Un crollo delle criptovalute da 40 miliardi di dollari mette la Corea contro il leader pazzo”.

Dopo che Do Kwon ha lasciato intendere che avrebbe iniettato 300 milioni di dollari nelle riserve che hanno sostenuto il rendimento del 20% sulla sua criptovaluta Luna, ha detto un utente di Twitter gli ho chiesto da dove verranno i soldi.

La risposta di Kwon fu concisa: "Tua madre, ovviamente."

Ora lo sfacciato trentenne coreano, che abitualmente deride i suoi critici definendoli "poveri", viene accusato del crollo da 40 miliardi di dollari avvenuto questo mese di una creazione che una volta definì "la più antica e più utilizzata stablecoin algoritmica esistente", prima di aggiungere: "Inchinarsi al re".

Mentre le vittime aumentavano, la stampa sudcoreana ha collegato l'incidente a un'ondata locale di ricerche online per il ponte Mapo di Seoul, un presunto luogo di suicidio. In risposta, la polizia locale ha annunciato un aumento delle pattuglie attorno al ponte.

Venerdì, i pubblici ministeri sudcoreani hanno avviato un'indagine sui Terraform Labs di Kwon dopo che cinque investitori coreani di criptovalute hanno presentato una denuncia penale per frode e violazione delle norme finanziarie, con una perdita totale di 1,4 miliardi di won (1,1 milioni di dollari).

"Do Kwon era come un leader di una setta di successo", ha affermato Donghwan Kim di Blitz Labs, una società di consulenza crittografica con sede a Seoul. “Ma ora è l’uomo più odiato in Corea”.

Kwon ha frequentato una scuola superiore d'élite in lingue straniere a Seoul e ha studiato informatica alla Stanford University. Nel 2018, ha co-fondato Terraform Labs a Singapore con Daniel Shin, il famoso fondatore dell'unicorno di e-commerce coreano Ticket Monster.

La coppia ha lanciato la stablecoin terraUSD nel 2020. Terra dovrebbe mantenere un valore costante di 1$. Il suo ancoraggio al dollaro è stato mantenuto attraverso una relazione algoritmica con la criptovaluta Luna. Per acquistare Terra, gli utenti hanno bisogno di Luna e viceversa.

Questa dinamica di fluttuazione ha lo scopo di mantenere stabile il prezzo di Terra, ma all'inizio di maggio si è verificata una corsa. Quando la fornitura di Luna si è esaurita, il valore della criptovaluta è crollato a zero, minando il delicato equilibrio algoritmico dell’ecosistema e rompendo l’ancoraggio di Terra al dollaro.

La Luna Foundation Guard, un'organizzazione senza scopo di lucro che sostiene l'ecosistema Terra, non è riuscita a mobilitare abbastanza riserve di Bitcoin per garantire la stabilità di Terra e la fiducia nel modello è diminuita.

"La capitalizzazione di mercato delle monete è cresciuta troppo e troppo rapidamente quando le loro riserve o gli strumenti per difendere il loro valore non erano ancora pronti", ha detto un ex collega di Kwon. "Hanno iniziato a preparare le riserve e hanno acquistato Bitcoin per un valore di 3,5 miliardi di dollari, ma era troppo tardi."

I singoli investitori erano stati attratti da un programma in cui i clienti potevano prestare la propria Terra con un rendimento del 20%. Ma centinaia di milioni di dollari di investimenti in Terraform Labs provenivano da società di venture capital, tra cui Galaxy Digital, il cui CEO Mike Novogratz avrebbe successivamente acquisito un tatuaggio Luna sulla spalla sinistra.

“Gli impegni di alcuni dei fondi più rispettati testimoniano la visione condivisa di portare la finanza decentralizzata alle masse”, ha spiegato Kwon nel luglio dello scorso anno.

Uno stretto collega di Do Kwon presso Terraform Labs ha dato una spiegazione diversa: molti investitori erano "affascinati dal suo genio".

"Do è stato in grado di attrarre molti investitori famosi perché c'erano molte persone nel mercato delle criptovalute che erano d'accordo con la sua filosofia e i suoi slogan sulla necessità di finanza decentralizzata e token DeFi", ha detto l'ex collega. "Hanno trovato il modello dell'algoritmo fresco e attraente perché c'era un crescente bisogno di stablecoin e le monete non erano in alcun modo collegate all'economia reale, ma semplicemente sostenute l'una dall'altra e da Bitcoin."

I sostenitori di alto profilo di Kwon, la strategia di marketing globale e la personalità di alto profilo dei social media hanno contribuito ad attirare l'attenzione e gli investitori al dettaglio, alcuni dei quali hanno formato un esercito online di sostenitori soprannominati i "Lunatics".

Agli scettici è stata data poca attenzione. "Non discuto dei poveri su Twitter e mi dispiace di non avere soldi per loro in questo momento", ha scritto Kwon l'anno scorso dopo che un economista britannico aveva sollevato dubbi sul modello algoritmico delle stablecoin.

"I pazzi credevano che la sua mancanza di buone maniere fosse un modo per proteggere la loro ricchezza", ha detto Donghwan Kim, "quindi la sua arroganza ha ricevuto molto sostegno dalla comunità e presto è diventata il suo marchio di fabbrica".

L'ex collega di Kwon ai Terraform Labs ha identificato la decisione di offrire agli investitori un rendimento annuo del 20% come il momento in cui Terra/Luna ha iniziato a "crescere troppo velocemente".

"Circa 14-15mila miliardi di won (da 11 a 12 miliardi di dollari) sono stati depositati in un solo anno dopo che hanno iniziato a offrire un rendimento del 20%", ha detto. "Gli investitori individuali sono stati attratti dall'alto rendimento, mentre il capitale di rischio è stato attratto dalla rapida crescita delle monete. Il ritmo di crescita era insostenibile."

Un altro ex collega, l'ex ingegnere di Terraform Labs Kang Hyung-suk, ha dichiarato: "Tutti gli ingegneri dell'azienda conoscevano i rischi associati al rendimento del 20%. Tutti pensavano che fosse insostenibile perché non avevamo abbastanza soldi per sostenerlo. Ma nessuno ha espresso preoccupazione a Do, che spesso ignorava le opinioni che lo contraddicevano".

Kim Hyoung-joong, capo del Centro di ricerca sulle criptovalute dell'Università della Corea, ha dichiarato: "Kwon ha chiesto la finanza decentralizzata, ma ha preso tutte le decisioni da solo. È ironico che il processo decisionale dell'azienda fosse così centralizzato".

La spirale della morte ha mietuto alcune vittime di alto profilo.

"Ancora povero", Changpeng Zhao, fondatore dell'exchange di criptovalute Binance, ha twittato in risposta a una notizia secondo cui il valore del suo investimento in Luna era sceso da 1,6 miliardi di dollari a meno di 2.500 dollari.

Secondo le stime del sito di criptovaluta CoinDesk, Hashed, una società di venture capital con sede a Seul che è stata un importante sostenitore e promotore di Do Kwon e Terraform Labs, ha perso oltre 3,5 miliardi di dollari nel crollo.

Ma le perdite più devastanti sono state sostenute dai normali investitori al dettaglio.

Ji-hye, un'impiegata della Corea del Sud e madre di tre bambini sotto i cinque anni, ha detto di aver investito tutti i suoi risparmi nella criptovaluta dopo aver letto del rendimento del 20% e aver visto che Daniel Shin era coinvolto nel progetto.

"Ho fatto del mio meglio per accumulare risparmi, ma il tasso di interesse bancario sembrava troppo basso in questo periodo di alta inflazione. Cercavo disperatamente modi per risparmiare più soldi per i miei tre figli", ha detto Ji-hye, il cui nome è stato cambiato per proteggere la sua identità.

"Ho visto i miei risparmi crescere giorno dopo giorno con il tasso di interesse del 20%, quindi ho preso in prestito più soldi dalla banca e ho investito di più in Terra. È tutta colpa mia se non ho fatto ulteriori ricerche prima di investire, ma sono disperato senza i miei risparmi."

Kwon, che non ha risposto a una richiesta di commento del Financial Times, ha scritto su Twitter dopo il crollo: "Ho il cuore spezzato dal dolore che la mia invenzione ha causato a tutti voi".

Ma sempre con aria di sfida, ha anche cercato di ottenere il supporto degli sviluppatori per una seconda possibilità. Il fallimento di Terra, ha sostenuto in un manifesto online pubblicato la scorsa settimana, è stato "un'opportunità per risorgere dalle ceneri".

Reporting aggiuntivo di Scott Chipolina a Londra