Pasaulē lielākais kriptogrāfijas fonds ienāca FTX Storm

Pasaulē lielākie kriptovalūtas fondi ir iesaistīti turbulences, kas virpuļo ap sasistu sektoru, vēl viena pazīme par digitālo aktīvu samazināšanos.

10,5 miljardu dolāru pelēkās krāsas bitcoin trasta (GBTC) akciju cena, kurai ir 3,5 procenti no globālajiem bitcoiniem, ir samazinājusies līdz 39 procentu atlaide, salīdzinot ar tā pamatā esošo aktīvu vērtību, jo investori cenšas iegūt arvien izmisīgāku.

Izspriedums nozīmē, ka trasta investori kopš bitcoin akcenta 2021. gada novembrī ir cietuši 83 procentu zaudējumus un tādējādi pārsniedza Bitcoin vērtības zaudējumus 74 procentos.

Uzticēšanos digitālajiem aktīviem satricināja FTX kripto apmaiņa, kuru sekas, kas saistītas ar sarežģīto un bieži necaurspīdīgo savienojumu dēļ starp galvenajiem dalībniekiem, satricina gandrīz USD 1 miljards.

Bailes trešdien tuvojās Grayscale nekā kripto brokeru Genesis Trading, kas pagājušajā gadā aizdevusi vairāk nekā 50 miljardus kripto riska ieguldījumu fondus, kas jūlijā reģistrēja bankrotu.

Gan Grayscale, gan Genesis ir gan Digital Currency Group meitasuzņēmumi - riska kapitāla uzņēmums, kas atrodas Stamfordā, Konektikutā.

Genesis darbojās kā pilnvarots GBTC dalībnieks, kurš bija atbildīgs par jauno akciju jautājumu, līdz Grayscale pagājušajā mēnesī iepazīstināja ar iekšējo brokeru tirgotāju GrayScale Securities.

Digitālās valūtas grupa ir arī lielākais GBTC akcionārs.

GBTC galvenā problēma ir tā, ka tā ir aizstāta ar labāku transportlīdzekļu attīstību Bitcoin glabāšanai.

Kad 2013. gadā nonāca tirgū kā privāts izvietošanas piedāvājums, tas bija viens no nedaudzajiem šāda veida veidiem, un, kad kriptogrāfijas nozare paplašinājās, tā ātri palielināja savu akciju skaitu, lai absorbētu ienākošo naudas plūdu.

Saskaņā ar MorningStar datiem neto aktīvi maksimāli sasniedza 2021. gada oktobrī ar USD 39,8 miljardiem, un GBTC tika pastāvīgi tirgots ar neto krājumu vērtību.

Tomēr

šogad tika iedragāts, izstrādājot pirmo akciju tirgu tirgotos bitcoin fondus Kanādā. Šo transportlīdzekļu maksa parasti bija mazāka par pusi no 2 procentiem gadā, ko apkopoja GBTC. Viņi arī piedāvāja lielāku likviditāti, un jauniem investoriem nebija jāmaksā prēmija.

Kad straumes migrēja no GBTC, pieprasījums un viņa akciju piedāvājums iznāca no līdzsvara, kas piespieda akciju cenu spēcīgai tee pret NAV.

Pamata problēma ir tā, ka atšķirībā no ETF nav ARBIZAG mehānisma, lai piegāde un pieprasītu līdzsvaru.

GBTC akcijas nevar izpirkt pret Bitcoin vai Cash, un tās var pārdot tikai citam pircējam, izmantojot bezmaksas satiksmi. GrayScale būtu nepieciešams oficiāls apstiprinājums, lai ieviestu akciju atpirkšanas programmu.

Tā vietā

Grayscale cer pārvērst GBTC par “vietas” bitcoin ETF, kas satur “fizisko” valūtu. Līdz šim šos plānus ir bloķējis ASV Vērtspapīru un biržu komisija, kas ir atteikusies sekot Kanādas un citur pārvaldes iestāžu piemēram un apstiprināt Spot-Bitcoin ETF, ņemot vērā bažas par iespējamu krāpšanu un manipulācijām ar neregulētām biržu biržām, kur notiek tirdzniecība.

Grayscale šobrīd iesūdz SEC labajā pusē GBTC pārveidot. Tomēr pieaugošā atlaide liek domāt, ka tikai daži tirgus dalībnieki tic panākumiem.

"Ja jums izdodas iegūt tiesvedību, visi investori būtu veseli. Atlaide būtu ļoti mazināta, jo [daļas] procesu var brīvi veikt," sacīja Vettafi pētījumu vadītājs Tods Rosenbluts.

Nate Geraci, ETF veikala prezidents, sacīja: “GBTC struktūra ir skaidri optimāla, jo akcijas nevar atsaukties.

"Tas ir ļoti sarūgtināts, ka SEC turpina piešķirt katru mazo ieguldītāju piekļuvi šim fondam, bet neapstiprināja vietas bitcoin ETF, kas atrisinātu atlaides problēmu. Šis ir vēl viens absurdas regulējošās disfunkcijas piemērs ap visu kriptogrāfijas ekosistēmu," piebilda Geraci.

Daži investori ir saglabājuši ticību. ARK Investment Management, kas jau ir trešais lielākais akcionārs no GBTC ar gandrīz 1 procentu daļu, šonedēļ nopirka papildu akcijas 2,8 miljonu USD vērtībā

Oktobrī Cathie Wood, Arka izpilddirektore sacīja, ka GBTC tiks tirgots par "ārkārtas pārdošanas cenu", jo pastāv iespēja, ka tā kādā brīdī tiks pārveidota par ETF. ARK arī mēģina atļaut vietas ETF.

Otrs lielākais akcionārs ar 2,9 procentiem ir bloķēt, kriptogrāfijas aizdevums un tirdzniecības platforma, kas ir noteikusi klientu noguldījumu izņemšanu, pateicoties to "ievērojamajām saistībām" FTX.

Pīters Tchir, akadēmijas vērtspapīru makrostas stratēģijas vadītājs, lika izredzēm, ka GreyScale pieprasa atļauju iegādāties lielu daļu akciju, pēc tam likvidēt fondu un, iespējams, sasniegt vairāk nekā pietiekami daudz peļņas, lai kompensētu maksas ienākumu zaudēšanu un uzvarētu ārējos ieguldītājus šajā procesā.

Tomēr

Geraci uzskatīja, ka ir visas iespējas, ka atlaide vēl vairāk paplašināsies, "it īpaši, ja ir vēl viens FTX pielikums, kas ietekmē visu kriptoru istabu".

Neskatoties uz to, viņš ierosināja, ka GBTC ir "nepārprotami labāks risinājums, nekā turēt Bitcoin tādā biržā kā FTX, jo investori var rīkoties ar pārliecību, ka pamatā esošais Bitcoin faktiski ir pieejams".

Turklāt Geraci uzskatīja, ka FTX pārrāvums pastiprina argumentus par oficiālu kriptogrāfijas apmaiņas uzraudzību un "teorētiski paātrināja plankuma-bitcoin-etf apstiprināšanas grafiku".

Rozenbluts tomēr domāja, ka SEC fiasko uzskatīs par tā stāvokļa apstiprinājumu.

"SEC uzskatīja, ka Spot-Bitcoin ir riskants un ir nobažījies par krāpšanu un manipulācijām," viņš sacīja. "Es neesmu pārliecināts, vai jūs būsit pārsteigts par šiem notikumiem."