Krypto svět musí být bezpečnější pro investory a uživatele

Autor je nezávislý finanční komentátor

Náhlý kolaps kryptoměnitosti ftx vyvolává vážné otázky o stavu krypto ekosystému. Bez vážných změn v cestě je obtížné si představit, jak by to mohlo být součástí stávajícího finančního systému hlavního proudu, natož jej nahradit, jak by někteří chtěli vidět.

Krize na FTX a před kryptovou půjčkou Celsia, Voyager, Hedge Fund Three Arrows Capital a digitální token Terrausd a Luna mají jako technologie jen málo společného s kryptoměnou. Spíše ukazuje, jak vypadají finanční systémy, pokud neexistují dostatečné kontroly a rovnováhy. Krypto lidé soutěží proti centrálním bankám a orgánům dohledu, ale existují z dobrých důvodů.

Co přesně se pokazilo s FTX, je stále nejasné. Generální ředitel, Sam Bankman smažený, trval na tom, že se jednalo pouze o selhání likvidity. Ale Binance, která původně souhlasila s nákupem FTX na podporu likvidity, se však poté, co viděl své knihy, stáhl z podnikání. Existují zprávy, že FTX má rozvahu ve výši asi 8 miliard dolarů. Pokud někdo není připraven investovat hodně kapitálu, FTX konečně zaregistruje bankrot. Investoři se počítají s nejhorším: Sequoia Capital již odepsal svou účast na nulu.

Je ještě více znepokojivější, že zákazníci jsou zjevně ohroženi. Ve skutečnosti je obtížné si představit, jak by se mohla vyvinout otvor pro rozvahu této velikosti, pokud by burza nedala peníze zákazníkům.

Reuters uvedl, že FTX Alameda Research půjčil prostředky zákazníků poté, co bylo obtížné v květnu letošního roku obtížné splnit Three Arrows Capital a Voyager. A ministerstvo spravedlnosti USA a americké dozorčí úřady nyní vyšetřují vztahy mezi FTX a Alamedou, včetně toho, zda mohou být finanční prostředky na zákazníky zneužívány.

Když byly peníze zákazníkům přiděleny a smažený Bankman nedokázal najít kupujícího, který téměř platí plnou cenu (což se zdá být velkou výzvou), zdá se, že zákazníci mezinárodní burzy z FTX ztratí významnou část svých prostředků. Někteří - možná mnoho proto, že FTX přitahoval maloobchodníky a povzbudil normální lidi, aby zaplatili své mzdy na svých účtech - povedou k potížím.

ftx není v žádném případě první krypto společnost, která klesla uprostřed kolapsu tokenu, bankrotu a obvinění o využívání zákaznických fondů. Nedávné selhání Celsia, Voyagera a v roce 2021 z kryptově úvěru má podobné rysy. Tyto chyby jsou založeny na čtyřech hlavních slabostech v krypto ekosystému:

• Ovlivňování mezi společnostmi ve formě neprůhledných křížových výprav a kruhových úvěrových praktik, jako je další slib. Rival Crypto Exchange Binance měl značný podíl na nativním tokenu z FTX, FTT. Když oznámil, že bude prodat svou účast, lidé ji poslali, aby uprchli, aby prodali FTT sám a odečítali své prostředky od FTX.

• Příliš mnoho důvěry v osobnosti. Krypto by měla eliminovat potřebu důvěry mezi lidmi. „Nevěřte, ověřte“ byla mantra. Zdá se však, že celý systém závisí na několika velkých osobnostech, které důvěřují tisícům. Bankman smažený je jeden. Za krátkou dobu postavil obrovskou říši a daroval spoustu peněz pro dobré účely. Zdálo se, že je to dobrý dobrý člověk. Lidé mu tedy důvěřovali svými penězi. Zejména investoři prokázali pozoruhodnou ochotu podporovat své činnosti bez obvyklé finanční due diligence.

• Koncentrace. Neexistuje mnoho velkých kryptomových burz a bank a ti, kteří provozují všechny, se navzájem znají a investují do společností jiných. Když se dostanete dovnitř, všechno je v pořádku; Ale pokud vypadnete, můžete způsobit nesmírné poškození. It should not be possible for a Twitter from the CEO of Binance to run a run that brings down jeho největší soupeř; Ale to je přesně to, co se stalo.

• neprůhlednost. Krypto by mělo zlepšit transparentnost finančních transakcí. Krypto společnosti, jako je FTX, však dávají jen velmi málo o svém finančním stavu - mnohem méně, než by se od konvenční banky očekávalo. Neprůhledná společností Bankman smažených, FTX a Alameda, byla zhoršena složitá firemní struktura, interní firemní přenosy a hlášeným použitím akcií na nativním tokenu k posílení rozvahy.

Tyto problémy budou bolestně známé každému, kdo se zabýval historií finanční paniky a bankovních krizí. Zdá se, že jsou endemické ve finančních systémech. Crypto ukázala, že se neliší.

Pokud má Krypto mít budoucnost jako hlavní finanční produkt, musí nyní přijímat regulaci a kontroly, které zajišťují finanční systémy pro investory, věřitele a vložení.