stock Exchange Supervisory Authority fortsatt må godkjenne søknadene til flere ledere for innføring av en spot krypto ETF. I stedet har amerikanske selskaper brukt krypto -futures for å forfølge prisen på symboler.
Ophelia Snyder, medgründer og president for 21 aksjer, Crypto Fund Group med base i Sveits, mener at aksept av digitale eiendeler allerede har tatt langt.
"Da vi lanserte produktet for fire år siden, berørte ingen det," husker Snyder, som er en av grunnleggerne av Ark Invest, Cathie Wood, en mentor. "Det tekniske detaljnivået du trenger er ganske høyt. Denne virkeligheten kommer spesialiserte selskaper uforholdsmessig til gode."
Bedriften din og andre i bransjen antar at den dramatiske kryptoprisen fra nyere tid vil være et hinder og at etterspørselen etter produktene deres vil fortsette å øke. "Det er smertefullt for sektoren i begynnelsen," sier Snyder. "Det er smertefullt, smertefullt tidlig for omsatte produkter."
Kilde: Financial Times