Το μεγαλύτερο ταμείο κρυπτογράφησης στον κόσμο ήρθε στην καταιγίδα FTX

Τα μεγαλύτερα κεφάλαια κρυπτογράφησης στον κόσμο εμπλέκονται σε αναταραχές που στροβιλίζονται γύρω από τον κακοποιημένο τομέα, ένα άλλο σημάδι του μειωμένου ενθουσιασμού για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Η τιμή της μετοχής του Graycale Trust (GBTC) ύψους 10,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων (GBTC), η οποία έχει το 3,5 % των παγκόσμιων Bitcoins, έχει μειωθεί σε έκπτωση 39 % σε σύγκριση με την αξία των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων της, καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να αποκτήσουν όλο και πιο απελπισμένα.

Το χτύπημα σημαίνει ότι οι επενδυτές της εμπιστοσύνης έχουν υποστεί απώλεια 83 % από το επίκεντρο του Bitcoin τον Νοέμβριο του 2021 και έτσι υπερέβησαν την απώλεια αξίας 74 % από το Bitcoin.

Η εμπιστοσύνη στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία κλονίστηκε από την έκπληξη της ανταλλαγής κρυπτογράφησης FTX, οι συνέπειες των οποίων, λόγω των πολύπλοκων και συχνά αδιαφανείς συνδέσεις μεταξύ των κύριων ηθοποιών, κλονίζονται από το σχεδόν 1 δισεκατομμύριο δολάρια.

Οι φόβοι ήρθαν πιο κοντά στο Grayscale την Τετάρτη από το Crypto Broker Genesis Trading, το οποίο πέρυσι δάνεια άνω των 50 δισεκατομμυρίων κρυπτογραφικών κεφαλαίων που κατέγραψαν πτώχευση τον Ιούλιο.

Το Grayscale και η Genesis είναι και οι δύο θυγατρικές της ομάδας ψηφιακών νομισμάτων, μια εταιρεία κεφαλαίων κινδύνου που εδρεύει στο Stamford του Κοννέκτικατ.

Η Genesis ενήργησε ως εξουσιοδοτημένος συμμετέχων της GBTC, ο οποίος ήταν υπεύθυνος για το ζήτημα των νέων μετοχών έως ότου η Grayscale εισήγαγε έναν εσωτερικό έμπορο μεσίτη, Grayscale Securities τον περασμένο μήνα.

Η ομάδα ψηφιακών νομισμάτων είναι επίσης ο μεγαλύτερος μέτοχος της GBTC.

Το κεντρικό πρόβλημα του GBTC είναι ότι έχει αντικατασταθεί από την πρόοδο καλύτερων οχημάτων για την αποθήκευση του bitcoin.

Όταν ήρθε στην αγορά ως προσφορά ιδιωτικής τοποθέτησης το 2013, ήταν ένα από τα λίγα του είδους της και όταν η κρυπτογράφηση της κρυπτογράφησης επεκτάθηκε γρήγορα, αύξησε γρήγορα τον αριθμό των μετοχών της για να απορροφήσει την εισερχόμενη πλημμύρα των χρημάτων.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του MorningStar, τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία έφθασαν το μέγιστο τον Οκτώβριο του 2021 με 39,8 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και η GBTC διαπραγματεύθηκε μόνιμα στην καθαρή τιμή απογραφής.

Ωστόσο, το

υπονομεύθηκε φέτος από την ανάπτυξη της πρώτης χρηματιστηριακής αγοράς που διαπραγματεύεται τα κεφάλαια Bitcoin στον Καναδά. Τα τέλη αυτών των οχημάτων ήταν συνήθως λιγότερο από το ήμισυ του 2 % ετησίως που συλλέχθηκαν από την GBTC. Προσφέρουν επίσης περισσότερη ρευστότητα και οι νέοι επενδυτές δεν έπρεπε να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο.

Όταν τα ρεύματα μετανάστευσαν από το GBTC, η ζήτηση και η προσφορά για τις μετοχές του βγήκαν εκτός ισορροπίας, η οποία πίεσε την τιμή της μετοχής σε ένα ισχυρό μπλουζάκι έναντι του NAV.

Το υποκείμενο πρόβλημα είναι ότι, σε αντίθεση με τα ETF, δεν υπάρχει μηχανισμός arbizag προκειμένου να επαναφέρει η προσφορά και η απαιτούμενη ανάπαυση.

Οι μετοχές της GBTC δεν μπορούν να εξαργυρωθούν έναντι του Bitcoin ή των μετρητών και μπορούν να πωληθούν μόνο σε άλλο αγοραστή μέσω δωρεάν κυκλοφορίας. Το Grayscale θα χρειαζόταν επίσημη έγκριση για την εισαγωγή ενός προγράμματος αγοράς μετοχών.

Αντ 'αυτού, το

Grayscale ελπίζει να μετατρέψει το GBTC σε ένα "spot" Bitcoin ETF που κρατά το "φυσικό" νόμισμα. Μέχρι στιγμής, τα σχέδια αυτά έχουν αποκλειστεί από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ που αρνήθηκε να ακολουθήσει το παράδειγμα των ρυθμιστικών αρχών στον Καναδά και αλλού και να εγκρίνει τα ETF spot-bitcoin, όσον αφορά τις ανησυχίες σχετικά με την πιθανή απάτη και τον χειρισμό των μη ρυθμιζόμενων χρηματιστηρίων όπου λαμβάνει χώρα η διαπραγμάτευση.

Το Grayscale ασκείται επί του παρόντος το SEC στα δεξιά για να μετατρέψει το GBTC. Ωστόσο, η αυξανόμενη έκπτωση υποδηλώνει ότι μόνο μερικοί συμμετέχοντες στην αγορά πιστεύουν στην επιτυχία.

"Εάν επιτύχετε να κερδίσετε τις νομικές διαδικασίες, όλοι οι επενδυτές θα ήταν υγιείς.

Ο Nate Geraci, πρόεδρος του καταστήματος ETF, δήλωσε: "Η δομή της GBTC είναι σαφώς υποβέλτιστη επειδή οι μετοχές δεν μπορούν να αποσυρθούν.

"Είναι πολύ απογοητευτικό το γεγονός ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς συνεχίζει να παρέχει σε κάθε μικρό επενδυτή πρόσβαση σε αυτό το ταμείο, αλλά δεν ενέκρινε αυτή τη στιγμή το Bitcoin ETF που θα λύσει το πρόβλημα έκπτωσης.

Μερικοί επενδυτές έχουν κρατήσει την πίστη. Η Ark Investment Management, ήδη ο τρίτος μεγαλύτερος μέτοχος της GBTC με μερίδιο σχεδόν 1 %, αγόρασε περαιτέρω μετοχές αξίας 2,8 εκατομμυρίων δολαρίων αυτή την εβδομάδα

Τον Οκτώβριο, η Cathie Wood, διευθύνων σύμβουλος της ARK, δήλωσε ότι η GBTC θα διαπραγματεύεται σε "τιμή πώλησης έκτακτης ανάγκης", δεδομένου ότι υπάρχει η πιθανότητα να μετατραπεί σε ένα ΕΙΕΕ σε κάποιο σημείο. Η Ark προσπαθεί επίσης να επιτρέψει ένα ETF spot.

Ο δεύτερος μεγαλύτερος μέτοχος με 2,9 % είναι η BlockFI, μια πλατφόρμα δανείου και εμπορίας κρυπτογράφησης που έχει θέσει την απόσυρση των καταθέσεων πελατών λόγω της "σημαντικής δέσμευσής" τους στο FTX.

Ο Peter Tchir, επικεφαλής της στρατηγικής Macrost στο Academy Securities, έκανε την προοπτική ότι η Grayscale αιτιολογεί την άδεια να αγοράσει ένα μεγάλο αριθμό μετοχών, στη συνέχεια να ρευστοποιήσει το ταμείο και ενδεχομένως να επιτύχει περισσότερο από αρκετό κέρδος για να αντισταθμίσει την απώλεια εισοδήματος αμοιβών και να κερδίσει εξωτερικούς επενδυτές στη διαδικασία.

Ωστόσο, ο Geraci πίστευε ότι υπήρχε κάθε πιθανότητα ότι η έκπτωση θα επεκταθεί ακόμη περισσότερο, "ειδικά αν υπάρχει ένα άλλο εξάρτημα FTX που επηρεάζει ολόκληρο το δωμάτιο κρυπτογράφησης".

Παρ 'όλα αυτά, πρότεινε ότι το GBTC είναι "σαφώς μια καλύτερη επιλογή από το να κρατήσει το Bitcoin σε ένα χρηματιστήριο όπως το FTX, αφού οι επενδυτές μπορούν να ενεργήσουν με την βεβαιότητα ότι το υποκείμενο bitcoin είναι πραγματικά διαθέσιμο".

Επιπλέον, ο Geraci πίστευε ότι η καταστροφή του FTX ενίσχυσε τα επιχειρήματα για επίσημη εποπτεία των ανταλλαγών κρυπτογράφησης και "θεωρητικά επιτάχυνε το χρονοδιάγραμμα για την έγκριση του spot-bitcoin-etf".

Rosenbluth, ωστόσο, πίστευε ότι η SEC θα δει το φιάσκο ως επιβεβαίωση της θέσης της.

"Το SEC θεωρούσε το spot-bitcoin ως επικίνδυνο και ανησυχεί για την απάτη και τη χειραγώγηση", δήλωσε. "Δεν είμαι σίγουρος αν θα εκπλαγείτε από αυτές τις εξελίξεις."