ETF ومديري الصناديق النشطة: ماذا تتوقف عن الاستثمار في التشفير؟

يتم ملاحظة خطاب المساهمين السنوي من لاري فينك عن كثب للعثور على أدلة على ما يعتقده رئيس أكبر مدير للأصول في العالم. وهذا العام أظهر فقط لمسة من الاحترار للعملات المشفرة.

كتب فينك: "في ضوء المصالح المتزايدة لعملائنا ، يفحص BlackRock العملات الرقمية والعملات المعدنية المستقرة والتقنيات الأساسية لفهم كيفية مساعدتنا في خدمة عملائنا".

كان هذا الخط منعطفًا ملحوظًا للمدير التنفيذي ، الذي قال ذات مرة: "بيتكوين يوضح لك فقط مدى روعة الطلب على غسل الأموال في العالم". يبدو أنه يعكس ذوبان أوسع في موقف مديري الأصول مقارنة بالعملات المشفرة.

ولكن على الرغم من أن الجهات الفاعلة الأصغر تمكنوا من استخدام الطلب الذي لا يشبع من المستثمرين من القطاع الخاص إلى المدونات المشفرة بسرعة ، فقد تراجعت الجهات الفاعلة الكبيرة مثل BlackRock ، والتي تدير إمبراطورية صندوق Ishares ، من خلال التقلبات ، والمخاوف التنظيمية واللوجستيات المزعجة لعملية Crypto.

بعد أن أرسل Fink رسالته في مارس ، تم تأكيد هذه المخاوف. عانت أسعار التشفير من انخفاضات كبيرة وطويلة. فقدت بيتكوين ، أكبر رمز ، 50 في المائة من قيمتها مقارنة بالدولار بين مارس ونهاية الأسبوع الماضي وانخفضت بأكثر من 70 في المائة منذ ارتفاعها في نوفمبر.

في شهر مايو ، تم منح ثقة المستثمرين في Krypto ضربة أخرى بعد أن رمزًا شعبيًا يسمى Terra ، الذي وعد بالوصول إلى قيمة الدولار الأمريكي ، وانهارت المستثمرين بمبلغ أكثر من 40 مليار دولار فيما يتعلق بالعديد من الأفراد ، والتي استثمرت مدخراتهم في المشروع.

بالنسبة للنقاد ، أكدت هذه الحركات الحادة في السوق والانفجارات ذات الفئة الدراسية على المخاوف الطويلة المدى التي تفيد بأن التشفير متقلبة للغاية بحيث لا تكون نظام صناديق مناسب ، وأن العديد من مشاريعها والابتكارات التي تم الإشادة بها تفتقر إلى أساس قوي.

Taimur Hyat ، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة PGIM ، كانت 1.4 تريليون دولار ، على استعداد لدراسة مزايا التشفير. وقال مؤخرًا في تقرير "مع وجود رسملة سوقية تزيد عن 1 تريليون دولار ، أصبحت العملات المشفرة كبيرة للغاية لتجاهلها". "بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين ، فإنهم يوفرون جاذبية عوائد غير عادية ومتنوعة في سوق لديه الآن حجم وسيولة كافية للوظائف المؤسسية المعقولة."

ولكن بعد مراجعة مفصلة ، توصلت PGIM إلى استنتاج مفاده أن الأصول الرقمية لم تكن قابلة للاستثمار بشكل أساسي. وقالت هات: "على الرغم من الضجيج ، نجد بالكاد أي دليل على أن العملات المشفرة توفر فرصًا معقولة للمستثمرين المؤسسيين".

ومع ذلك ، بعضها أقل تشككا. حتى في مايو ، عندما هزت تيرا انهيار عالم التشفير ، وفقًا لـ Cryptocompare ، بمعدل 66.5 مليون دولار في المنتجات الاستثمارية للأصول الافتراضية كل أسبوع. توفر هذه المركبات مثل Grayscale Bitcoin Trust والمنتجات المتداولة في السوق للمستثمرين وصول المستثمرين إلى الأصول المشفرة دون الاحتفاظ بالرموز مباشرة ، مما يجعل من السهل الدخول إلى السوق.

do-it-it-yourshels الذين يديرون مدخراتهم هم قاعدة عملاء مهمة للمديرين الذين يقدمون هذه المنتجات. وقال جان ماري مونيتي ، الرئيس التنفيذي لشركة Coinshares ، الشركة التي تتخذ من جيرسي مقراً لها ، والتي تقدم عددًا من منتجات التشفير المتداولة في البورصة: "لا تزال إدارة أجراس التشفير تخصيصًا كبيرًا للغاية".

أطلق مديرو الأصول الكبرى مثل Investco و Fidelity International منتجات مماثلة للمستثمرين المطلوبين. لكن المديرين الذين يهيمنون على سوق الصناديق التي يتم نقلها في السوق للأصول التقليدية - الأسود الأسود ishares و Vanguard - لا يزالون على الهامش عندما يتعلق الأمر بالتشفير.

وفقًا لـ Mogneti ، تقوم الشركات الكبيرة بإجراء فحوصات مستفيضة تستغرق أحيانًا سنوات عديدة قبل أن تستمر في عروض جديدة. "أنت تريد أن ترى السجلات ، وتريد رؤية عمليات التدقيق ، وتريد رؤية كل هذه الشيكات والتوازنات التي لا تملكها شركات التشفير النموذجية في البداية" ، كما يلاحظ. "يجب عليهم بناء تسجيل ،"

طالما أن اللاعبين الكبار لا يصنعون صداقات مع Crypto Products ، يتم تغطية الطلب من المستثمرين من قبل المزيد من اللاعبين المتخصصين.

وفقًا لـ Mogetti ، فإن شركات مثل ميزة خفة الحركة والدراية للأصول الرقمية لديها أسواق تشفير سريعة التغير ، لكن عليهم التأكد من عدم إهمال حماية المستثمر. يقول: "يقول الناس دائمًا أنه يجب عليك القيادة بسرعة فائقة". "يتعلق الأمر بإيجاد التوازن الصحيح بين المشي السريع وعرض بعض النصف المسموح به ونصف المسمار."

اللائحة أعاق أيضًا إدخال Cryptofonds. في المملكة المتحدة ، تحدثت هيئة السلوك المالي ، من ناحية أخرى ، لتمكين المستثمرين من القطاع الخاص من المشاركة في التشفير عبر هياكل الصناديق ، في حين أن هيئة الإشراف على البورصة الأمريكية لا تزال على الموافقة على طلبات العديد من المديرين لإدخال فصوص فورم. بدلاً من ذلك ، استخدمت الشركات الأمريكية العقود الآجلة للتشفير لمتابعة سعر الرموز.

يعتقد Ophelia Snyder ، المؤسس المشارك ورئيس 21 سهمًا ، مجموعة صناديق التشفير ومقرها سويسرا ، أن قبول الأصول الرقمية قد قطع بالفعل شوطًا طويلاً.

يتذكر Snyder ، وهو أحد مؤسسي Ark Invest ، كاثي وود ، مرشدة واحدة ، "عندما أطلقنا المنتج قبل أربع سنوات ، لم يلمسه أحد". "المستوى الفني للتفاصيل التي تحتاجها مرتفع للغاية. هذا الواقع يفيد الشركات المتخصصة بشكل غير متناسب."

تفترض شركتك وآخرون في الصناعة أن انخفاض سعر التشفير الدرامي في الآونة الأخيرة سيكون عقبة وأن الطلب على منتجاتها سيستمر في الزيادة. يقول سنايدر: "إنه أمر مؤلم للقطاع في البداية". "إنه أمر مؤلم ، مبكرًا بشكل مؤلم للمنتجات المتداولة."