Luna -kollapsen understryker kryptoutbytes roll som en gatekeeper

Bakningen på 40 miljarder dollar på den populära Crypto Token Luna förra veckan understryker den avgörande roll som börserna som målvakter, som bestämmer vilka digitala tillgångar som är lättillgängliga för mainstream -återförsäljare.

Den hårda konkurrensen mellan börserna har lett till en stark ökning av antalet tokens som är tillgängliga på plattformar som är populära bland investerare.

Men riskerna för listan över nya tokens-och bristen på reglering av dessa tillgångar betonades förra veckan när Terrausd, ett mynt som lovade att uppnå värdet av den amerikanska dollarn, blev nästan värdelös och också raderade värdet av hans syster token Luna, som forskningsföretaget Cryptompare var "den största Wealth i denna period i en enda projekt i hans syster Token Luna, som forskningsföretaget Cryptompare var" The Greatest Wealth i denna period i ett enda projekt i Krylen "Historia" Referensen "Referensen <

Din kollaps har uppmärksammat standarderna, tillämpa börserna när du bestämmer dig, ett mynt. Till skillnad från aktiemarknaden spelar tillsynsmyndigheterna liten eller ingen roll i övervakningen av utgången och handeln med tokens i de flesta jurisdiktion.

"Jag tror att hela branschen måste skapa en hög bar när det gäller att bedöma om den listar stabila mynt eller investerar i Stablecoins som stöds av saker som algoritmer," säger Lennix Lai, chef för finansmarknaderna på OKX, ett kryptoutbyte.

Stora utbyten, inklusive Coinbase, Binance, OKX och Crypto.com, vilket gjorde det möjligt för sina kunder att köpa Terra eller länkade tokens i förväg, anlitade handeln under krisen.

Den första kontaktpunkten för många nykomlingar till krypto är mainstream -utbyten som Binance och Coinbase, som säger att de kontrollerar symboler innan de görs tillgängliga för sina miljoner användare.

"Det är sant att vi listar fler och fler tillgångar än någonsin tidigare," sa Paul Grewal, chef för juridisk officer från Coinbase, under en intervju i april. "Samtidigt finns det många, mycket fler tillgångar tillgängliga för undersökning och lämnas in för undersökning än någonsin."

Grewal sa att Coinbase avvisade "mycket, mycket fler tillgångar". I mars tilllade det 24 nya tillgångar till handeln, från 160 som begärdes för tentamen, sade han.

Sammantaget listade Coinbase 164 mynt i april, jämfört med 28 i juli 2020. Offshore -utbytet FTX, Bitfinex och Binance listar mer.

Återförsäljarnas entusiasm för att få tillgång till de senaste populära tokens sätter börserna under press för att lista fler tillgångar. Bedömningens beslut har också en stor inverkan på vilka tokens får betydelse. Nya listor på Coinbase ökar ofta i pris när fler återförsäljare har tillgång till tokens, ett mönster som vissa analytiker har hänvisat till som en "myntbaseffekt".

"Plötsligt finns det detta massiva likviditetsinflöde om du listar ett symbol på en börs som Coinbase," sade Roberto Talamas, forskare på Messari, ett företag för cryptocurrency -data.

FTX-chef Sam Bankman-stekt sa att endast 50 kryptommynt verkar ha ett verkligt värde. Men de flesta börser, inklusive FTX, listar flera hundra tillgångar.

De flesta jurisdiktion har små eller inga juridiska standarder för vilka kryptotokens kan listas offentligt för handel med normala människor, så börserna spelar en nyckelroll för att kontrollera mynt. "Om du var i en reglerad värld, skulle du hållas ansvarig för de produkter du lägger på din börs," sade en äldre anställd i en stor europeisk kryptogrupp.

James Kaufmann, partner för advokatbyrån Howard Kennedy, sa att förordningen erbjuder börserna en tydlig serie av anmälningskriterier som måste verkställas, medan Cryptoma -marknaderna fungerar på grundval av "köparen varning".

"Anteckningen är i namnet, är det inte sant: Är det ett kryptoutbyte eller en börs?" sa han.

VD för Binance, Changpeng Zhao, sa att han skulle välkomna det om tillsynsmyndigheterna skulle ge riktlinjer för tokenlistor. Hittills har emellertid världens största börs förlitat sig på "Crowd Intelligence" för att bestämma vilka mynt som ska listas, sade han i en intervju i mars.

"Mycket ofta är beloppet en bättre domare än oss själva," sade Zhao och tilllade att en Coindie är antalet användare det viktigaste kriteriet för huruvida Binance listar det. I ett blogginlägg för sin noteringsregime sa Binance att det också kommer att underkastas tokens av ett "rigoröst due diligence -test".

Gemini, börsen i besittning av miljarder dollar Winklevoss -tvillingar, sa att de syftar till att lista de digitala tillgångar som krävs av kunder, men försöker också skydda sina kunder från farliga tokens.

"Om vi ​​tror att våra kundfonder är allvarligt i riskzonen, skulle vi inte fortsätta," sa Brian Kim Johnson, chef för Crypto Core -teamet på Gemini.

Undersökningen som standarder använder när du bestämmer kommer ett mynt, eftersom strategin att lägga till fler mynt för att främja tillväxt visar tecken på misslyckande.

Köp och försäljning av mindre symboler bidrog till att öka handelsvolymen på Coinbase förra året för att öka sju gånger. Men handeln med vad "andra krypto" -börsen gick tillbaka under det första kvartalet av mer än hälften, jämfört med mer än 370 miljarder dollar under de senaste tre månaderna av förra året, enligt Financial Times -beräkningarna. Kategorin inkluderar andra tokens än Bitcoin och Ether, som inte drabbades av några liknande stora minskningar i handeln.

Brian Armstrong, VD för Coinbase, sade förra månaden att planplattformen skulle skapa ett system som användare kan använda för att utvärdera och kontrollera nya digitala tillgångar, liknande produktrecensioner på Airbnb eller Amazon. Coinbase tror att systemet kan "hjälpa till att skapa ytterligare konsumentskydd i krypto", sade han.

Ytterligare rapportering av Scott Chipolina