Crypto -verdenen skal gøres mere sikker for investorer og brugere

Forfatteren er en uafhængig finansiel kommentator

Det pludselige sammenbrud af kryptoudveksling FTX rejser alvorlige spørgsmål om tilstanden af ​​krypto -økosystemet. Uden alvorlige ændringer på sin måde er det vanskeligt at forestille sig, hvordan det kan være en del af det eksisterende mainstream -finanssystem, så meget mindre erstatte det, som nogle gerne vil se.

Krisen ved FTX og foran Crypto Loan Celsius, Voyager, Hedge Fund Three Arrows Capital og det digitale token Terrausd og Luna har lidt at gøre med cryptocurrency som teknologi. Snarere viser det, hvordan finansielle systemer ser ud, hvis der ikke er tilstrækkelige kontroller og balancer. Crypto -folk konkurrerer mod centralbanker og tilsynsmyndigheder, men de findes af gode grunde.

Hvad der nøjagtigt gik galt med FTX er stadig uklar. Administrerende direktør, Sam Bankman-Fried, insisterede på, at det kun var en likviditetssvigt. Men Binance, der oprindeligt accepterede at købe FTX til støtte for likviditet, trak sig tilbage fra forretning, efter at han havde set sine bøger. Der er rapporter om, at FTX har et balancehul på omkring 8 milliarder dollars. Hvis nogen ikke er klar til at investere en masse kapital, registrerer FTX endelig konkurs. Investorer stoler på det værste: Sequoia Capital har allerede afskrevet sin deltagelse til nul.

Det er endnu mere bekymrende, at kunder tilsyneladende er i fare. Faktisk er det vanskeligt at forestille sig, hvordan et balancehul i denne størrelse kunne have udviklet sig, hvis børsen ikke havde givet kundepenge.

Reuters rapporterede, at FTX Alameda Research lånte kundefonde, efter at det var vanskeligt at mødes med tre Arrows Capital og Voyager i maj i år. Og det amerikanske justitsministerium og de amerikanske tilsynsmyndigheder undersøger nu forholdet mellem FTX og Alameda, herunder om kundefonde kan være blevet misbrugt.

Når kundepenge er blevet tildelt og Bankman-Fried undlod at finde en køber, der næsten betaler den fulde pris (som ser ud til at være en stor udfordring), synes kunderne på International Stock Exchange fra FTX at miste en betydelig del af deres midler. Nogle - måske mange, fordi FTX tiltrækkede detailhandlere og opfordrede normale mennesker til at betale deres løn på hans konti - vil resultere i vanskeligheder.

FTX er på ingen måde det første kryptoselskab, der faldt midt i token -sammenbrud, konkurs og beskyldninger om brugen af ​​kundefonde. De nylige fiaskoer fra Celsius, Voyager og i 2021 af Crypto Loan Cred har lignende funktioner. Disse fejl er baseret på fire vigtigste svagheder i krypto -økosystemet:

• Påvirkning mellem virksomheder i form af uigennemsigtige korstog og cirkulær kreditpraksis såsom yderligere pantgivning. Den rivaliserende Crypto Exchangeance havde en betydelig andel af det indfødte token fra FTX, Ftt. Da det annoncerede, at det ville sælge sin deltagelse, sendte folk det for at flygte for at sælge FTT selv og trække deres midler fra FTX.

• For meget tillid til personligheder. Crypto bør fjerne behovet for tillid mellem mennesker. "Stol ikke på, bekræft" var mantraet. Men hele systemet ser ud til at være afhængigt af et par store personligheder, der stoler på tusinder. Bankman-Fried er en. På kort tid byggede han et enormt imperium og donerede en masse penge til gode formål. Han syntes at være en god fyr. Så folk stolede på ham med deres penge. Især investorer har vist en bemærkelsesværdig vilje til at støtte hans aktiviteter uden den sædvanlige økonomiske due diligence.

• Koncentration. Der er ikke mange store kryptoudvekslinger og banker, og dem, der driver alle, kender hinanden og investerer i andres selskaber. Når du kommer ind, er alt i orden; Men hvis du falder ud, kan du gøre enorme skader. Det burde ikke være muligt for et twitter fra ceo Of OFFACHOCE ATRACH ATRACH ATTACH ATTACH ATTACH ATTID TOUNance TO RUNFACE AT AT AT AT AT ATTET AT ATTEN bringer sin største rival ned; Men det er præcis, hvad der skete.

• Opacitet. Crypto bør forbedre gennemsigtigheden af ​​finansielle transaktioner. Men kryptovirksomheder som FTX giver meget lidt om deres økonomiske status - meget mindre end man kunne forvente af en konventionel bank. Det uigennemsigtige selskaber fra Bankman-Fried, FTX og Alameda, blev forværret af en kompleks virksomhedsstruktur, interne virksomhedsoverførsler og den rapporterede brug af aktier på et indfødt token for at styrke balancen.

Disse problemer vil være smerteligt kendte for alle, der har behandlet historien om økonomiske panik og bankkriser. De ser ud til at være endemiske i finansielle systemer. Crypto har vist, at det ikke er anderledes.

Hvis Krypto skal have en fremtid som et mainstream -finansieringsprodukt, skal det nu acceptere regulering og kontrol, der gør finansielle systemer sikre for investorer, kreditorer og indsatser.