Ett FTX -fel kan bli en fördel för den gamla vakten

Sam Bankman-Fried och hans Crypto Exchange FTX har överskuggat båda stora amerikanska möten från Futures Industry Association i år.

I mars "SBF" i Boca Raton i Sunny Florida stal alla showen när han pratade och lovade med basebollstjärnor inte bara för att revolutionera cryptocurrencies, utan hela systemet som understödjer de globala finansmarknaderna.

När vinterns första snö anlände till FIA Expo i Chicago den här månaden, var namnet på FTX hastigt täckt på sponsringskort som trycktes innan gruppen gick i konkurs.

Den snabba nedgången av börsen är pinsamt för chefer som, som en futures mäklare uttryckte det, var "förtjust" av uppstarten. Men i praktiken borde det gynna många FIA -medlemmar.

Det är det senaste i en serie positiva nyheter för mer traditionella börser och mäklare och teknikgrupper som arbetar med dem, med vissa säger att branschen har varit i sin bästa position i årtionden.

de mäklare som är kända som "köpmän"-hotade att göra planerna för bankman-stekt-obsolete som säkerställer att investerare har tillräckligt med säkerhet för att stödja handelspositioner och som utgör kärnan i affärsmodellerna för utbyten som CME och CBOE.

Med effekterna av FTX blir det svårare för alla andra att störa denna installation. Gerry Corcoran, verkställande direktör på RJ O’Brien, sa: "Det som hände är ett bevis på att förslagen inte var väl genomtänkta. Den nuvarande modellen är så robust. För att förhindra infektion."

Som chef för den största oberoende FCM har Corcoran ett intresse av att kritisera FTX: s planer, men kommentarer från höga tillsynsmyndigheter vid konferensen tyder på att de skulle vara benägna att gå med på.

Christy Goldsmith Romero från Commodity Futures Trading Commission sa att hon redan hade "många betydande oro" innan kollapsen och varnade "att andra [störare] kommer, jag är inte för denna skräddarsydda reglering".

chefer på etablerade börser tror också att krav på tydligare kryptoreglering kommer att gynna företag som sig själva som har mer erfarenhet av att hantera vakthundar som krypto infödda nystartade företag.

Under tiden blomstrar deras befintliga handelstransaktioner eftersom marknadsvolatiliteten driver volymerna. CBO, CME, Intercontinental Exchange och NASDAQ överskred alla analytikern under det tredje kvartalet.

Securities and Exchange Commission strävar också efter att revidera aktiemarknaderna, vilket skulle göra det enklare för börserna att konkurrera med -av -counter -handelsgrupper som Citadel Securities och Virtu Financial. De slutliga detaljerna kan fortfarande förändras, men "det breda ämnet är ganska vänligt vänligt", sa en äldre anställd.

Denna positiva inställning överförs till FCMS och leverantörer som FinTech Group Trading Technologies. Keith Todd, verkställande direktör för Trading Technologies, säger: "Jag tror inte att vi någonsin har varit i en bättre position i branschen - marknadsvolatilitet, stigande räntor, alla dessa dynamik innebär att våra kunder alla tjänar mycket pengar.

Ändå bör entusiastiska chefer inte genomföras för mycket. Branschen står fortfarande inför utmaningar, och utvecklingen av aktiekursen blandades i bästa fall i år. Medan NASDAQ och CBOE har fallit mindre än den bredare marknaden, föll CME och ICE med cirka 20 procent.

Det faktum att SEC försöker likna konkurrensförhållanden jämfört med alternativa handelsplatser visar hur börserna har kämpat under de senaste åren för att behålla marknadsandelar. Många har också diversifierats i nya företag som är mer utsatta för en ekonomisk nedgång, till exempel: B. Ice svänger inom hypotekstekniken. Och även om det i stort sett har varit fördelaktigt hittills, är hög volatilitet bra för handeln tills den inte längre är.

Rysslands invasion i Ukraina orsakade till exempel en så dramatisk chock på råvarumarknaderna att börserna upprepade gånger ökade marginalkraven. Citi's analytiker förväntar sig inte en snabb återhämtning av aktiviteten.

Energikrisen kastade också frågor om balansen mellan riskhantering och förlust av affärer till andra handelsplatser.

"Om du ökar marginalerna 17 gånger, undrar du om nivån var korrekt alls," sa en FCM i en stor bank. "Om [utbyten] inte accepterar handeln utförs de mindre öppet på andra håll. För detta ändamål kan kollapsen av FTX, efter att ha dominerat de senaste mötena, ge en ytterligare fördel för resten av sektorn.

"Crypto är verkligen liten inom derivat", sa FCM. "Jag är nöjd med att vi kan prata om branschen igen ... kanske åtminstone vid nästa konferens."