Una falla FTX puede convertirse en una ventaja de la vieja guardia

Sam Bankman-Fried y su cripto Exchange FTX han eclipsado a ambas reuniones importantes de los Estados Unidos de la Asociación de la Industria de Futuros este año.

en marzo "SBF" en Boca Ratón en la soleada Florida todos robaron el espectáculo cuando conversó y prometió con estrellas de béisbol no solo para revolucionar las criptomonedas, sino todo el sistema que sustenta los mercados financieros mundiales.

Cuando la primera nieve del invierno llegó a la Expo de la FIA en Chicago este mes, el nombre de FTX se cubrió apresuradamente en los tableros de patrocinio que se imprimieron antes de que el grupo se declarara en bancarrota.

La disminución rápida de la Bolsa de Valores es vergonzosa para los gerentes que, como un corredor de futuros lo expresaron, fueron "aficionados" por el advenedizo. Pero en la práctica debería beneficiar a muchos miembros de la FIA.

Es el último de una serie de noticias positivas para intercambios de valores más tradicionales y los corredores y grupos de tecnología que trabajan con ellos, y algunos dicen que la industria ha estado en su mejor posición durante décadas.

Los corredores, conocidos como "comerciantes", estaban amenazados con hacer los planes de Bankman-Fried-Obsolete que aseguran que los inversores tengan suficiente seguridad para apoyar las posiciones comerciales y que forman el núcleo de los modelos comerciales de intercambios como CME y CBOE.

Con los efectos de FTX, se vuelve más difícil para todos los demás perturbar esta configuración. Gerry Corcoran, director ejecutivo de RJ O'Brien, dijo: "Lo que sucedió es una prueba de que las sugerencias no estaban bien pensadas. El modelo actual es tan robusto. Para prevenir la infección".

Como jefe de la FCM independiente más grande, Corcoran tiene interés en criticar los planes de FTX, pero los comentarios de las autoridades de supervisión de alto riesgo en la conferencia indican que se inclinarían a estar de acuerdo.

Christy Goldsmith Romero de la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos dijo que ya tenía "muchas preocupaciones considerables" antes del colapso y advirtió "que vienen otros [disruptores], no estoy por esta regulación hecha a medida".

Los gerentes sobre intercambios de valores establecidos también creen que las demandas de regulación criptográfica más clara beneficiarán a empresas como ellos mismos que tienen más experiencia en el tratamiento de vigilantes como nuevas empresas nativas de criptografía.

Mientras tanto, sus transacciones comerciales existentes florecen porque la volatilidad del mercado aumenta los volúmenes. CBO, CME, InterContinental Exchange y Nasdaq excedieron las estimaciones de analistas en el tercer trimestre.

La Comisión de Bolsa y Valores también se esfuerza por revisar los mercados de valores, lo que facilitaría que las bolsas de valores compitan con los grupos comerciales de counción, como Citadel Securities y Virtu Financial. Los detalles finales aún pueden cambiar, pero "el tema amplio es bastante amigo de valores", dijo un empleado superior.

Esta configuración positiva se transfiere a FCMS y proveedores como las tecnologías comerciales del Grupo FinTech. Keith Todd, director ejecutivo de Trading Technologies, dice: "No creo que hayamos estado en una mejor posición en la industria: la volatilidad del mercado, el aumento de las tasas de interés, todas estas dinámicas significan que todos nuestros clientes reciben mucho dinero ganado.

Sin embargo, los gerentes entusiastas no deben llevarse a cabo demasiado. La industria aún enfrenta desafíos, y el desarrollo del precio de las acciones fue en el mejor de los casos este año este año. Mientras que Nasdaq y CBOE han caído menos que el mercado más amplio, CME y ICE cayeron alrededor del 20 por ciento.

El hecho de que la SEC intenta parecerse a condiciones competitivas en comparación con los lugares de negociación alternativos muestra cómo las intercambios de valores han luchado en los últimos años para mantener las cuotas de mercado. Muchos también se han diversificado en nuevas empresas que están más expuestas a una recesión económica, como: B. El giro del hielo en la tecnología hipotecaria. Y aunque ha sido en gran medida ventajoso hasta ahora, la alta volatilidad es buena para el comercio hasta que ya no lo hace.

La invasión de Rusia en Ucrania, por ejemplo, causó un shock tan dramático en los mercados de materias primas que las intercambios de valores aumentaron repetidamente los requisitos de margen. Los analistas de Citi no esperan una recuperación rápida de la actividad.

La crisis energética también arrojó preguntas sobre el equilibrio entre la gestión de riesgos y la pérdida de negocios a otros lugares comerciales.

"Si aumenta los márgenes 17 veces, se pregunta si el nivel era correcto", dijo un FCM en un banco grande. "Si [los intercambios] no aceptan las operaciones, se llevan a cabo de manera menos transparente en otro lugar. Para este propósito, el colapso de FTX, después de dominar las últimas reuniones, podría ofrecer una ventaja adicional para el resto del sector.

"Crypto es realmente pequeño dentro de los derivados", dijo el FCM. "Me complace que podamos volver a hablar sobre la industria ... tal vez al menos en la próxima conferencia".