Krüptomaailm tuleb investoritele ja kasutajatele ohutumaks muuta

Autor on sõltumatu finantskommentaator

Krüptovahetuse FTX järsk kokkuvarisemine tekitab tõsiseid küsimusi krüptoökosüsteemi seisundi kohta. Ilma tõsiste muudatusteta on raske ette kujutada, kuidas see võiks olla osa olemasolevast peavoolu finantseerimissüsteemist, rääkimata selle asendamisest, nagu mõned tahaksid näha.

FTX -i kriis ja krüptolaenu Celsiuse, Voyageri, riskifondi Three Arrows Capital ning Digital Token Terrausdil ja Lunal on krüptovaluuta kui tehnoloogiaga vähe pistmist. Pigem näitab see, kuidas finantssüsteemid välja näevad, kui puuduvad piisavad tšekid ja saldod. Krüptoinimesed võistlevad keskpankade ja järelevalvevõimudega, kuid need eksisteerivad mõjuvatel põhjustel.

See, mis FTX -ga täpselt valesti läks, on endiselt ebaselge. Tegevjuht Sam Bankman Fried nõudis, et see oli ainult likviidsuspuudulikkus. Kuid Binance, mis algselt nõustus likviidsuse toetamiseks FTX -i ostma, loobus ärist pärast seda, kui ta oli oma raamatuid näinud. On teateid, et FTX bilansi auk on umbes 8 miljardit dollarit. Kui keegi pole valmis palju kapitali investeerima, registreerib FTX lõpuks pankroti. Investorid loodavad halvimatele: Sequoia Capital on juba oma osaluse nulli maha võtnud.

Veelgi murettekitavam on, et kliendid on ilmselt ohus. Tegelikult on raske ette kujutada, kuidas sellise suurusega bilansiauk oleks võinud areneda, kui börs poleks kliendi raha andnud.

Reuters teatas, et FTX Alameda Research laenas klientide vahendeid pärast seda, kui selle aasta mais oli kolme noolega Capital ja Voyager keeruline kohtuda. Ja USA justiitsministeerium ja USA järelevalveasutused uurivad nüüd FTX ja Alameda vahelisi suhteid, sealhulgas seda, kas kliendifondisid võidi kuritarvitada.

Kui kliendiraha on välja antud ja pangamees-fried ei leidnud ostjat, kes peaaegu maksab täishinna (mis näib olevat suur väljakutse), näib, et FTX-i rahvusvahelise börsi kliendid kaotavad olulise osa oma rahast. Mõni - võib -olla paljud sellepärast, et FTX meelitas jaemüüjaid ja julgustas normaalseid inimesi oma kontolt palka maksma - põhjustab raskusi.

FTX pole kaugeltki esimene krüptoettevõte, mis langes sümboolse kokkuvarisemise, pankroti ja väited kliendifondide kasutamise kohta. Celsiuse, Voyageri ja Crypto laenu krediidi hiljutistel ebaõnnestumistel on sarnased funktsioonid. Need vead põhinevad neljal peamisel nõrkusel krüpto ökosüsteemis:

• Ettevõtete vahelised mõjud läbipaistmatute ristisõdade ja ümmarguste krediiditavade kujul, näiteks täiendav lubamine. Rivaali krüptovahetuse binantses oli märkimisväärne osa FTX, FTT -st pärit looduslikust märgist. Kui teatas, et müüb oma osaluse, saatsid inimesed selle põgenema, et ise FTT müüa ja oma raha FTX -ist maha arvata.

• Liiga palju usaldust isiksuste vastu. Krüpto peaks kõrvaldama inimeste vahelise usalduse vajaduse. "Ärge usaldage, kontrollige" oli mantra. Kuid kogu süsteem näib nüüd sõltuvat vähestest suurtest isiksustest, kes usaldavad tuhandeid. Pangamees-praetud on üks. Lühikese aja jooksul ehitas ta tohutu impeeriumi ja annetas headel eesmärkidel palju raha. Ta tundus olevat kõik uudne hea tüüp. Nii et inimesed usaldasid teda oma rahaga. Eelkõige on investorid üles näidanud märkimisväärset valmisolekut toetada tema tegevust ilma tavalise rahalise hoolsuskohustuseta.

• Kontsentratsioon. Pole palju suuri krüptovahetusi ja pankasid ning need, kes kõik tegutsevad, tunnevad üksteist ja investeerivad teiste ettevõtetesse. Sisse astudes on kõik korras; Kuid kui välja kukute, saate tohutut kahju teha. See ei tohiks olla võimalik A

• läbipaistmatus. Krüpto peaks parandama finantstehingute läbipaistvust. Kuid krüptoettevõtted nagu FTX annavad oma rahalisest staatusest väga vähe - tavalisest pangast võib oodata palju vähem. Bankman-Fried'i, FTX ja Alameda ettevõtete läbipaistmatut halvenesid keeruka ettevõtte struktuuri, ettevõtte sisemise ülekande ja aktsiate teatatud kasutamise abil looduslähedasel märgis bilansi tugevdamiseks.

Allikas: Financial Times