Kripto pasaule ir jāpadara drošāka investoriem un lietotājiem

Autors ir neatkarīgs finanšu komentētājs

Pēkšņa kriptogrāfijas apmaiņas FTX sabrukums rada nopietnus jautājumus par kriptogrāfijas ekosistēmas stāvokli. Bez nopietnām izmaiņām savā veidā ir grūti iedomāties, kā tā varētu būt daļa no esošās vispārējās finanšu sistēmas, nemaz nerunājot par to aizstāšanu, kā daži vēlētos redzēt.

Krīze FTX un kriptogrāfijas aizdevuma Celsija priekšā Voyager, riska ieguldījumu fondam Three Arrows Capital un Digital Token Terrausd un Luna ir maz sakara ar kriptovalūtu kā tehnoloģiju. Drīzāk tas parāda, kā izskatās finanšu sistēmas, ja nav pietiekamu čeku un līdzsvaru. Kripto cilvēki sacenšas ar centrālajām bankām un uzraudzības iestādēm, taču tie pastāv pamatotu iemeslu dēļ.

Tas, kas īsti nogāja greizi ar FTX, joprojām nav skaidrs. Izpilddirektors Sems Bankmans cepts, uzstāja, ka tā ir tikai likviditātes neveiksme. Bet Binance, kas sākotnēji vienojās iegādāties FTX, lai atbalstītu likviditāti, izstājās no biznesa pēc tam, kad viņš bija redzējis savas grāmatas. Ir ziņojumi, ka FTX bilances caurums ir aptuveni 8 miljardi USD. Ja kāds nav gatavs ieguldīt daudz kapitāla, FTX beidzot reģistrēs bankrotu. Investori paļaujas uz sliktāko: Sequoia Capital jau ir norakstījis savu līdzdalību nullē.

Ir vēl vairāk satraucošāk, ka klienti acīmredzot ir pakļauti riskam. Faktiski ir grūti iedomāties, kā šāda lieluma bilances caurums būtu varējis attīstīties, ja birža nebūtu piešķīrusi klientam naudu.

Reuters ziņoja, ka FTX Alameda Research aizņēmās klientu fondus pēc tam, kad šī gada maijā bija grūti tikties ar trim Arrows Capital un Voyager. Un ASV Tieslietu ministrija un ASV uzraudzības iestādes tagad pēta attiecības starp FTX un Alameda, ieskaitot to, vai klientu līdzekļi varētu būt ļaunprātīgi izmantoti.

Kad klientu nauda ir piešķirta un bankmanis cepts, neizdevās atrast pircēju, kurš gandrīz maksā pilnu cenu (kas, šķiet, ir liels izaicinājums), šķiet, ka Starptautiskās biržas no FTX klienti zaudē ievērojamu daļu no saviem līdzekļiem. Daži - varbūt daudzi tāpēc, ka FTX piesaistīja mazumtirgotājus un mudināja normālus cilvēkus samaksāt algas par viņa kontiem - radīs grūtības.

FTX nekādā ziņā nav pirmais kriptogrāfijas uzņēmums, kas iekrita marķieru sabrukuma, bankrota un apgalvojumu par klientu līdzekļu izmantošanu. Nesenām Celsija, Voyager un Crypto Loan Cred 2021. gada neveiksmēm ir līdzīgas iezīmes. Šīs kļūdas ir balstītas uz četrām galvenajām kriptogrāfijas ekosistēmas trūkumiem:

• ietekmes starp uzņēmumiem necaurspīdīgu krusta karu un apkārtrakstu kredītprakses veidā, piemēram, turpmāku apņemšanos. Sāncenšu kriptoņu apmaiņas binancei bija ievērojama vietējā žetona daļa no FTX, FTT. Kad tā paziņoja, ka pārdos savu dalību, cilvēki nosūtīja to bēgt, lai pārdotu sevi un atskaitītu savus līdzekļus no FTX.

• Pārāk liela uzticēšanās personībām. Kriptam vajadzētu novērst vajadzību pēc uzticības starp cilvēkiem. "Neuzticieties, pārbaudiet" bija mantra. Bet visa sistēma, šķiet, tagad ir atkarīga no dažām lielām personībām, kuras uzticas tūkstošiem. Bankmana cepta ir viena. Īsā laikā viņš uzcēla milzīgu impēriju un daudz naudas ziedoja labiem mērķiem. Likās, ka viņš ir visu savu labu puisi. Tātad cilvēki viņam uzticējās ar savu naudu. Īpaši investori ir parādījuši ievērojamu vēlmi atbalstīt savu darbību bez parastās finansiālās rūpības pārbaudes.

• koncentrācija. Nav daudz lielu kriptogrāfijas biržu un banku, un tie, kas darbojas, pazīst viens otru un iegulda citu uzņēmumos. Kad jūs iekāpjat, viss ir kārtībā; Bet, ja jūs izkrītat, jūs varat nodarīt milzīgu kaitējumu. Nevajadzētu būt iespējamai a

• necaurredzamība. Kriptam vajadzētu uzlabot finanšu darījumu caurspīdīgumu. Bet šifrēšanas uzņēmumi, piemēram, FTX, ļoti maz par savu finansiālo stāvokli - daudz mazāk, nekā varētu gaidīt no parastās bankas. Bankmana ceptas, FTX un Alameda uzņēmumu necaurspīdīgie tika pasliktināti ar sarežģītu korporatīvo struktūru, iekšējo korporatīvo transmisiju un ziņoto akciju izmantošanu dzimtenē, lai stiprinātu bilanci.