Maailman suurin salausrahasto tuli FTX -myrskyyn

Maailman suurimmat kryptovaluuttarahastot ovat mukana turbulenssissa, joka pyörii pahoinpideltyyn sektorin ympärillä, mikä on toinen merkki digitaalisten omaisuuden vähenevästä innostumisesta.

10,5 miljardin dollarin harmaasävy Bitcoin Trustin (GBTC) osakekurssi, jolla on 3,5 prosenttia globaaleista bitcoineista, on laskenut 39 prosentin alennukseen verrattuna sen taustalla olevien varojen arvoon, koska sijoittajat yrittävät saada enemmän ja epätoivoisempia.

räjähdys tarkoittaa, että luottamuksen sijoittajat ovat kärsineet 83 prosentin tappiosta Bitcoinin kohokohdan jälkeen marraskuussa 2021 ja ylitti siten 74 prosentin arvon arvon Bitcoinilta.

;

Pelot tulivat lähemmäksi GrayScalea keskiviikkona kuin salauksen välittäjä Genesis Trading, jonka viime vuonna lainat, jotka olivat yli 50 miljardia krypto -hedge -rahastoja, jotka rekisteröivät konkurssin heinäkuussa.

harmaasävy ja Genesis ovat molemmat digitaalisen valuuttaryhmän tytäryhtiöt, Risk Capital Company, joka sijaitsee Stamfordissa, Connecticutissa.

Genesis toimi GBTC: n valtuutettuna osallistujana, joka oli vastuussa uusien osakkeiden liikkeeseenlaskusta, kunnes GrayScale esitteli viime kuussa sisäisen välittäjän GrayScale Securitiesin.

Digitaalinen valuuttaryhmä on myös GBTC: n suurin osakkeenomistaja.

GBTC: n keskusongelma on, että se on korvattu parempien ajoneuvojen edistämisellä Bitcoinin varastointiin.

Kun se tuli markkinoille yksityisenä sijoitustarjouksena vuonna 2013, se oli yksi harvoista laatuistaan, ja kun salausteollisuus laajeni, se kasvatti nopeasti osakkeiden määrää tulevan rahan tulvan absorboimiseksi.

Morningstar -tietojen mukaan nettovarat saavuttivat enimmäismäärän lokakuussa 2021 39,8 miljardilla dollarilla, ja GBTC: llä käydään pysyvästi kauppaa inventaario -arvon kanssa.

Ensimmäisten osakemarkkinoiden kehittäminen oli kuitenkin

heikentynyt tänä vuonna Kanadassa. Näiden ajoneuvojen palkkiot olivat yleensä alle puolet GBTC: n keräämästä 2 prosentista vuodessa. He tarjosivat myös lisää likviditeettiä, ja uusien sijoittajien ei tarvinnut maksaa palkkiota.

Kun virrat muuttivat GBTC: stä, hänen osakkeidensa kysyntä ja tarjonta tulivat tasapainosta, mikä painotti NAV: ta vastaan olevan vahvan tee -osakekurssin.

Taustalla oleva ongelma on, että toisin kuin ETF: t, Arbizag -mekanismia ei ole tarjonnan ja kysynnän palauttamiseksi tasapainoon.

GBTC -osakkeita ei voida lunastaa Bitcoinia tai käteisellä, ja niitä voidaan myydä vain toiselle ostajalle ilmaisen liikenteen kautta. Harmaasävy tarvitsee virallisen hyväksynnän osakkeen takaisinosto -ohjelman esittämiseksi.

Sen sijaan

harmaasävy toivoo muuttavansa GBTC: n “spot” Bitcoin ETF: ksi, joka pitää ”fyysisen” valuutan. Toistaiseksi Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio on estänyt nämä suunnitelmat, jotka ovat kieltäytyneet noudattamasta Kanadan ja muualla ja muualla olevien sääntelyviranomaisten esimerkkiä ja hyväksyä Spot-Bitcoin ETF -sovelluksia mahdollisten petosten ja manipuloinnin huolenaiheiden suhteen, joissa kaupankäynti tapahtuu.

harmaasävy haastaa tällä hetkellä SEC: n oikealla puolella muuntamaan GBTC. Kasvava alennus kuitenkin viittaa siihen, että vain muutama markkinaosapuolet uskovat menestykseen.

"Jos onnistut saamaan oikeudenkäynnin, kaikki sijoittajat olisivat terveellisiä. Alennus olisi suuresti heikentynyt, koska [osake] -prosessi voidaan suorittaa vapaasti", sanoi Vettafin tutkimusjohtaja Todd Rosenbluth.

Nate Geraci, ETF -myymälän presidentti, sanoi: ”GBTC: n rakenne on selvästi optimaalinen, koska osakkeita ei voida peruuttaa.

"On erittäin pettymys, että SEC myöntää edelleen jokaiselle pienelle sijoittajalle pääsyn tähän rahastoon, mutta ei hyväksynyt paikan Bitcoin ETF: tä, joka ratkaisee alennusongelman. Tämä on toinen esimerkki tällä hetkellä absurdista sääntelyn toimintahäiriöistä koko kryptoekosysteemin ympärillä", lisäsi Geraci.

Jotkut sijoittajat ovat pitäneet uskon. Ark Investment Management, jo GBTC: n kolmanneksi suurin osakkeenomistaja, jonka osuus on lähes yksi prosentti, osti lisäosakkeet arvoltaan 2,8 miljoonaa dollaria tällä viikolla

Lokakuussa Arkin toimitusjohtaja Cathie Wood kertoi, että GBTC: n vaihdettaisiin "hätähinnalla", koska on mahdollista, että se muunnetaan jossain vaiheessa ETF: ksi. Ark yrittää myös sallia Spot ETF: n.

Toiseksi suurin osakkeenomistaja, jolla on 2,9 prosenttia, on BlockFi, kryptolaina- ja kaupankäyntialusta, joka on asettanut asiakkaiden talletusten nostamisen "merkittävän sitoutumisensa" vuoksi FTX: ään.

Academy Securitiesin Macrost -strategian päällikkö Peter Tchir antoi mahdollisuuden, että harmaasävy vaatii lupaa ostaa suuri määrä osakkeita, sitten selvittää rahasto ja mahdollisesti saavuttaa enemmän kuin tarpeeksi voittoa palkkioiden menetyksen korvaamiseksi ja ulkoisten sijoittajien voittamiseksi prosessissa.

Geraci uskoi kuitenkin, että oli olemassa kaikki mahdollisuudet, että alennus laajenee entisestään, "varsinkin jos on olemassa toinen FTX -kiinnitys, joka vaikuttaa koko kryptorin huoneeseen".

Siitä huolimatta hän ehdotti, että GBTC on "selvästi parempi vaihtoehto kuin pitää Bitcoin FTX: n kaltaisessa pörssissä, koska sijoittajat voivat toimia varmuudella, että taustalla oleva Bitcoin on todella saatavana".

Lisäksi Geraci uskoi, että FTX-häiriö vahvisti argumentteja salauksen vaihdon virallisesta valvonnasta ja "teoreettisesti kiihdytti Spot-Bitcoin-ETF: n hyväksymistä koskevaa aikataulua".

Rosenbluth kuitenkin ajatteli, että SEC näkee fiaskon vahvistuksena sen asemasta.

"SEC piti Spot-Bitcoinia riskialtisena ja on huolissaan petoksista ja manipuloinnista", hän sanoi. "En ole varma siitä, onko yllättynyt näistä kehityksistä."