ETF a aktivní správci fondů: Co přestanete investovat do krypto?
ETF a aktivní správci fondů: Co přestanete investovat do krypto?
Roční dopis akcionáře od Larryho Finka je vždy pečlivě pozorován, aby zjistil, co si myslí hlava největšího manažera aktiv na světě. A letos to vykazovalo pouze dotek oteplování pro kryptoměny.
"S ohledem na rostoucí zájmy našich zákazníků BlackRock zkoumá digitální měny, stabilní mince a základní technologie, aby pochopila, jak nám pomoci sloužit našim zákazníkům," napsal Fink.
Tato linie byla pro generálního ředitele pozoruhodný tah, který kdysi řekl: „Bitcoin vám jen ukazuje, jak velká je poptávka po praní peněz na světě.“ Zdálo se, že to odráží širší tání v postoji správců aktiv ve srovnání s kryptoměnami.
Ale zatímco menší aktéři byli schopni využít neukojitelnou poptávku od soukromých investorů k Cryptofondům rychle, velcí aktéři, jako je BlackRock, který provozuje říši IShares Fund, zadržovali zpět volatilitu, regulační obavy a odrazující logistikou krypto operace.
Poté, co Fink poslal dopis v březnu, byly tyto obavy potvrzeny. Crypto ceny utrpěly významné a zdlouhavé pokles. Bitcoin, největší token, ztratil 50 procent své hodnoty ve srovnání s dolarem mezi březnem a koncem minulého týdne a od listopadu v listopadu klesl o více než 70 procent.
V květnu byla důvěra investorů v Kryptu dána další rána po populárním tokenu zvaném Terra, který slíbil, že dosáhne hodnoty amerického dolaru, zhroutil se a investory do výše více než 40 miliard dolarů, který investoval své úspory do projektu.
Pro kritiky tyto ostré tržní pohyby a exploze špičkových tříd zdůraznily dlouhodobé obavy, že krypto je příliš volatilní na to, aby se stala vhodným fondovým systémem, a že mnoho z jeho velmi oceněných projektů a inovací postrádá solidní základ.
Taimur Hyat, hlavní investiční ředitel skupiny PGIM, 1,4 bilionu dolarů, byl připraven prozkoumat výhody krypto. "S tržní kapitalizací více než 1 bilionu dolarů se kryptoměny staly příliš velkou na to, aby je ignorovaly," řekl nedávno ve zprávě. „Pro institucionální investory nabízejí přitažlivost mimořádných a diverzifikovaných výnosů na trhu, který má nyní dostatečnou velikost a likviditu pro rozumné institucionální pozice.“
Ale po podrobném přezkumu dospěl PGIM k závěru, že digitální aktiva v podstatě nebyla investována. "Navzdory humbuku najdeme téměř žádné důkazy o tom, že kryptoměny nabízejí rozumné příležitosti pro institucionální investory," řekl Hyat.
© Bloomberg
Některé jsou však méně skeptické. Dokonce i v květnu, když Terraův kolaps otřásl krypto světem, podle CryptoCompare každý týden v průměru 66,5 milionu dolarů v investičních produktech pro virtuální aktiva. Tato vozidla, jako je šedi ve stupních bitcoinů Trust a produkty obchodované na akciovém trhu, nabízejí investorům přístup k kryptovým zařízením, aniž by tokeny přímo udržovaly, což usnadňuje vstup na trh.
Investoři do-it-yourself, kteří spravují své vlastní úspory, jsou důležitou zákaznickou základnou pro manažery, kteří tyto produkty nabízejí. „Administrace kryptorů zůstává velmi, velmi přepravená alokace,“ řekl Jean-Marie Mognetti, generální ředitel společnosti Coinshares, společnost se sídlem v Jersey, která nabízí řadu krypto produktů obchodovaných na burze.
Velcí manažeři aktiv, jako jsou Investco a Fidelity International, spustili podobné produkty pro náročné investory. Ale manažeři, kteří dominují na trhu s tržními fondy pro tradiční aktiva - Blackrocks Ishares a Vanguard - jsou však stále na okraji, pokud jde o krypto.
Podle Mogneti provádějí větší společnosti rozsáhlé kontroly, které někdy trvá mnoho let, než budou pokračovat v nových nabídkách. "Chcete vidět záznamy, chcete vidět audity, chcete vidět všechny tyto kontroly a vyvážení, které typické krypto společnosti na začátku nemají," poznamenává. "Musí sestavit nahrávání,"
Dokud se velcí hráči nevytvářejí s krypto produkty, je poptávka investorů pokryta specializovanějšími hráči.
Podle Mogetti mají společnosti, jako je jeho výhoda agility a know-how pro digitální aktiva, rychle se měnící trhy kryptomu, ale musí se ujistit, že nezanedbávají ochranu investorů. „Lidé vždy říkají, že musíte řídit super rychle,“ říká. "Jde o nalezení správné rovnováhy mezi rychlou chůzí a nabídkou asi poloviční a napůl vařené."
Regulace také bránila zavedení kryptofonů. Ve Spojeném království se naproti tomu vyvíjela úřad pro finanční chování, aby soukromým investorům umožnil zapojení do krypta prostřednictvím struktur fondů, zatímco americký dozorčí orgán burzy musí stále schválit žádosti pro několik manažerů pro zavedení bodového krypto ETF. Místo toho americké společnosti použily krypto futures k sledování ceny tokenů.
Ophelia Snyder, spoluzakladatelka a prezidentka 21 akcií, skupiny krypto fondů se sídlem ve Švýcarsku, se domnívá, že přijetí digitálních aktiv již trvalo dlouhou cestu.
"Když jsme produkt spustili před čtyřmi lety, nikdo se ho nedotkl," vzpomíná Snyder, který je jedním ze zakladatelů Ark Invest, Cathie Wood, jeden mentorka. "Technická úroveň detailů, kterou potřebujete, je poměrně vysoká. Tato realita prospívá specializovaným společnostem nepřiměřeně."
Vaše společnost a další v tomto odvětví předpokládají, že dramatické pokles kryptových cen v poslední době bude překážkou a že poptávka po jejich výrobcích se bude i nadále zvyšovat. „Pro sektor je na začátku bolestivé,“ říká Snyder. "Je to bolestivé, bolestně brzy pro obchodované produkty."
Zdroj: Financial Times