Uma falha de FTX pode se tornar uma vantagem da velha guarda

Sam Bankman Fried e seu Crypto Exchange FTX ofuscaram as duas principais reuniões dos EUA da Associação da Indústria Futuros este ano.

Em março, "SBF" em Boca Raton, na ensolarada Flórida, todos roubaram o programa quando ele conversou e prometeu com estrelas de beisebol não apenas para revolucionar as criptomoedas, mas todo o sistema que sustenta os mercados financeiros globais.

Quando a primeira neve do inverno chegou à FIA Expo em Chicago este mês, o nome do FTX foi coberto às pressas em conselhos de patrocínio que foram impressos antes do grupo falir.

O rápido declínio da Bolsa de Valores é embaraçoso para os gerentes que, como corretor de futuros, os "gostaram" do iniciante. Mas, na prática, deve beneficiar muitos membros da FIA.

É o mais recente de uma série de notícias positivas para bolsas de valores mais tradicionais e os corretores e grupos de tecnologia que trabalham com eles, com alguns dizem que o setor está em sua melhor posição há décadas.

Os corretores conhecidos como "comerciantes"-foram ameaçados de fazer os planos de obsoleto de Bankman-Fried que garantem que os investidores tenham segurança suficiente para apoiar cargos de negociação e que formam o núcleo dos modelos de negócios de trocas como CME e CBOE.

Com os efeitos do FTX, torna -se mais difícil para todos os outros perturbarem essa configuração. Gerry Corcoran, executivo -chefe da RJ O'Brien, disse: "O que aconteceu é a prova de que as sugestões não foram bem pensadas. O modelo atual é tão robusto. Para evitar a infecção".

Como chefe do maior FCM independente, Corcoran tem interesse em criticar os planos da FTX, mas comentários de autoridades de supervisão de alto ranking na conferência indicam que elas estariam inclinadas a concordar.

Christy Goldsmith Romero, da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities, disse que ela já tinha "muitas preocupações consideráveis" antes do colapso e alertou "que outros [interrompidos] vêm, não sou por essa regulamentação feita alfaiate".

Os gerentes de bolsas de valores estabelecidas também acreditam que as demandas por regulamentação criptográfica mais claras beneficiarão empresas como elas mesmas que têm mais experiência em lidar com os vigilantes como startups nativos de criptografia.

Enquanto isso, suas transações comerciais existentes estão florescendo porque a volatilidade do mercado impulsiona os volumes. CBO, CME, Intercontinental Exchange e NASDAQ excederam as estimativas dos analistas no terceiro trimestre.

A Comissão de Valores Mobiliários também se esforça para revisar as bolsas de valores, o que facilitaria a competição das bolsas de valores com os grupos comerciais de concurso, como Securities Citadel e Virtu Financial. Os detalhes finais ainda podem mudar, mas "o amplo tópico é bastante amigável", disse um funcionário sênior.

Essa configuração positiva é transferida para FCMs e fornecedores, como as tecnologias de negociação do Fintech Group. Keith Todd, diretor executivo da Trading Technologies, diz: "Acho que nunca estivemos em uma posição melhor no setor - volatilidade do mercado, aumento das taxas de juros, toda essa dinâmica significa que todos os nossos clientes ganharam muito dinheiro.

No entanto, os gerentes entusiasmados não devem ser realizados demais. A indústria ainda enfrenta desafios, e o desenvolvimento do preço das ações foi, na melhor das hipóteses, misto este ano. Enquanto a NASDAQ e a CBOE caíram menos que o mercado mais amplo, o CME e o ICE caíram cerca de 20 %.

O fato de a SEC tentar se parecer com as condições competitivas em comparação com os locais de negociação alternativos mostra como as bolsas de valores lutaram nos últimos anos para manter quotas de mercado. Muitos também se diversificaram em novas empresas que estão mais expostas a uma crise econômica, como: B. O giro gelo na tecnologia de hipoteca. E embora tenha sido amplamente vantajoso até agora, a alta volatilidade é boa para o comércio até que não seja mais.

A invasão da Rússia na Ucrânia, por exemplo, causou um choque tão dramático nos mercados de matéria -prima que as bolsas de valores aumentaram repetidamente os requisitos de margem. Os analistas do Citi não esperam uma rápida recuperação de atividades.

A crise energética também lançou perguntas sobre o equilíbrio entre gerenciamento de riscos e perda de negócios para outros locais comerciais.

"Se você aumentar as margens 17 vezes, você se pergunta se o nível estava correto", disse um FCM em um grande banco. "Se [trocas] não aceitarem as negociações, elas são realizadas de maneira menos transparente em outros lugares. Para esse fim, o colapso do FTX, depois de dominar as últimas reuniões, poderia oferecer uma vantagem adicional para o restante do setor.

"Crypto é realmente pequeno dentro dos derivados", disse o FCM. "Estou satisfeito por podermos conversar sobre a indústria novamente ... talvez pelo menos na próxima conferência".