De FOMO -rally: Angst to Miss Something helpt om de stijgende markten te stimuleren

Een "angst voor het missen van iets" heeft de wereldmarkten getroffen, alles verhoogd, van aandelen tot cryptocurrencies op recordhoogten en gedwongen zelfs overtuigen beren om de handdoek te gooien.

Amerikaanse aandelen zijn in het epicentrum van de wereldwijde drukte op aandelen die de MSCI All-World Stock Index bijna verdubbelden sinds het lage punt van de coronaviruscrisis in maart 2020-één van de sterkste runs voor wereldwijde aandelen in de geschiedenis.

De S&P 500 De Wall Street verzegelde de langste reeks recordhoogtes sinds 1964 voordat het enigszins met pensioen ging, volgens Bank of America. Ondertussen schoten zeer speculatieve digitale activa zoals Bitcoin, Ethereum en "Meme Coins" zoals Shiba Inu op en bracht de crypto -marktwaarde van minder dan $ 500 miljard naar ongeveer $ 3 biljoen vorig jaar.

"De markt is een videogame geworden", zegt Peter Van Dooijewert, directeur van Man Group, 's werelds grootste vermelde hedgefondsbeheerder. "Het voelt als Candy Crush ."

analisten en beleggers zeggen dat een belangrijke motor van de rally de stroom van economische maatregelen was door wereldwijde centrale banken om de wereldeconomie vorig jaar te stabiliseren op het hoogtepunt van pandemie en om een sterke economische ontspanning te garanderen.

Dit heeft ertoe geleid dat veel lage risico -systemen zoals hoogwaardige staatsobligaties slechts klein rendement bieden en in veel gevallen een sterk negatief rendement hebben als men rekening houdt met de toegenomen wereldwijde inflatie.

analisten en beleggers zeggen dat de marktopname werd aangeklaagd door een boom in de detailhandel, die begon toen veel mensen vorig jaar werden geconfronteerd met ernstige sociale beperkingen, maar verder gingen na de heropening van de economieën. En de tekenen van euforie vermenigvuldigen zich.

Op 5 november heeft een recordwaarde van $ 2,6 biljoen-derivaten waarmee beleggers in staat kunnen zijn gokken op of tegen aandelen te voltooien met lenen in de VS, de eigenaar, volgens Goldman Sachs, het hoogste handelsvolume ooit geregistreerd. Het optiehandelsvolume is nu ongeveer 50 procent actiever in nominale dollarwaarden dan de gehele werkelijke aandelenhandel, schat de investeringsbank.

De meeste verhandelde opties zijn zo geroepen "oproepen", derivaten die beleggers in staat stellen te reageren op agressieve weddenschappen op stijgende vermogensprijzen. Volgens Nomura is het totale handelsvolume van de Amerikaanse oproepen nu terug op de drie decennia hoogtepunten vanaf het begin van 2021. Dit heeft de verhouding gebracht van oproepen tot putten die een verzekering bieden tegen rendementen voor beurs sinds juni 2000, kort voordat de Dotcom-bubbel barstte.

"Opties hebben meer volume dan echte aandelen. Het heeft een enorme impact op de markt," zei een manager van een groot handelsbedrijf. "Opties zijn van nature meer speculatief en opgeheven. Ik denk niet dat het voor altijd kan doorgaan."

Particuliere investeerders waren een belangrijke factor voor de toename van de optiehandel, en een Nomura Wolf-Korb van Amerikaanse aandelen die populair zijn bij Daytraders heeft dit jaar nu ongeveer 150 procent toegenomen, vergeleken met 24 procent van de S&P 500. "Er zijn duidelijke tekenen van schuim," zei Raghuram Rajan, voormalig regelaar van de Reserve Bank of India, in het begin van deze week op een conferentie.

Sommige analisten zijn ook nerveus. Charlie McElligott, een strateeg voor aandelen bij Nomura, zei dat hij zich op dit moment een beetje "Yikes" voelt wanneer hij naar de markten kijkt. "Het lijkt erop dat 'Peak Fomo' speculatieve activa doordringt," schreef hij deze week aan zijn klanten.

Russell Clark van Russell Clark Investment Management benadrukte hoe moeilijk dit een omgeving is voor de afnemende groep Bear -in beleggers, en gooide uiteindelijk de handdoek en sloot zijn hedgefonds met dezelfde naam nadat hij had geprobeerd de marktrally van het afgelopen decennium te ondersteunen.

Volgens EPFR werd dit jaar $ 865 miljard nieuw geld in aandelenfondsen gepompt. Dit is bijna het drievoudige van het vorige algemene jaarlijkse record en de centrale instroom van meer dan twee decennia.

Sommige analisten zeggen dat de rally de komende maand nog gewelddadiger zou kunnen worden. McElligott wees erop dat de Amerikaanse bedrijfsaankopen zouden worden hervat na de gedwongen black -out kort voordat de kwartaalwinsten werden gepubliceerd en dat de middelgrote instroom in het laatste deel van het jaar de neiging heeft sterk te zijn.

gecombineerd. Deze factoren zouden de markten tegen 2022 nog hoger kunnen drijven, betoogde hij. "Het is het spelboek om aan het einde van het jaar samen te smelten, waarvan ik denk dat mensen 'gedwongen zijn om te spelen'," schreef hij.

Barclays -strateeg Emmanuel Cau is het ermee eens dat de markt op korte termijn hoger zal zijn dan andersom. "De markt loopt hot, maar de fundamentele gegevens blijven een verdere toename van aandelen ondersteunen", schreef hij. "Fomo heerst, maar de algehele positie is niet uitgerekt."

Niettemin maakt de razernij veel beleggers die zich zorgen maken dat het krachtige maar grotendeels gerechtvaardigde herstel van de schok van het coronavirus nu iets gevaarlijkers wordt.

"Alles lijkt gek, er zijn bubbels hier, bubbels, overal," zei Erik Knutzen, chief investment officer bij Neuberger Berman. "Het is een cliché geworden, maar we zijn echt in nieuw territorium, heel ongebruikelijk terrein."