Největší krypto fond na světě přišel do bouře FTX

Největší fondy kryptoměny na světě se podílejí na turbulenci, které se víří kolem zbitého sektoru, další známkou klesajícího nadšení pro digitální aktiva.

Cena akcií ve výši 10,5 miliardy dolarů ve věcech šedi Bitcoin Trust (GBTC), která má 3,5 procenta globálních bitcoinů, klesla na slevu 39 procent ve srovnání s hodnotou jejích základních aktiv, protože investoři se snaží stále více zoufale.

Blowout znamená, že investoři důvěry utrpěli od vrcholu bitcoinů v listopadu 2021 ztrátu 83 procent, a tak překročili 74 % ztrátu hodnoty z bitcoinů.

Důvěra v digitální aktiva byla otřesena implozí Crypto Exchange FTX, jejíž důsledky, vzhledem ke složitým a často neprůhledným spojením mezi hlavními aktéry, jsou otřeseny téměř 1 miliardou dolarů.

Obavy se ve středu přiblížily ke šedi ve středu než krypto makléře Genesis Trading, které loni půjčky více než 50 miliard kryptovivových hedgeových fondů, které v červenci zaznamenaly bankrot.

Stařování šedi a Genesis jsou dceřiné společnosti skupiny Digital Currency Group, rizikové kapitálové společnosti se sídlem ve Stamfordu v Connecticutu.

Genesis působil jako oprávněný účastník GBTC, který byl zodpovědný za otázku nových akcií, dokud Grayscale nezavedl interního prodejce makléře, cenné papíry šedi ve stupních šedi.

Skupina digitální měny je také největším akcionářem GBTC.

Ústředním problémem GBTC je to, že byl nahrazen pokrokem lepších vozidel pro skladování bitcoinů.

6

Podle údajů MorningStar dosáhla čistá aktiva v říjnu 2021 maximum s 39,8 miliardami USD a GBTC byla trvale obchodována za čistou hodnotu zásob.

Letos však byl podkopán vývojem prvních akciových fondů na akciovém trhu v Kanadě. Poplatky těchto vozidel byly obvykle menší než polovina z 2 procent za rok shromážděné společností GBTC. Nabízeli také větší likviditu a noví investoři nemuseli platit prémii.

Když se proudy migrovaly z GBTC, poptávka a nabídka pro své akcie vyšla z zůstatek, což tlačilo cenu akcií na silném odpaliště proti NAV.

Základním problémem je, že na rozdíl od ETF neexistuje žádný mechanismus Arbizag, aby se nabídka a poptávka vrátila zpět do rovnováhy.

Akcie GBTC nelze uplatnit proti bitcoinám nebo hotovosti a lze je prodat pouze jinému kupujícímu prostřednictvím bezplatného provozu. Staha Grays by potřebovala oficiální schválení k zavedení programu zpětného odkupu akcií.

Místo toho doufá, že

šedivé stupně převede GBTC na „bodovou“ bitcoinovou ETF, který drží „fyzickou“ měnu. Doposud byly tyto plány blokovány americkou komisí pro cenné papíry a burzy, která odmítla dodržovat příklad regulačních orgánů v Kanadě a jinde a schválit bodové bitcoinové ETF, s ohledem na obavy týkající se potenciálních podvodů a manipulace s neregulovanými burzami, kde se koná.

Středa šedi v současné době žaluje SEC napravo na převod GBTC. Rostoucí sleva však naznačuje, že pouze několik účastníků trhu věří v úspěch.

„Pokud se vám podaří získat právní řízení, všichni investoři by byli zdraví. Sleva by byla výrazně erodová, protože [sdílený] proces lze provést volně,“ řekl Todd Rosenbluth, vedoucí výzkumu vettafi.

Nate Geraci, prezident obchodu ETF, řekl: „Struktura GBTC je jasně suboptimální, protože akcie nelze stahovat.

"Je velmi zklamáním, že SEC nadále uděluje každému malému investorovi přístup do tohoto fondu, ale neschválil bodový bitcoin ETF, který by vyřešil diskontní problém. Toto je další příklad absurdní regulační dysfunkce kolem celého krypto ekosystému," dodal Geraci.

Někteří investoři si udrželi víru. ARK Investment Management, již třetí největší akcionář z GBTC s podílem téměř 1 procenta, tento týden koupil další akcie v hodnotě 2,8 milionu USD

V říjnu Cathie Wood, generální ředitelka z ARK, uvedla, že GBTC bude obchodována za „cenovou prodejní cenu“, protože existuje možnost, že bude v určitém okamžiku převedena na ETF. Ark se také snaží povolit spot ETF.

Druhým největším akcionářem s 2,9 procenty je blockfi, krypto půjčka a obchodní platforma, která stanovila stažení vkladů zákazníků kvůli jejich „významnému závazku“ FTX.

Peter Tchir, vedoucí strategie MACROST na Akademii Securities, vyhlížel na to, že šedivé stupně požaduje povolení k nákupu velkého množství akcií, poté likvidace fondu a možná dosáhne více než dostatečného zisku, aby kompenzovala ztrátu příjmu poplatků a aby získala externí investory v procesu.

Geraci však věřil, že existuje každá šance, že se sleva rozšíří ještě dále, „zejména pokud existuje další příloha FTX, která ovlivňuje celou kryptorovou místnost“.

Přesto navrhl, že GBTC je „zjevně lepší volbou, než udržet bitcoiny na burze, jako je FTX, protože investoři mohou jednat s jistotou, že základní bitcoin je skutečně k dispozici“.

Kromě toho Geraci věřil, že debakl FTX posílil argumenty pro oficiální dohled nad kryptoměnitou a „teoreticky urychlil harmonogram schválení bodo-bitcoin-etf“.

Rosenbluth si však myslel, že SEC bude fiasko považovat za potvrzení své pozice.

"SEC považovala bodový bitcoin za riskantní a je znepokojeno podvodem a manipulací," uvedl. "Nejsem si jistý, jestli vás tento vývoj překvapí."