Οι κανονισμοί κρυπτογράφησης που προτείνονται από την ΕΕ είναι λανθασμένοι

Ο συγγραφέας είναι ο Διευθύνων Σύμβουλος του Κέντρου για τις Μελέτες Ευρωπαϊκών Πολιτικών στις Βρυξέλλες

Ενώ ο κόσμος κρυπτογράφησης διέρχεται από μια περαιτέρω επίθεση αναταραχής, είναι σαφές ότι απαιτείται ισχυρότερη ρυθμιστική εποπτεία των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Η ΕΕ θα εισαγάγει σύντομα ένα συγκεκριμένο ρυθμιστικό πλαίσιο για κρυπτοσυχνότητες και αγορές. Το βήμα έρχεται επειδή η συντριβή των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και η κρίση έχει καταβροχθίσει μερικά από τα μεγαλύτερα "σταθερά νομίσματα" στον κόσμο.

Οι κρυπτοσυχνότητες έχουν γίνει δημοφιλείς, αν και είναι πολύ περιορισμένες ή δεν παρακολουθούνται καθόλου. Ανεξάρτητα από το αν πρόκειται για συστήματα Ponzi, νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες ή σταθερά νομίσματα που είναι υποχρεωμένα σε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, είναι δύσκολο για τους απλούς επενδυτές ή τους χρήστες να γνωρίζουν τι είναι. Όπου βασίζεστε, πώς είστε οργανωμένοι και ποιος είναι πίσω σας είναι συχνά ένα μυστήριο. Αυτός είναι ένας λόγος ανησυχίας.

Αλλά υπάρχουν λόγοι για τους οποίους οι προτάσεις της ΕΕ δεν είναι τα σωστά μέσα. Σύμφωνα με τους προγραμματισμένους κανονισμούς, οι επενδυτές μπορούν να προσφερθούν μόνο στο μπλοκ. Ωστόσο, οι κρυπτογραφικές και ανταλλαγές θα έχουν ένα πολύ ελαφρύ σύστημα εποπτείας, πολύ λιγότερο από ό, τι ισχύει για τα χρηματοπιστωτικά μέσα και άλλα χρηματιστήρια. Αυτό εγείρει το ερώτημα γιατί απαιτείται ξεχωριστό κανονισμό.

Η βιομηχανία χωρίζεται σε τρεις διαφορετικές μορφές του προτεινόμενου νόμου της ΕΕ στις αγορές για κρυπτογραφικά συστήματα: όχι μυκητιακά μάρκες (NFTS) ή εικονικές συσκευές. Σταθερά νομίσματα, η αξία των οποίων λέγεται ότι συνδέεται με ένα πραγματικό περιουσιακό στοιχείο. Και ψηφιακά νομίσματα που αντιπροσωπεύουν πάντα μια σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία για ένα σκληρό νόμισμα.

Τα ψηφιακά νομίσματα μπορούν να εκδοθούν μόνο από τράπεζες ή εταιρείες fintech που έχουν ήδη άδεια για αυτό, ενώ οι εκδότες σταθερών νομισμάτων πρέπει να έχουν ελάχιστα αποθέματα.

Η ΕΕ είναι ο πρώτος διεθνής οργανισμός που προτείνει ένα συγκεκριμένο ρυθμιστικό πλαίσιο. Ορισμένα κράτη μέλη έχουν ήδη ειδικούς νόμους για μάρκες και κρυπτογράφηση, αλλά δεν υπάρχει συμφωνία σε πολυεθνικό επίπεδο. Έξω από το μπλοκ, χώρες όπως το Ηνωμένο Βασίλειο και οι ΗΠΑ, καθώς και περιοχές όπως το Χονγκ Κονγκ διστάζουν να εισαγάγουν ειδικούς κανόνες και να εφαρμόσουν τους υφιστάμενους νόμους περί κινητών αξιών.

Αυτό έχει οδηγήσει σε ένα ασαφές πλαίσιο για ένα ψηφιακό προϊόν που έχει γίνει ένα διεθνές φαινόμενο. Οι καταναλωτές δεν έχουν επί του παρόντος ελάχιστη ιδέα για τα δικαιώματά τους για προστασία ή νομικά διορθωτικά μέτρα, ειδικά εάν οι συναλλαγές πραγματοποιούνται εκτός της ΕΕ.

Οι κρυπτοσυχνότητες μη ΕΕΕ όπως το Bitcoin και το Ethereum πρέπει να εγγραφούν σε μία από αυτές τις μορφές προκειμένου να αποκτήσουν πρόσβαση στην αγορά της ΕΕ. Ένα σύστημα αμοιβαίας αναγνώρισης είναι απίθανο επειδή οι κανονισμοί ποικίλλουν σε διεθνές επίπεδο. Το κύριο φορτίο των κινδύνων θα φέρει τον καταναλωτή που δεν θα δει καμία διαφορά μεταξύ της ΕΕ και της διεθνούς κρυπτογράφησης, αλλά ωστόσο πολιορκώνεται στα κοινωνικά μέσα ενημέρωσης με διαφήμιση για μη ρυθμισμένους κρυπτογραφημένους ή ακόμα και με ομαλή απάτη.

Η πρόταση μαρμαρυγίας της ΕΕ ρίχνει πολλά περισσότερα προβλήματα. Η εποπτεία είναι πολύ περιορισμένη και διαιρείται μεταξύ εθνικών ή ευρωπαϊκών ρυθμιστικών αρχών. Σύμφωνα με τους προτεινόμενους κανόνες, είναι πολύ πιο εύκολο να ξεκινήσετε μια ανταλλαγή κρυπτογράφησης από ένα παραδοσιακό χρηματιστήριο που υπόκειται στις ευρωπαϊκές αναγεννησίες της χρηματοπιστωτικής αγοράς γνωστού ως MiFID.

Οι διατάξεις κατά του χειρισμού της αγοράς και του εμπορίου εμπιστευτικών πληροφοριών είναι πολύ χαμηλές, ελάχιστα συγκρίσιμες με τον ισχύοντα νόμο της ΕΕ. Και δεν υπάρχουν λογιστικά πρότυπα και κανόνες ελέγχου για τις εταιρείες κρυπτογράφησης. Από την άλλη πλευρά, ορισμένες χώρες της ΕΕ εφαρμόζουν επίσης την υπάρχουσα προστασία των καταναλωτών ή τη ρύθμιση της αγοράς στη διαφήμιση κρυπτογράφησης. Ο τρόπος με τον οποίο αυτή η αλληλεπίδραση θα λειτουργήσει στην πράξη παραμένει ένα μεγάλο ερώτημα.

Η ΕΕ θα ήταν καλύτερο να εξετάσει το Crypto στο πλαίσιο των υφιστάμενων νόμων αντί να δημιουργήσει ένα νέο κανονιστικό πλαίσιο. Αυτό σημαίνει ότι η εφαρμογή του MIFID σε κρυπτοαισθητοποιήσεις λαμβάνει υπόψη αυτά τα χρηματοπιστωτικά μέσα. Τα ηλεκτρονικά χρήματα ή οι κανόνες τραπεζών θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για ψηφιακά χρήματα. Τα NFTs δεν απαιτούν ξεχωριστούς κανονισμούς, αλλά μπορούν να εμπίπτουν στους υφιστάμενους νόμους καταναλωτών ή πνευματικών δικαιωμάτων.

Οι κανόνες της αγοράς και της επιχειρηματικής συμπεριφοράς πρέπει να ισχύουν ανεξάρτητα από τη συσκευασία. Οι νεοσύστατες επιχειρήσεις στην περιοχή Crypto θα πουν ότι αυτό θα κάνει την αγορά μη ελκυστική, αλλά γιατί πρέπει να υπόκεινται σε ευκολότερη εποπτεία για τις οικονομικές τους συναλλαγές;

Ένα διεθνές πλαίσιο απαιτείται για τη ρύθμιση της κρυπτογράφησης με μια κοινή προσέγγιση. Διαφορετικές ρυθμιστικές προσεγγίσεις επιτρέπουν τη ρυθμιστική διαιτησία και έναν αγώνα, στην οποία οι πάροχοι είναι οι νικητές και οι επενδυτές. Και μια μη ρυθμιζόμενη σφαίρα κρυπτογράφησης προωθεί μόνο παρεξηγήσεις και πιθανή κατάχρηση μιας θεμελιώδους ενδιαφέρουσας καινοτομίας.

Είναι ακόμη πιο σημαντικό να ενημερώνονται κατάλληλα οι καταναλωτές σχετικά με τους κινδύνους μιας επένδυσης στην κρυπτογράφηση και την ανάγκη διάκρισης μεταξύ των δόλων και των φτωχών συστημάτων.