Μια αποτυχία FTX μπορεί να αποτελέσει πλεονέκτημα της παλιάς φρουράς

Ο Sam Bankman-Fried και το Crypto Exchange FTX έχουν επισκιάσει και τις δύο μεγάλες συναντήσεις των ΗΠΑ από την ένωση μελλοντικής βιομηχανίας φέτος.

Τον Μάρτιο το "SBF" στη Boca Raton στην ηλιόλουστη Φλόριντα ο καθένας έκλεψε την παράσταση όταν κουβεντιάζει και υποσχέθηκε με αστέρια του μπέιζμπολ όχι μόνο για να φέρει επανάσταση κρυπτοσυχνότητες, αλλά ολόκληρο το σύστημα που στηρίζει τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές.

Όταν το πρώτο χιόνι του χειμώνα έφτασε στο FIA Expo στο Σικάγο αυτό το μήνα, το όνομα του FTX καλύφθηκε βιαστικά σε συμβούλια χορηγίας που εκτυπώθηκαν πριν από την πτώχευση της ομάδας.

Η γρήγορη παρακμή του χρηματιστηρίου είναι ενοχλητική για τους διαχειριστές, οι οποίοι, όπως το έθεσαν ένας μεσίτης μελλοντικής εκπλήρωσης, ήταν "αγαπητοί" από την εκκίνηση. Αλλά στην πράξη θα πρέπει να ωφελήσει πολλά μέλη της FIA.

Είναι το τελευταίο σε μια σειρά θετικών ειδήσεων για πιο παραδοσιακά χρηματιστήρια και τους μεσίτες και ομάδες τεχνολογίας που συνεργάζονται μαζί τους, με μερικούς να λένε ότι η βιομηχανία βρίσκεται στην καλύτερη θέση της εδώ και δεκαετίες.

Οι μεσίτες που ήταν γνωστοί ως "έμποροι"-απειλούσαν να κάνουν τα σχέδια του Bankman-Fried-Obsolete που εξασφαλίζουν ότι οι επενδυτές έχουν αρκετή ασφάλεια για να υποστηρίξουν τις εμπορικές θέσεις και που αποτελούν τον πυρήνα των επιχειρηματικών μοντέλων των ανταλλαγών όπως η CME και η CBOE.

Με τα αποτελέσματα του FTX, γίνεται πιο δύσκολο για όλους τους άλλους να ενοχλήσουν αυτή τη ρύθμιση. Ο Gerry Corcoran, διευθύνων σύμβουλος της RJ O'Brien, δήλωσε: "Αυτό που συνέβη είναι η απόδειξη ότι οι προτάσεις δεν ήταν καλά μελετημένες." Το σημερινό μοντέλο είναι τόσο ισχυρό.

Ως επικεφαλής του μεγαλύτερου ανεξάρτητου FCM, ο Corcoran ενδιαφέρεται να επικρίνει τα σχέδια του FTX, αλλά τα σχόλια από τις υψηλές εποπτικές αρχές στο συνέδριο δείχνουν ότι θα τείνουν να συμφωνήσουν.

Christy Goldsmith Romero από την Επιτροπή Εμπορευμάτων Futures Futures, δήλωσε ότι είχε ήδη "πολλές σημαντικές ανησυχίες" πριν από την κατάρρευση και προειδοποίησε "ότι έρχονται άλλοι [διαταράκτες], δεν είμαι για αυτή τη ρύθμιση".

Οι διαχειριστές για τα καθιερωμένα χρηματιστήρια πιστεύουν επίσης ότι οι απαιτήσεις για σαφέστερη ρύθμιση κρυπτογράφησης θα ωφελήσουν εταιρείες όπως οι ίδιοι που έχουν περισσότερη εμπειρία στην αντιμετώπιση των παρατηρητών ως crypto native νεοσύστατες επιχειρήσεις.

Εν τω μεταξύ, οι υπάρχουσες συναλλαγές τους ακμάζουν επειδή η μεταβλητότητα της αγοράς οδηγεί τους όγκους επάνω. Η CBO, η CME, η Intercontinental Exchange και η NASDAQ υπερέβησαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών το τρίτο τρίμηνο.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς προσπαθεί επίσης να αναθεωρήσει τις χρηματιστηριακές αγορές, γεγονός που θα διευκόλυνε τα χρηματιστήρια να ανταγωνίζονται με τις ομάδες εμπορικών συναλλαγών όπως η Ακρόπολη και η Virtu Financial. Οι τελικές λεπτομέρειες μπορούν ακόμα να αλλάξουν, αλλά "το ευρύ θέμα είναι αρκετά φιλικό προς το χρηματιστήριο", δήλωσε ένας ανώτερος υπάλληλος.

Αυτή η θετική ρύθμιση μεταφέρεται σε FCMs και προμηθευτές όπως οι τεχνολογίες διαπραγμάτευσης ομάδων Fintech. Ο Keith Todd, διευθύνων σύμβουλος της Trading Technologies, λέει: "Δεν νομίζω ότι βρισκόμαστε σε καλύτερη θέση στη βιομηχανία - αστάθεια της αγοράς, αυξανόμενα επιτόκια, όλα αυτά τα δυναμικά σημαίνουν ότι οι πελάτες μας έχουν κερδίσει πολλά χρήματα.

Παρ 'όλα αυτά, οι ενθουσιώδεις διαχειριστές δεν πρέπει να εκτελούνται πάρα πολύ. Η βιομηχανία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει προκλήσεις και η ανάπτυξη της τιμής της μετοχής ήταν στην καλύτερη περίπτωση αναμιγνύεται φέτος. Ενώ η Nasdaq και η CBOE έχουν μειωθεί λιγότερο από την ευρύτερη αγορά, η CME και ο ICE έπεσαν κατά περίπου 20 %.

Το γεγονός ότι η SEC προσπαθεί να μοιάζει με ανταγωνιστικές συνθήκες σε σύγκριση με τους εναλλακτικούς τόπους συναλλαγών δείχνει τον τρόπο με τον οποίο τα χρηματιστήρια έχουν αγωνιστεί τα τελευταία χρόνια για να διατηρήσουν τα μερίδια αγοράς. Πολλοί έχουν επίσης διαφοροποιηθεί σε νέες εταιρείες που είναι πιο εκτεθειμένες σε οικονομική ύφεση, όπως: Β. Ο πάγος περιστρέφεται στην τεχνολογία υποθηκών. Και παρόλο που ήταν σε μεγάλο βαθμό επωφελές μέχρι στιγμής, η υψηλή μεταβλητότητα είναι καλή για το εμπόριο μέχρι να μην είναι πλέον.

Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, για παράδειγμα, προκάλεσε ένα τόσο δραματικό σοκ στις αγορές πρώτων υλών που τα χρηματιστήρια επανειλημμένα αύξησαν τις απαιτήσεις του περιθωρίου. Οι αναλυτές της Citi δεν περιμένουν μια γρήγορη ανάκαμψη της δραστηριότητας.

Η ενεργειακή κρίση έριξε επίσης ερωτήσεις σχετικά με την ισορροπία μεταξύ της διαχείρισης κινδύνων και της απώλειας των επιχειρήσεων σε άλλους εμπορικούς χώρους.

"Εάν αυξήσετε τα περιθώρια 17 φορές, αναρωτιέστε αν το επίπεδο ήταν καθόλου σωστό", δήλωσε ένα FCM σε μια μεγάλη τράπεζα. "Εάν οι [ανταλλαγές] δεν αποδέχονται τις συναλλαγές, πραγματοποιούνται λιγότερο διαφανώς αλλού. Για το σκοπό αυτό, η κατάρρευση του FTX, αφού κυριάρχησε στις τελευταίες συναντήσεις, θα μπορούσε να προσφέρει ένα πρόσθετο πλεονέκτημα για τον υπόλοιπο τομέα.

"Το Crypto είναι πραγματικά μικροσκοπικό μέσα στα παράγωγα", δήλωσε ο FCM. "Είμαι ευτυχής που μπορούμε να μιλήσουμε ξανά για τη βιομηχανία .. ίσως τουλάχιστον στο επόμενο συνέδριο."