Najveći svjetski kripto fond ušao je u FTX oluju

Najveći svjetski fondovi kriptovaluta uključeni su u turbulencije koje se vrte oko izmučenog sektora, još jedan znak opadajućeg entuzijazma za digitalnu imovinu.

Cijena dionica od 10,5 milijardi dolara sive bitcoin Trust (GBTC), koja ima 3,5 posto globalnih bitcoina, pala je na popust od 39 posto u usporedbi s vrijednošću temeljne imovine, jer ulagači pokušavaju sve očajniji.

Blowout znači da su ulagači povjerenja pretrpjeli gubitak od 83 posto od vrhunca Bitcoina u studenom 2021. i tako premašili 74 -postotni gubitak vrijednosti od Bitcoina.

Povjerenje u digitalnu imovinu uzdrmano je implozijom FTX Crypto Exchange, čije su posljedice, zbog složenih i često neprozirnih veza između glavnih aktera, uzdrmale gotovo milijardu dolara.

Strahovi su se u srijedu približili Grayscaleu od Crypto Broker Genesis Trading, koji su prošle godine zajmovi više od 50 milijardi kripto hedge fondova koji su u srpnju registrirali bankrot.

Greyscale i Genesis su podružnice grupe za digitalnu valutu, tvrtka za rizični kapital sa sjedištem u Stamfordu, Connecticut.

Genesis je djelovao kao ovlašteni sudionik GBTC -a, koji je bio odgovoran za pitanje novih dionica sve dok Grayscale nije predstavio internog prodavača brokera, Grayscale Securities prošlog mjeseca.

Grupa digitalne valute također je najveći dioničar GBTC -a.

Središnji problem GBTC -a je taj što je zamijenjen napretkom boljih vozila za skladištenje bitcoina.

Kada je na tržište u pitanju kao ponuda privatnog plasmana 2013. godine, to je bila jedna od rijetkih takve vrste, a kada se kripto industrija proširila, brzo je povećala svoj broj dionica kako bi apsorbirao dolaznu poplavu novca.

Prema Data Morningstar, neto imovina dosegla je svoj maksimum u listopadu 2021. sa 39,8 milijardi USD, a GBTC je trajno trgovalo neto vrijednošću zaliha.

Međutim,

je ove godine potkopao razvojem prvih fondova na tržištu dionica u Kanadi. Naknade ovih vozila obično su bile manje od polovice od 2 posto godišnje prikupljene od strane GBTC -a. Također su ponudili veću likvidnost, a novi ulagači nisu morali plaćati premiju.

Kad su struje migrirale iz GBTC -a, potražnja i ponuda za njegove dionice izašlo je iz ravnoteže, što je pritisnulo cijenu dionica na jakom tinejdžeru protiv NAV -a.

Osnovni problem je što, za razliku od ETF -a, ne postoji mehanizam Arbizag kako bi se ponuda i potražnja vratila u ravnotežu.

GBTC dionice ne mogu se otkupiti protiv Bitcoina ili gotovine i mogu se prodati drugom kupcu samo putem besplatnog prometa. Greyscale će trebati službeno odobrenje za uvođenje programa otkupa dionica.

Umjesto toga,

Grayscale se nada da će GBTC pretvoriti u "spot" bitcoin ETF koji drži "fizičku" valutu. Do sada je te planove blokirala američka Komisija za vrijednosne papire i razmjene koja je odbila slijediti primjer regulatornih tijela u Kanadi i drugdje i odobriti ETF-ove Spot-Bitcoin, u pogledu zabrinutosti u vezi s potencijalnim prijevarama i manipulacijom nereguliranim burzama u kojima se trgovalo.

Grayscale trenutno tuži SEC s pravom za pretvaranje GBTC -a. Međutim, sve veći popust sugerira da samo nekoliko sudionika na tržištu vjeruje u uspjeh.

"Ako uspijete steći pravni postupak, svi bi ulagači bili zdravi. Popust bi bio uvelike erodiran jer se proces [udjela] može slobodno provesti", rekao je Todd Rosenbluth, šef istraživanja na Vettafiju.

Nate Geraci, predsjednik trgovine ETF, rekao je: "Struktura GBTC -a očito je supptimalna jer se dionice ne mogu povući.

"Vrlo je razočaravajuće što SEC nastavlja omogućiti svakom malom investitoru pristup ovom fondu, ali ne odobrava spot bitcoin ETF koji bi riješio problem s popustom. Ovo je još jedan primjer apsurdne regulatorne disfunkcije oko čitavog kripto ekosustava u ovom trenutku", dodao je Geraci.

Neki su ulagači zadržali vjeru. Ark Investment Management, već treći najveći dioničar iz GBTC -a s udjelom od gotovo 1 posto, ovog tjedna kupio je daljnje dionice u vrijednosti od 2,8 milijuna dolara

U listopadu, Cathie Wood, izvršna direktorica ARK -a, rekla je da će GBTC trgovati po "hitnoj prodajnoj cijeni", jer postoji mogućnost da će se u nekom trenutku pretvoriti u ETF. Ark također pokušava dopustiti mjesto ETF.

Drugi najveći dioničar s 2,9 posto je BLOCKFI, kripto zajam i trgovačka platforma koja je postavila povlačenje depozita kupaca zbog svoje "značajne opredjeljenosti" FTX -u.

Peter Tchir, šef strategije makrosta u Academy Securities, izrekao je mogućnost da sive boje zatraži dozvolu za kupnju velikog iznosa dionica, zatim likvidirajući fond i eventualno postići više nego dovoljno dobiti za nadoknadu gubitka prihoda od naknade i osvajanje vanjskih ulagača u procesu.

Međutim,

Geraci je vjerovao da postoji svaka šansa da se popust još više proširi, "pogotovo ako postoji još jedan FTX prilog koji utječe na cijelu sobu za kripta".

Ipak, sugerirao je da je GBTC "očito bolja opcija nego zadržati bitcoin na burzi poput FTX -a, jer ulagači mogu djelovati sa sigurnošću da je temeljni bitcoin zapravo dostupan".

Pored toga, Geraci je vjerovao da je debakl FTX ojačao argumente za službeni nadzor kripto razmjene i "teoretski ubrzao raspored za odobrenje spot-bitcoin-etf".

Rosenbluth je, međutim, mislio da će SEC smatrao fijasko kao potvrdu svog položaja.

"SEC je Spot-Bitcoin gledao kao rizičan i zabrinut je zbog prijevara i manipulacije", rekao je. "Nisam siguran hoćete li biti iznenađeni tim razvojem."

Izvor: Financial Times