De crypto -industrie duwt naar gereguleerde afgeleide markten

Cryptocurrency -bedrijven duwen de zwaar gereguleerde Amerikaanse derivatenmarkt in omdat ze proberen te voldoen aan de vraag van retailers voor overmatige weddenschappen op digitale activa.

Volgens de Cryptocompare van de gegevensaanbieder waren de volumes in crypto -derivaten vorige maand bijna $ 3 biljoen in crypto -derivaten, die meer dan 60 procent van de handel in cryptocurrencies uitmaakt. De meeste activiteiten vinden plaats op offshore evenementenlocaties, zoals onder toezicht staat van de binance van de beurs die nauwelijks onderhevig zijn aan officieel toezicht.

Crypto -groepen proberen nu bruggenhoppen te bouwen op de strikt gecontroleerde Amerikaanse markt door kleinere bedrijven te kopen die al licenties in Amerika hebben.

De crypto -industrie wordt dieper verplaatst naar gereguleerde markten omdat het probeert een groter gebruikersbestand op te bouwen en bestaande financiële bedrijven zoals makelaars uit te dagen die al handelen met aandelen en andere financiële systemen aanbieden.

Coinbase, een van de grootste platforms, overeengekomen in januari, Fairx, een kleine afspraakbeurs in Chicago, om de afgeleide markt te kopen met zijn "gebruikers -vriendelijke" app "toegankelijker".

De stap vindt plaats nadat Crypto.com een deal van $ 216 miljoen heeft voltooid voor twee retailbedrijven van de Britse IG -index; CBOE kocht ERISX, een handelsbedrijf voor digitale activa; en FTX US kocht het afgeleide platform LedgerX.

derivaten worden vaak samen met leningen gebruikt om weddenschappen op financiële activa te versterken. Hoewel ze beschikbaar zijn voor een breed scala aan producten zoals aandelen, valuta en grondstoffen, worden ze meestal gebruikt door professionele beleggers.

Rosario Ingarrgiola, oprichter en directeur van Bosonic, een crypto -handlingdienst voor institutionele beleggers, wees erop dat retail cryptische beurzen een rol spelen, die meer vergelijkbaar is met die van retailmakers op de valutamarkten dan traditionele beurzen.

"In de VS kunnen de crypto -beurzen geen hefboomwerking bieden op de plekcrypto zonder een gereguleerde dealer te zijn voor het plannen van winkels," zei Ingarrgiola.

"This is a large part of the reasons why larger crypto exchanges buy [Commodity Futures Trading Commission] regulated platforms that enable the supply of derivatives such as options and futures to private customers, since there is enormous demand for lever products in private customer segment."

Futures en opties stellen dealers in staat om slechts een fractie van de waarde van een bedrijf in te stellen door effectief te wedden dat de prijzen gedurende een bepaalde periode zullen stijgen of dalen. Het kan het bedrag van de winst voor handelaren vergroten die posities met geleend geld kunnen oplossen, maar ongunstige marktbewegingen kunnen ook de omvang van de verliezen enorm vergroten.

Het afgelopen jaar betekende een doorbraak voor crypto -derivaten. Voor het eerst haalden de delen de Kassa of Kassamarkt in de benoemingsmarkt in. Volgens Cryptocommare vormden in januari de handel met derivaten ongeveer drie vijfden van de totale markt, het hoogste aandeel sinds het begin van de records.

De overgrote meerderheid van de afgeleide transacties wordt gedaan op de niet-gereguleerde offshore platforms Binance, FTX en Okex. De enige gereguleerde Amerikaanse marktplaats die een voet kreeg, is de CME -groep, die volgens cryptocome -gegevens vorige maand ongeveer 4 procent van de wereldwijde handel in crypto -derivaten was. Vorig jaar lanceerden de CME "Mikro" -versies van zijn Bitcoin- en Ether Futures -contracten de markt om kleinere beleggers aan te spreken.

"De winkelsrend is echt. We hebben onze weddenschappen geplaatst dat het geen bevlieging is," zei Martin Franchi, directeur van Ninjatatrader, een makelaar in de detailhandel die heeft ingestemd om zijn rivaliserende tradovate holdings uit Chicago te kopen voor $ 115 miljoen.

"De adresseerbare markt is miljoenen keren veranderd. We zien een overloopeffect. Van commissievrije handel schakelen ze over naar opties en vervolgens naar futures," zei hij. "Crypto -futures zijn de kruising van de twee werelden. De focus op futures wordt sterker."

De grenzen tussen detailhandel en institutionele markten zijn al vervagen. Enkele van de grootste en meest ervaren namen van Wall Street staan achter de bedrijven gericht op de detailhandel, die zijn opgekocht door crypto -beurzen. Small Exchange werd bijvoorbeeld ondersteund door Citadel Securities, Jump, Interactive Brokers en Peak6, een private equity -voertuig dat wordt beheerd door de voormalige Chicago -optie -dealer Matt Hulsizer.

Sommigen voorspellen dat de cryptommarkt op dezelfde manier zal gaan als de valutamarkt, die particuliere investeerders en institutionele beleggers biedt. >

B2C2, een crypto-handelsbedrijf, heeft voorspeld dat crypto-uitwisselingen zullen verliezen aan de grond in vergelijking met makelaars, waarvan de apps ook dezelfde gebruikersvriendelijke gebruikerservaring bieden als Coinbase. Deze consumententransacties worden meestal uitgevoerd op de -to -the -counter -markten en beveiligd met futures. En in tegenstelling tot de deviezenmarkt, kunnen particuliere investeerders nog steeds rechtstreeks handelen op een beurs, benadrukten Chris Dick, senior handelaar van de groep.

Maar succes kan zijn in de soorten concurrerende futures die waarschijnlijk worden aangeboden.

Op crypto -futures -uitwisselingen, zullen de posities van dealers die hun missies hebben vergroot door te lenen, automatisch verlagen wanneer de prijs van een digitaal token een bepaalde drempel bereikt, die bekend staat als een liquidatieprijs. Dit heeft geleid tot aantijgingen dat het de marktvolatiliteit in plaats van dempt.

Het proces is ook in tegenspraak met de traditionele futures -markt, waar de posities van beleggers open blijven als ze 's nachts meer onderpand kunnen leveren. Zo niet, dan kunnen ze worden geveild en doorgeven aan een andere marktdeelnemer.

De CFTC moedigt alle beurzen aan die futures vermelden voorbij pure cryptocurrency -producten, nadrukkelijk om hun plannen vooraf te bespreken. Maar een CFTC -gereguleerde beurs, inclusief die van een crypto -bedrijf, kan hun eigen cryptocurrency -producten certificeren.

"Dit zal een interessante dynamiek zijn," zei Chris Zuehlke, partner bij DRW, een handelsbedrijf uit Chicago, en wereldwijd hoofd van de Cryptocurrency Branch van het bedrijf, Cumberland. "Is [auto -liquidaties] het juiste model? We moeten bespreken wat de beste praktijk is."