تدفع صناعة التشفير إلى الأسواق المشتقة المنظمة

تدفع شركات العملة المشفرة إلى سوق المشتقات الأمريكية المنظمة بشكل كبير لأنها تحاول تلبية الطلب من تجار التجزئة على الرهانات المفرطة على الأصول الرقمية.

وفقًا لمزود البيانات Cryptocompare ، بلغت أحجام مشتقات التشفير حوالي 3 تريليونات دولار من مشتقات التشفير في الشهر الماضي ، والتي تشكل أكثر من 60 في المائة من التجارة في العملات المشفرة. تتم معظم الأنشطة في مواقع الأحداث الخارجية ، وكذلك تحت إشراف البورصة العملاقة التي لا تكاد تخضع لأي إشراف رسمي.

تحاول مجموعات التشفير الآن بناء رؤوس الجسر في السوق الأمريكية التي تمت مراقبتها بدقة عن طريق شراء شركات أصغر لديها بالفعل تراخيص في أمريكا.

يتم نقل صناعة التشفير بشكل أعمق في الأسواق المنظمة لأنها تحاول بناء قاعدة مستخدمين أكبر ولتحدي الشركات المالية الحالية مثل الوسطاء الذين يقدمون بالفعل التداول مع الأسهم والأنظمة المالية الأخرى.

Coinbase ، واحدة من أكبر المنصات ، المتفق عليها في يناير ، Fairx ، تبادل موعد صغير في شيكاغو ، لشراء السوق المشتق من خلال تطبيقه "أكثر سهولة".

تتم الخطوة بعد أن أكملت Crypto.com صفقة بقيمة 216 مليون دولار لشركتين للبيع بالتجزئة من مؤشر IG البريطاني ؛ اشترى CBOE ERISX ، وهي شركة تجارية للأصول الرقمية ؛ واشترى FTX US منصة المشتقات LEDGERX.

غالبًا ما تستخدم المشتقات مع القروض لتعزيز الرهانات على الأصول المالية. على الرغم من أنها متوفرة لمجموعة واسعة من المنتجات مثل الأسهم والعملات والمواد الخام ، إلا أنها غالبًا ما تستخدمها المستثمرون المحترفون.

أشار Rosario Ingarrgiola ، مؤسس ومدير Bosonic ، وهي خدمة معالجة التشفير للمستثمرين المؤسسيين ، إلى أن التبادلات المشفرة للبيع بالتجزئة تلعب دورًا ، وهو ما يشبه أكثر من صانعي البيع بالتجزئة على أسواق العملات الأجنبية من البورصات التقليدية.

"في الولايات المتحدة الأمريكية ، لا يمكن لتبادل التشفير تقديم رافعة مالية على التشفير الفوري دون أن تكون تاجرًا منظمًا لجدولة المتاجر".

"هذا جزء كبير من الأسباب التي تجعل تبادل التشفير الأكبر شراء [لجنة تداول العقود الآجلة للسلع] تنظم منصات تمكن من توفير المشتقات مثل الخيارات والعقود الآجلة للعملاء الخاصين ، نظرًا لوجود طلب هائل على منتجات الذراع في قطاع العملاء الخاص."

العقود المستقبلية والخيارات تمكن المتعاملين من تعيين جزء صغير فقط من قيمة الأعمال من خلال الرهانات بشكل فعال أن الأسعار ستزداد أو تنخفض على مدى فترة محددة. يمكن أن يزيد من عدد الأرباح للتجار الذين يمكنهم توابل المواقف بأموال مقترضة ، ولكن حركات السوق غير المواتية يمكن أن تزيد أيضًا من حجم الخسائر بشكل كبير.

في العام الماضي يمثل اختراقًا لمشتقات التشفير. لأول مرة ، تجاوزت الأحجام الكاسا أو كاساماركت في سوق المواعيد. في يناير ، وفقًا لـ Cryptocommare ، فإن التداول مع المشتقات يتكون من حوالي ثلاثة خامس من السوق الإجمالية ، وهي أعلى نسبة منذ بداية السجلات.

يتم إجراء الغالبية العظمى من المعاملات المشتقة على المنصات الخارجية غير الخاضعة للتنظيم ، FTX و OKEX. إن السوق الأمريكي الوحيد المنظم الذي حصل على قدم هو مجموعة CME ، والتي ، وفقًا لبيانات Cryptocome ، كانت حوالي 4 في المائة من التجارة العالمية في مشتقات التشفير الشهر الماضي. في العام الماضي ، أطلقت إصدارات CME "Mikro" من عقود Bitcoin و Ether Futures السوق لمعالجة المستثمرين الأصغر.

قال مارتن فرانشي ، المدير الإداري لشركة Ninjatatrader ، وهو وسيط مستقبلي للبيع بالتجزئة وافق على شراء حيازاته المتنافسة من شيكاغو مقابل 115 مليون دولار.

"لقد تغير السوق القابل للعنونة ملايين المرات. نرى تأثيرًا غير مباشر. من التجارة الخالية من العمولة ، يتحولون إلى الخيارات ثم إلى العقود الآجلة". "العقود الآجلة للتشفير هي تقاطع عالمين. التركيز على العقود الآجلة يزداد قوة."

الحدود بين التجزئة والأسواق المؤسسية غير واضحة بالفعل. بعض من أكبر الأسماء والأكثر خبرة في وول ستريت تقف وراء الشركات الموجهة نحو البيع بالتجزئة ، والتي تم شراؤها من قبل تبادل التشفير. على سبيل المثال ، تم دعم Exchange Small من قبل Citadel Securities ، Jump ، الوسطاء التفاعليون و Peak6 ، وهي مركبة أسهم خاصة تديرها موجل خيار شيكاغو السابق Matt Hulsizer.

يتوقع البعض أن سوق Cryptom سوف يسير بنفس طريقة سوق الصرف الأجنبي ، والذي يوفر للمستثمرين من القطاع الخاص والمستثمرين المؤسسيين.

توقعت

B2C2 ، وهي شركة تجارية للتشفير ، أن تخسر عمليات تبادل التشفير على الأرض مقارنةً بالوسطاء ، والتي توفر تطبيقاتها أيضًا تجربة المستخدم السهلة الاستخدام نفسها كـ Coinbase. عادةً ما يتم تنفيذ معاملات المستهلك هذه في الأسواق المتوحشة والمؤمن مع العقود المستقبلية. على عكس سوق الصرف الأجنبي ، لا يزال بإمكان المستثمرين من القطاع الخاص التداول مباشرة في البورصة ، كما أكد كريس ديك ، كبير المتداولين في المجموعة.

ولكن يمكن أن يكون النجاح في أنواع العقود المستقبلية المتنافسة التي ربما يتم تقديمها.

على تبادل العقود الآجلة للتشفير ، فإن مواقف التجار الذين قاموا بتوسيع مهامهم عن طريق الاقتراض ستقلل تلقائيًا عندما يصل سعر الرمز الرقمي إلى عتبة معينة ، يُعرف بسعر التصفية. وقد أدى ذلك إلى مزاعم بأنها تشد تقلبات السوق بدلاً من التخفيف.

تتناقض العملية أيضًا مع سوق العقود الآجلة التقليدية ، حيث تظل مواقع المستثمرين مفتوحة إذا تمكنوا من تقديم المزيد من الضمانات بين عشية وضحاها. إذا لم يكن الأمر كذلك ، يمكن بيعها بالمزاد العلني وتم نقلها إلى مشارك آخر في السوق.

تشجع CFTC جميع البورصات التي تدرج العقود المستقبلية خارج منتجات العملة المشفرة الخالصة ، بشكل قاطع لمناقشة خططها مقدمًا. لكن البورصة الخاضعة للتنظيم CFTC ، بما في ذلك تلك التي تنتمي إلى شركة تشفير ، يمكنها التصديق على منتجات العملة المشفرة الخاصة بهم.

قال كريس زويلك ، الشريك في DRW ، وهي شركة تجارية من شيكاغو ، والرئيس العالمي لفرع العملة المشفرة للشركة ، كمبرلاند ،

"ستكون هذه ديناميكية مثيرة للاهتمام". "هل [المراجع التلقائية] النموذج الصحيح؟ علينا أن نناقش ما هي أفضل الممارسات."