ETF y administradores de fondos activos: ¿Qué dejas de invertir en cripto?

La carta anual de accionistas de Larry Fink siempre se observa de cerca para encontrar evidencia de lo que piensa el jefe del gerente de activos más grande del mundo. Y este año solo mostró un toque de calentamiento para las criptomonedas.

"En vista de los crecientes intereses de nuestros clientes, BlackRock examina las monedas digitales, las monedas estables y las tecnologías subyacentes para comprender cómo ayudarnos a servir a nuestros clientes", escribió Fink.

Esta línea fue un giro notable para el CEO, quien una vez dijo: "Bitcoin solo le muestra cuán grande es la demanda de lavado de dinero en el mundo". Parecía reflejar un deshielo más amplio en la actitud de los administradores de activos en comparación con las criptomonedas.

Pero aunque los actores más pequeños pudieron usar la demanda insaciable de los inversores privados a los criptofonds rápidamente, los grandes actores como BlackRock, que opera el imperio del Fondo Ishares, se han detenido en la volatilidad, las preocupaciones regulatorias y la logística desalentadora de la operación criptográfica.

Después de que Fink envió su carta en marzo, estas preocupaciones fueron confirmadas. Los precios de la criptografía sufrieron disminuciones significativas y largas. Bitcoin, el token más grande, perdió el 50 por ciento de su valor en comparación con el dólar entre marzo y finales de la semana pasada y ha caído en más del 70 por ciento desde su máximo en noviembre.

En mayo, la confianza de los inversores en Krypto recibió otro golpe después de un token popular llamado Terra, que prometió alcanzar el valor del dólar estadounidense, colapsó e inversores en la cantidad de más de $ 40 mil millones, incluidas muchas personas, que invirtieron sus ahorros en el proyecto.

Para los críticos, estos movimientos de mercado agudos y las explosiones de primera clase han subrayado las preocupaciones a largo plazo de que la criptografía es demasiado volátil para ser un sistema de fondos adecuado, y que muchos de sus proyectos e innovaciones muy elogiados carecen de una base sólida.

Taimur Hyat, director de inversiones del grupo PGIM, los $ 1.4 billones, había estado listo para examinar las ventajas de la criptografía. "Con una capitalización de mercado de más de $ 1 billón, las criptomonedas se han vuelto demasiado grandes para ignorarlas", dijo recientemente en un informe. "Para los inversores institucionales, ofrecen la atracción de rendimientos extraordinarios y diversificados en un mercado que ahora tiene suficiente tamaño y liquidez para posiciones institucionales sensatas".

Pero después de una revisión detallada, PGIM llegó a la conclusión de que los activos digitales no eran básicamente invertibles. "A pesar de la exageración, apenas encontramos evidencia de que las criptomonedas ofrecen oportunidades sensatas para los inversores institucionales", dijo Hyat.

Sin embargo, algunos son menos escépticos. Incluso en mayo, cuando el colapso de Terra sacudió el mundo criptográfico, según Cryptocompare, un promedio de $ 66.5 millones en productos de inversión para activos virtuales cada semana. Estos vehículos, como los productos cotizados en el mercado de bitcoins en la escala de grises y el mercado de valores, ofrecen a los inversores acceso a los activos criptográficos sin mantener los tokens directamente, lo que hace que sea más fácil ingresar al mercado.

Los inversores de bricolaje que administran sus propios ahorros son una importante base de clientes para los gerentes que ofrecen estos productos. "La administración de criptomonedas sigue siendo una asignación muy, muy en orientación", dijo Jean-Marie Mognetti, CEO de Coinshares, la compañía con sede en Jersey, que ofrece una serie de productos criptográficos cotizados en bolsa.

Grandes administradores de activos como Investco y Fidelity International han lanzado productos similares para inversores exigentes. Pero los gerentes que dominan el mercado de fondos tradicados en el mercado para los activos tradicionales (BlackRocks Ishares y Vanguard) todavía están al margen cuando se trata de criptografía.

Según Mogneti, las compañías más grandes realizan controles extensos que a veces tardan muchos años antes de continuar con nuevas ofertas. "Desea ver registros, desea ver auditorías, desea ver todos estos controles y equilibrios que las compañías criptográficas típicas no tienen al principio", señala. "Tienen que construir [una] grabación,“

Mientras los grandes jugadores no se hagan amigos de los productos criptográficos, la demanda de los inversores está cubierta por jugadores más especializados.

Según Mogetti, compañías como su ventaja de la agilidad y el conocimiento de los activos digitales tienen un cambio de criptoma de rápido cambio, pero tienen que asegurarse de no descuidar la protección de los inversores. "La gente siempre dice que tienes que conducir muy rápido", dice. "Se trata de encontrar el equilibrio adecuado entre la caminata rápida y la oferta de unos medios cocinados y medio cocidos".

La regulación

también ha obstaculizado la introducción de criptofonds. En el Reino Unido, la Autoridad de Conducta Financiera, por otro lado, ha hablado para permitir que los inversores privados se participen en criptografía a través de estructuras de fondos, mientras que la Autoridad de Supervisión de la Bolsa de Valores de EE. UU. Todavía tiene que aprobar las solicitudes para varios gerentes para la introducción de un Spot Crypto ETF. En cambio, las compañías estadounidenses han utilizado futuros criptográficos para perseguir el precio de los tokens.

Ophelia Snyder, cofundadora y presidenta de 21 acciones, el Grupo de Fondos Crypto con sede en Suiza, cree que la aceptación de los activos digitales ya ha hecho un largo camino.

"Cuando lanzamos el producto hace cuatro años, nadie lo tocó", recuerda Snyder, quien es uno de los fundadores de Ark Invest, Cathie Wood, una mentora. "El nivel técnico de detalle que necesita es bastante alto. Esta realidad beneficia a las empresas especializadas desproporcionadamente".

Su empresa y otras en la industria suponen que la dramática disminución del precio de la criptografía de los últimos tiempos será un obstáculo y que la demanda de sus productos continuará aumentando. "Es doloroso para el sector al principio", dice Snyder. "Es doloroso, dolorosamente temprano para los productos intercambiados".