Predpisy kryptografie navrhované EÚ sú nesprávne

Autor je generálnym riaditeľom Centra pre európske politické štúdie v Bruseli

Zatiaľ čo krypto svet prechádza ďalším útokom na turbulencie, je zrejmé, že je potrebný silnejší regulačný dohľad nad digitálnymi aktívami.

EÚ čoskoro zavedie špecifický regulačný rámec pre kryptomeny a trhy. Krok prichádza, pretože digitálne aktíva zlyhá a kríza pohltila niektoré z najväčších „stabilných mincí“ na svete.

Kryptomeny sa stali populárnymi, hoci sú iba veľmi obmedzené alebo nie sú monitorované vôbec. Bez ohľadu na to, či sú to systémy Ponzi, pranie špinavých peňazí alebo stabilné mince, ktoré sú viazané na skutočné aktíva, je ťažké bežných investorov alebo používateľov vedieť, čo je. Tam, kde ste založené, to, ako ste organizovaní a kto je za vami, je často záhadou. To je dôvod na obavy.

Existujú však dôvody, prečo návrhy EÚ nie sú správnymi prostriedkami. Podľa plánovaných predpisov môžu byť investori ponúknutí iba v bloku. Ale krypto -hodnoty a výmeny budú mať veľmi ľahký dohľadový systém, oveľa menej ako to, čo sa vzťahuje na finančné nástroje a iné burzy cenných papierov. To vyvoláva otázku, prečo sa vyžaduje samostatné nariadenie.

Odvetvie je v navrhovanom zákone EÚ na trhoch na trhoch rozdelení do troch rôznych foriem: nie hubové tokeny (NFT) alebo virtuálne zariadenia; Stabilné mince, ktorých hodnota sa hovorí, že súvisia so skutočným majetkom; A digitálne meny, ktoré vždy predstavujú pevný výmenný kurz pre náročnú menu.

Digitálne meny môžu vydávať iba banky alebo spoločnosti FinTech, ktoré už majú licenciu, zatiaľ čo emitenti stabilných mincí musia mať minimálne rezervy.

EÚ je prvou medzinárodnou organizáciou, ktorá navrhla konkrétny regulačný rámec. Niektoré členské štáty už majú osobitné zákony pre tokeny a krypto, ale na nadnárodnej úrovni neexistuje dohoda. Mimo bloku, krajiny ako Spojené kráľovstvo a USA, ako aj oblasti, ako je Hongkong, váhajte a uplatňovať osobitné pravidlá a uplatňovať existujúce zákony o cenných papieroch.

To viedlo k nejasnému rámcu pre digitálny produkt, ktorý sa stal medzinárodným javom. Spotrebitelia v súčasnosti majú malú predstavu o svojich právach na ochranu alebo právne opravné prostriedky, najmä ak sa transakcie uskutočňujú mimo EÚ.

Kryptomeny mimo EÚ, ako sú bitcoíny a Ethereum, sa musia zaregistrovať v rámci jednej z týchto formulárov, aby sa získal prístup na trh EÚ. Systém vzájomného rozpoznávania je nepravdepodobný, pretože nariadenia sa príliš líšia medzinárodne. Hlavné zaťaženie rizík bude znášať spotrebiteľa, ktorý nebude vidieť žiadny rozdiel medzi EÚ a medzinárodnými kryptos, ale napriek tomu je obkľúčený na sociálnych médiách reklamám na neregulované kryptos alebo dokonca s hladkým podvodom.

Návrh EU sľudy vyvoláva mnoho ďalších problémov. Dohľad je veľmi obmedzený a rozdelený medzi národné alebo európske regulačné orgány. Podľa navrhovaných pravidiel je oveľa ľahšie začať s krypto burzou ako tradičná burza cenných papierov, ktorá podlieha európskym regulátorom finančného trhu známych ako MIFID.

Ustanovenia proti manipulácii s trhom a obchodom so zasvätencami sú veľmi nízke, sotva porovnateľné s platným zákonom EÚ. A neexistujú žiadne účtovné štandardy a pravidlá kontroly pre krypto spoločnosti. Na druhej strane, niektoré krajiny EÚ uplatňujú aj existujúcu ochranu spotrebiteľa alebo reguláciu trhu v oblasti kryptografickej reklamy. Ako bude táto interakcia fungovať v praxi, zostáva veľkou otázkou.

EÚ by bolo lepšie zvážiť krypto v kontexte existujúcich zákonov namiesto vytvorenia nového regulačného rámca. To znamená, že uplatňovanie MIFID na kryptoasety berú do úvahy tieto finančné nástroje. Elektronické peniaze alebo bankové pravidlá by sa mohli použiť na digitálne peniaze. NFT nevyžadujú samostatné predpisy, ale môžu spadať pod existujúcimi zákonmi o spotrebiteľoch alebo autorských právach.

Pravidlá trhu a obchodného správania by sa mali uplatňovať bez ohľadu na balenie. Začínajúce podniky v oblasti kryptografie povedia, že to urobí trh neatraktívny, ale prečo by mali byť podrobení ľahšiemu dohľadu nad svojimi finančnými transakciami?

Medzinárodný rámec je potrebný na reguláciu krypto s bežným prístupom. Rôzne regulačné prístupy umožňujú regulačné arbitráž a preteky, v ktorých sú poskytovatelia víťazmi a investormi. A neregulovaná krypta sféra podporuje iba nedorozumenia a potenciálne zneužívanie základnej zaujímavej inovácie.

Je ešte dôležitejšie primerane informovať spotrebiteľov o nebezpečenstvách investície do krypto a o potrebe rozlišovať medzi podvodnými a dobre zameranými systémami.